去年高基數疊加投資收益下滑 新華保險一季度凈利預降70%~80%

每經記者｜袁園    每經編輯｜陳旭    

4月22日，新華保險披露一季度業績預告，預計2022年一季度歸屬于母公司股東的凈利潤為12.61億元至18.92億元，同比減少70%至80%。

對于業績下降，新華保險表示主要原因是在去年同期凈利潤高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期凈利潤同比變動較大。

一季度凈利潤預計同比減少44.14億-50.44億元

報告顯示，經初步測算，新華保險2022年一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤為12.61億元-18.92億元，與2021年同期相比，預計減少44.14億元-50.44億元，同比下降70%-80%；歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與2021年同期相比，預計減少44.18億元-50.49億元，同比下降70%-80%。

近期新華保險單季凈利潤情況

新華保險對一季度歸母凈利潤下降的解釋是投資收益減少。數據顯示，2021年一季度新華保險實現營業總收入813.65億元，同比增長19.4%；投資收益195.58億元，同比增長57.8%；實現歸母凈利潤63.05億元，同比增長36%。

“歸母凈利潤降幅中樞為75%，對應2022年一季度歸母凈利潤中樞為15.76億元，利潤下滑主因是同期兌現投資浮盈利潤基數較高。”東吳證券研報就新華保險一季度業績預降分析稱，2022年一季度滬深300和創業板指分別下跌14.5%和20.0%，而2021年一季度同期分別小幅下跌3.1%和7.0%，且公司兌現浮盈，使得同期利潤基數較高。

2021年一季度新華保險年化總投資收益率為7.9%，同比提升2.8個百分點。東吳證券研報認為，在考慮其他綜合浮虧后，其總投資收益率為7.0%，同比改善2.9個百分點，東吳證券據此測算的可供出售金融資產兌現浮盈占投資收益比例為42.4%（上市同業約為20%）。該研報認為，公司2021末剩余邊際較中期出現下滑，剩余邊際攤銷放緩，拖累業績釋放。

這一觀點也得到了接近新華保險的內部人士認同。有接近新華保險的內部人士接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，投資收益下降是凈利潤下降的主要原因，同時去年同期基數太高也是導致凈利潤下滑幅度較大的原因。“去年新華保險一季度實現的凈利潤占了全年的50%左右，基數太高了，所以今年一季度就顯得下降很多。”

新華保險一季度業績預降的公告發布后，資本市場也很快給出了反應。4月25日，新華保險股價開盤就出現下跌的趨勢，截至收盤，公司股價跌停，報31.92元/股。

今年一季度原保險保費收入仍在穩步增長

在3月末的業績發布會上，新華保險總裁李全被問到投資方面的問題時曾直呼“壓力山大”。李全表示，2022年復雜的投資環境對于所有投資人來說壓力都不小。

“我們對今年的狀況是有一定的思想準備的，所以在投資上積極應對并在大類資產上做一些調整。”李全表示，雖然開年就遇上非常嚴峻的形勢，但對未來總體仍比較樂觀，一方面是中國整體的經濟形勢在全球范圍內是比較好的，另外開年遇到這樣的問題比到年底遇上這樣的問題好一些，“這會給我們更多時間做一些調整和進一步的投資運作，而且保險資金現金流還是不錯的。”

對于今年的安排，李全表示，將在負債端和資產端共同發力。他強調，從當前的數據來看，2019年、2020年、2021年新華保險的資產端表現優異，且通過不斷提高的投資能力和取得比較好的收益支持了負債端業務的發展。在“十四五”規劃中，新華保險會進一步打造財富管理的生態，充分發揮資產負債兩端產品優勢互補特點，積極探索傳統壽險、養老保險和康養產業協同三個條線上，為壽險客戶特別是高凈值客戶提供定制化的理財產品和服務，通過財富管理業務支持負債業務的發展。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然新華保險一季度的投資收益不理想，但是其保費收入依然在穩步增長。

報告顯示，新華保險一季度累計原保險保費收入為648.90億元，較去年同期的633.92億元同比增長2.36%，這也讓券商機構對新華保險存在期待。

東吳證券研報表示，截至2022年4月22日，新華保險股價對應2022-2024年PEV0.40、0.36和0.33倍，考慮到估值價比，繼續維持“買入”評級。

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