國信證券給予比音勒芬買入評級：逆境下增長好于行業，看好業績韌性

每經AI快訊，國信證券07月21日發布題為《逆境下增長好于行業，看好業績韌性》的研報稱，給予比音勒芬（002832.SZ，最新價：21.79元）買入評級。評級理由主要包括：1）疫情期間銷售均價逆勢提升，6-7月全渠道零售快速反彈，直營租金扣點模式下預計費用率壓力較小；2）全渠道零售：4-5月有一定壓力，6-7月強勢復蘇，全年開店目標尚未調整；3）線上：疫情期間天貓增長領先，市占率提升顯著，展現強大經營韌性；4）ASP：品牌力強勢，線上ASP逆勢提升，預計庫存和折扣情況保持良好；5）費用率：公司直營渠道主要為租金扣點模式，預計二季度費用率壓力較小；6）品牌力持續提升：T恤大單品戰略成效良好，下半年開設高爾夫門店，有望進一步強化品牌基因；7）連續四年市占率第一打造“T恤小專家”，核心大單品戰略提升品牌認知和市場空間；8）從天貓銷售數據看，2022年6月比音勒芬實現T恤銷售量增長58%；9）中長期前景：公司VIP會員數僅為國內高凈值人群1/4，隨著品牌力提升，下沉市場開店空間廣闊；10）從百度指數看，高質量營銷助力公司品牌影響力持續提升；11）國內高凈值人群近300萬且雙位數增長，公司VIP會員數僅70萬，品牌力提升有望持續擴大VIP規模；12）公司規劃遠期門店數達到1500-2000家，下沉市場開店空間廣闊。風險提示：疫情反復、存貨大幅減值、品牌形象受損、市場系統性風險。

AI點評：比音勒芬近一個月獲得2份券商研報關注，買入2家。

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(記者 張喜威)

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