行業研報丨證券一季報綜述：投資業務拖累業績，行業分化進一步加劇【招商非銀團隊】

每經AI快訊，5月6日招商證券非銀研究團隊“蓮花山士丹利金融研究”公眾號發布了證券行業研報。研報要點：行業景氣度顯著下滑，收入與利潤呈現雙降；投資業務拖累業績，唯投行業務實現正增長；強者恒強延續，行業分化進一步加劇；多重利好政策刺激，二季度景氣度有望轉暖。

投資建議：維持行業“推薦”評級。結構分化的背景下推薦中信證券等頭部券商和特色券商東方財富，關注華林證券、國聯證券等。東方財富主營的證券交易、兩融市占率持續提升，預計業績增速領跑行業；中信證券等頭部券商各項業務市占率持續提升，資金業務收益率好于同業，憑借人才、業務資質、資產負債表等優勢利潤增長顯著優于行業。

風險提示：疫情，行業利好相關政策節奏低于預期等。

(記者 湯輝)

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