三重利好疊加，復合增速超20%，這個行業(yè)百億市場空間打開——道達研選

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好，我是錢研君。

本周A股市場繼續(xù)調(diào)整，雖然指數(shù)跌幅并不大，但一些個股的跌幅并不小。面對這樣的行情，不少投資者比較擔憂。

不過，錢研君還是比較淡定的。在《研報周六見》第二期的直播中，錢研君講過堅實基礎理論，這個理論的關鍵之處就在于，買入價格低于其內(nèi)在價值的股票。而現(xiàn)在，這樣的投資機會，越來越多、越來越明顯。

在今晚的直播中，除了預告的三方面內(nèi)容外，錢研君還會分享自己的投資體系——五步流程法。錢研君相信，這個體系會對大家有所啟發(fā)，可以幫助大家理性看待目前市場的下跌。

對于投資者來說，在行情不好的時候，恰恰是比較好的充電時間。

歡迎老鐵們關注微信公眾號“道達號”，今天晚上8點來看錢研君的直播！

本次直播主要內(nèi)容包括：

1、大師故事：13年27倍！基金經(jīng)理彼得林奇的傳奇故事
2、研報焦點：三重利好疊加，超級電容行業(yè)迎來加速拐點？
3、看懂財報：如何透過財報看出一家公司的競爭戰(zhàn)略？

目前新能源等熱門賽道的調(diào)整尚不充分，傳統(tǒng)賽道大多數(shù)都處于左側(cè)位置，所以現(xiàn)在還看不到能夠帶領市場持續(xù)走強的領頭羊板塊。

在這樣的背景下，本周就不推出白金版了。按照慣例，錢研君還是寫一篇特別版的道達研選。接下來錢研君就和老鐵們分享一下超級電容行業(yè)的投資邏輯。

行業(yè)發(fā)展的限制性因素在消退

超級電容是一種新型功率型儲能器件，具備充電時間短、使用壽命長、溫度特性好、綠色環(huán)保等特性。超級電容已作為備用電源、功率電源、能量回收系統(tǒng)被廣泛應用于消費電子、工業(yè)、國防軍工等領域。

超級電容屬于電化學儲能器件，主要由正負電極、電解液及防止發(fā)生短路的隔膜構(gòu)成，電極材料具備高比表面積的特性，隔膜一般為纖維結(jié)構(gòu)的電子絕緣材料，電解液根據(jù)電極材料的性質(zhì)進行選擇。

按工作原理，超級電容可分為三類，雙電層電容（EDLC）是目前市場主流的超級電容類型，混合型超級電容（HUC）具備更高的能量密度，正在成為重要研究與發(fā)展方向。

超級電容產(chǎn)業(yè)鏈的上游是電極、電解液等原材料環(huán)節(jié)，中游是制造環(huán)節(jié)，下游是電力、汽車、交通等終端應用環(huán)節(jié)。

為什么現(xiàn)階段要關注超級電容行業(yè)呢？能量密度較低、儲能成本較高，是過去限制超級電容應用范圍的兩大因素。不過混合型超容能量密度大幅提升，原材料國產(chǎn)化帶動超容成本持續(xù)降低，之前的限制因素的影響正在消退。

三重利好疊加

東吳證券指出，技術進步、成本降低、政策驅(qū)動三重利好，有望共同推動超級電容打開應用天花板。

1、技術進步

混合型超級電容在保持較高功率密度的基礎上，顯著提升能量密度，不斷拓展下游應用邊界。憑借更高的能量密度屬性和較低的成本，混合超級電容在分鐘級別的儲能、大巴車等領域成功打開應用天花板。

隨著技術的不斷進步，NASA于2019年預測，2025年超級電容系統(tǒng)能量密度有望提升至50Wh/kg-100Wh/kg，2030年有望達到100Wh/kg-200Wh/kg。

2、成本降低

超級電容上游材料主要包括電極、電解液、隔膜、引線等，電極、電解液、隔膜占成本比例分別約35%、30%、20%。

其中，電解液國產(chǎn)化配套相對成熟，本土廠商新宙邦占據(jù)我國超級電容電解液50%以上市場份額，而電極與隔膜則因技術壁壘較高而長期依賴進口。元力股份、北海星石、凱恩股份等本土廠商正大力推動電極、隔膜材料國產(chǎn)化，在原材料國產(chǎn)替代趨勢下，超容材料成本下降必然成為趨勢。

3、政策驅(qū)動

“十一五”到“十四五”期間，各部委相繼出臺多項政策以在技術創(chuàng)新、應用拓展、產(chǎn)業(yè)培育等方面支持超級電容產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

綜上，東吳證券認為，超級電容行業(yè)正在迎來加速拐點。

百億市場空間打開

超級電容在立足智能表、軌道交通等成熟市場的同時，在港口機械、采掘裝備、電網(wǎng)調(diào)頻、油改電、儲能、電動大巴等領域打開市場，尤其是儲能、電網(wǎng)調(diào)頻、乘用車用等市場潛力較大，百億市場空間正在打開。

根據(jù)超級電容產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年全球超級電容市場規(guī)模達15.9億美元，預計2027年將達37億美元，2021年至2027年市場規(guī)模復合增速約18%；2021年中國超級電容市場規(guī)模達25.3億元，預計2027年將超60億元，2021年至2027年市場規(guī)模復合增速將超20%。

2022年是超級電容在電力調(diào)頻、混合儲能領域規(guī)模落地的元年！2022年以來，超級電容在國內(nèi)首次應用于火儲一體化調(diào)峰調(diào)頻、首次應用于一次調(diào)頻、首次應用于岸儲一體化項目。

風險提示：1、電網(wǎng)調(diào)頻、汽車等超級電容新興下游應用市場增長不及預期；2、超級電容后續(xù)能量密度提升、成本降低程度不及預期；3、超級電容產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程不及預期。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里。

歡迎老鐵們關注微信公眾號“道達號”，今天晚上8點來看錢研君的直播！

本次直播主要內(nèi)容包括：

1、大師故事：13年27倍！基金經(jīng)理彼得林奇的傳奇故事
2、研報焦點：三重利好疊加，超級電容行業(yè)迎來加速拐點？
3、看懂財報：如何透過財報看出一家公司的競爭戰(zhàn)略？

本期道達研選的參考研報如下：

東吳證券-電子行業(yè)深度報告：超級電容，功率型儲能黑科技，行業(yè)迎來加速拐點

（錢研君）

（本文內(nèi)容僅作為參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）