每經熱評丨萬億基金投顧市場 政策落地為行業發展提供保障

每經評論員 李蕾

日前，獲得基金投顧持牌試點資格的銀行中，有兩家宣布暫停旗下智能投顧申購業務，引起市場一片嘩然。

其實，這個消息也算不上突然。11月初，北上廣三地的證監局分別向轄區內的基金公司和基金銷售機構下發了《關于規范基金投資建議活動的通知》，對基金投顧業務進行負面清單管理，對業務開展主體、標的基金、服務對象、收費模式等業務細節都作出了明確限制，持有基金投顧業務牌照的機構需于2021年底完成整改，未持有的代銷機構則于明年6月底完成整改。當時就有市場消息稱，有一些基金投顧試點機構將暫緩開展業務。

再把時間拉長一點來看，2019年10月公募基金投顧業務批準試點，距今已超過2年時間。在這段時間里，隨著居民財富管理需求的迅速增長、金融科技的快速迭代，尤其是去年公募基金行業的大發展，基金投顧業務的市場也在快速拓展中，未來有望成為萬億級別的市場。雖然今年以來基金投顧市場還在加速擴容，但隨之而來的密集監管是必然的、情理之中的事情，相關政策的落地也是在為行業發展和同業自律提供保障，長遠來看肯定是一件好事。

首先，基金投顧業務的快速擴容有目共睹。2019年首批18家基金投顧業務試點資格落地，到了今年又有42家試點機構獲批，也就是說目前一共有59家機構獲得了試點資格。有數據顯示，截至今年7月，首批18家試點機構合計服務投資者約250萬戶、服務資產超500億元，并且這個數字還在快速增長中。再加上第二批基金投顧業務獲批的機構也紛紛對外展業，一個萬億級別的市場已經被激活了。

但另一方面，隨著基金投顧業務進入一個“百舸爭流”的時代，一些行業發展過程中的不足也逐漸暴露。比如，獲批的大多數機構都是資產管理機構，在投資策略方面有比較豐富的經驗，但對于投資者的行為、需求等卻并沒有那么了解，導致了“投”與“顧”的分離。再比如，行情清淡的時候投顧機構應該如何應對，基金投顧與產品代銷之間的關系應該怎樣平衡等，都是當前獲批機構所面臨的一些難點。

目前行業內有一個共識是，基金投顧業務正在從“賣方視角”轉向“買方視角”。這當然是大勢所趨，但轉型也不是一朝一夕就能完成的，還需要參與各方長時間的共同努力。事實上，從基金投顧試點機構的快速擴容背后，我們也可以一窺監管的思路，那就是推動更多機構從買方需求出發、站在買方立場來思考問題，從而體現金融的普惠價值。

在這樣的背景下，經過細致調研和廣泛征求意見，監管層才下發了相關通知。一方面規范基金投資組合策略表現的展示指標和基金服務評價指標，同時對相關計算口徑也進行了進一步規定和細化，這些舉動的深意都是在引導投顧機構進行更長期、更合理的業績呈現，從而進一步提升投資者體驗、推動行業健康發展。

回到開頭的話題，其實這兩家已獲試點資格的銀行，其智能投顧服務的用戶量是很龐大的。也正因如此，用長遠的眼光、站在普通投資者的角度來看待，其暫緩基金投顧業務并不是壞事。