中原證券給予桃李面包增持評級：成本壓力減緩，一季度銷售提速

每經AI快訊，中原證券05月13日發布研報稱，給予桃李面包（603866.SH，最新價：14.33元）增持評級。評級理由主要包括：1）公司在擴產同時，仍保持較高的產能利用率，說明短保面包市場仍具備較強的可滲透性；2）2021年，公司產品所涉原料的價格均有一定程度的上漲，原材料成本上升是公司盈利下滑的原因之一；3）2020年的社保減免允許成本低基數，對2021年的盈利造成波動；4）在成本上升和社保減免政策取消兩方面的因素影響下，公司2021年的毛利率下滑3.7個百分點，從2020年的29.98%降至26.28%；5）2022年一季度，公司的銷售增長略有提速，成本峰值下產品毛利率下滑。我們預計，公司的盈利在一季度基本上見底。風險提示：受到疫情的擾動，主要成本價格下降較慢；居民消費進一步走弱。

AI點評：桃李面包近一個月獲得6份券商研報關注，買入3家，增持1家。

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(記者 王曉波)

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