中信證券點評“輕工”:新型煙草：PMTA審核穩步推進，美國格局持續優化

每經AI快訊，中信證券09月10日發布研報點評“輕工”：新型煙草：PMTA審核穩步推進，美國格局持續優化。

主要內容包括：1）申請過程：三大環節，五大Final Action。 2）申請進度：約9,000份申請處Review&Action環節，26家公司審核不通過，尚未有產品通過。 3）預期2021年頭部產品率先通過，美國市場小煙格局料大幅優化。

風險因素：VUSE等頭部品牌未能通過PMTA；VUSE等頭部品牌落后于其他中小品牌通過PMTA。

投資策略：美國市場FDA主導的PMTA審核仍在穩步推進，預期2021年內首批霧化產品通過審核，有望大幅提振市場對霧化品類全球滲透率持續提升的信心，率先通過PMTA審核的頭部品牌將進一步提升市場份額，鞏固龍頭地位，深度綁定美國市場頭部品牌的霧化技術供應商思摩爾國際料顯著受益，估值有望提振，維持行業“強于大市”評級。

文丨李鑫 康達 肖昊 郭

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