中國銀河維持電子行業推薦評級：21Q3消費電子新品密集發布，LED邁入新一輪景氣周期

每經AI快訊，中國銀河08月03日發布研報稱：維持電子行業推薦評級。

21Q2電子重倉比例維持高位，半導體、LED受到基金青睞：2021Q2公募對電子行業的投資情緒逐步回升，電子板塊超配態勢依舊，持倉比例維持在全行業第三。從細分板塊來看，受到全球半導體行業景氣回暖以及國產替代需求旺盛的推動，基金對半導體板塊配置的熱度維持高位?？紤]到下半年消費電子旺季來臨，基金對消費電子板塊配置的熱度回暖，蘋果產業鏈相關龍頭股仍受到基金的青睞。LED行業需求強勁復蘇，新興技術快速滲透，基金對LED板塊配置熱度提升。

半導體：全球半導體高景氣持續，國產替代需求旺盛：全球半導體景氣度持續上行，全球代工產能緊張，晶圓廠產能基本滿載并持續漲價，成熟制程仍有較大發展空間。由于芯片供需趨緊，制造商加大產能投入，全球半導體設備出貨量維持高增長。國產替代需求旺盛，我國半導體設備銷售額增速明顯高于全球平均水平。封測廠稼動率接近滿載，國內廠商快速崛起，訂單能見度較高，業績增長確定性較強。

消費電子：21Q3新品密集發布，供應鏈拐點顯現：華為發布新款旗艦機P50系列，進一步加大了對國內供應商的采購：P50核心供應商從面板、射頻、鏡頭到電池均為國產品牌。同時，21Q3三星、榮耀、小米、蘋果將發布新一代手機產品，繼續推動5G換機需求，供應鏈迎來業績拐點；行業估值仍處于均值水平以下，有一定的修復空間。

LED：行業需求回暖，MiniLED商用化加速滲透：LED行業需求強勁復蘇，芯片、顯示等廠商訂單飽滿，部分芯片價格已出現一定上漲，行業正在越過低點迎來新一輪的景氣周期。華為發布首款MiniLED背光智慧屏，推動新興技術商用化加速進行。我們認為，隨著Mini/MicroLED的快速滲透以及植物照明等新興應用的不斷涌現，新興應用增長空間廣闊。目前行業整體估值水平較為合理，具有較好的投資價值。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業盈利端將維持快速增長，行業估值水平仍存在一定的提升空間，維持“推薦”評級，建議關注新興領域的發展機遇。LED行業邁入新一輪景氣周期，建議關注下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。半導體維持高景氣，建議關注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規級半導體領先企業聞泰科技（600745.SH）、士蘭微（600460.SH）、等。消費電子新品密集發布，建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。

風險提示：終端需求不及預期，LED需求復蘇不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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