半年虧損6000多萬，香飄飄還能繞地球幾圈？

每經記者｜張韻    每經編輯｜梁梟 盧祥勇 易啟江    

曾以“杯子連起來可以繞地球多少圈”廣告聞名的香飄飄（603711，SH），今年上半年仍在虧損。

8月27日晚，香飄飄發布2021半年報。財務數據顯示，上半年實現營業收入10.88億元，同比增長9.79%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6225.64萬元，較去年同期有所收窄。

從品類上看，香飄飄有沖泡與即飲兩大產品板塊。2021年上半年，沖泡產品實現營收6.60億元，占比60.69%；即飲產品實現營收4.12億元，占比37.89%。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

即飲毛利率低于沖泡業務

《每日經濟新聞》記者注意到，目前香飄飄的即飲產品銷售體量在擴大，但毛利率遠不如沖泡產品。據香飄飄2020年年報，沖泡、即飲兩大業務毛利率分別為40.61%、18.35%。

業內人士表示，香飄飄作為即飲行業的后來者，如何在產品、渠道和精細化運營上做到進一步優化是公司發展第二增長曲線的關鍵所在。

對此，香飄飄非獨立董事、互聯網創新中心總經理蔣曉瑩向記者表示，沖泡做了這么多年，設備均攤已經幾乎可以為零，現在毛利率是比較可觀的，而即飲板塊毛利率一定會上升，只是需要一定時間。

蔣曉瑩表示，對于香飄飄的沖泡產品來說，會從兩個角度來驅動品類規模的擴大，一是立足海外，二是深耕下沉市場。

不過，據香飄飄披露的2021上半年經營情況公告顯示，出口渠道的整體銷售收入出現了同比62.97%的下滑，而經銷商、電商、直營渠道的銷售收入均為同比增長。

對此，蔣曉瑩表示，因為疫情和海運的問題，公司在海外市場勢必會遇到一些增長瓶頸，但過去一年依舊在沖泡品類上實現了海外178%的增長，因此相信（海外市場）已經是一個可驗證的市場。

而在國內的下沉市場中，全國有近3000個區縣數萬個鄉鎮消費市場容量巨大，從數據上也可以看到，2021年上半年，主要面向該類市場銷售的經典系產品營收同比增長達到32.21%，漲幅高于沖泡板塊整體表現。

重構渠道加快即飲市場培育

香飄飄的即飲板塊主要收入來自于果汁茶。蔣曉瑩稱，經過三年的市場培育，在產品組合上，香飄飄已經找到了MECO產品開發的內在規律，以經典口味為基礎的同時推出季節限定款產品，有助于品牌的持續拉新與復購。

而即飲產品在渠道管理方面則與沖泡產品存在較大差異，香飄飄在半年報中表示，沖泡產品的渠道管理相對較為粗放，而即飲產品由于相對較小的季節性波動和常態化的銷售特點，客觀上要求即飲產品的渠道管理更為精細化，特別是對經銷商體系的管理、銷售終端及門店管理、銷售組織隊伍建設方面有著更高的需求。

“坦率說，香飄飄在即飲市場上還處在一個不斷學習的階段，但我們已經在原點市場上找到了可復制的城市打法，接下來我們會不斷提升團隊的執行能力，落地更多城市。”蔣曉瑩表示。

報告期內，公司繼續聚焦即飲業務發展的95個核心城市，今年上半年，核心95城果汁茶產品營收2.51億元，同比增長10.05%。

“這兩年渠道變化非?？欤?/span>社區團購對整個市場會有很大的調整和影響，但我認為，對于每一個健康運營的公司而言，勢必存在原點渠道、勢能渠道和收割渠道，只是在不同的時代三個渠道具有不同的屬性。”蔣曉瑩表示。

截至2021年6月底，公司在全國共有1224家經銷商，香飄飄在公告中表示，報告期內，經銷商數量減少，主要系公司經銷商管理制度的推進，對經銷商及終端服務商體系進一步優化，將一些規模較小的經銷商優化調整為經銷商下設的分銷商或終端服務商，導致經銷商數量有所下降，但渠道基本穩定，經銷商渠道營收同比增長7.47%。

不過，香飄飄也在半年報中提醒投資者，公司主要產品仍為沖泡奶茶，由于液體飲料的銷售占比仍然較低，公司業績面臨的季節性風險仍較為突出。目前液體飲料仍處于市場投入期，實現預期的目標仍然需要投入較多的時間和資源，公司產品單一狀況將會在一段時間內持續存在。

記者|張韻

編輯|梁梟?盧祥勇?易啟江?杜波

校對|鍛煉

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