創業板IPO二過二：西點藥業時隔五年再度上會，歷史遺留問題解決了嗎？

每日經濟新聞 2021-07-09 12:46:01

◎對此前IPO被否的致命一擊——西點藥業對于主要產品的核心技術不擁有完整的產權，上市委也有所關注。上市委稱，報告期內，西點藥業與郭夏控制的企業圍繞公司第二大產品可同存在多項交易。

◎明月鏡片代言人為中國電影家協會主席、國家一級演員陳道明。此外，明月鏡片還曾贊助過《非誠勿擾》《最強大腦》《零距離》等綜藝節目。

每經記者魏官紅每經編輯梁梟

7月8日晚間，創業板上市委員會（以下簡稱上市委）召開2021年第37次審議會議，吉林省西點藥業科技發展股份有限公司（以下簡稱西點藥業）、明月鏡片股份有限公司（以下簡稱明月鏡片）兩家上會企業均成功過會。

《每日經濟新聞》記者注意到，西點藥業曾于2016年首發上會但被否決，主要原因是公司對于主要產品的核心技術不擁有完整的產權等。如今時隔5年再度上會，西點藥業在關聯關系、專利權、銷售業績等方面似乎仍存在不少問題。

西點藥業：時隔5年再闖IPO終“得償所愿”

西點藥業是一家專注于化學藥品原料藥及制劑研發、生產、銷售的科技型醫藥企業。構成西點藥業收入主要來源的核心制劑產品為復方硫酸亞鐵葉酸片（商品名為益源生）、利培酮口崩片（商品名為可同）和草酸艾司西酞普蘭片。2018年～2020年，益源生、可同和草酸艾司西酞普蘭片的合計銷售收入占主營業務收入的比例分別為92.98%、90.38%和89.80%。

對于西點藥業來說，“上會”并不陌生，這已經是公司第二次闖關IPO。值得關注的是，前次被否時公司存在的一些相關情況，在此次審議會議上被再度提及。

首先，西點藥業被要求結合益源生、可同和草酸艾司西酞普蘭片的成長性、與市場同類產品競爭優劣勢比較，說明醫保目錄、一致性評價、兩票制、帶量采購等醫藥體制改革政策對公司持續經營能力的影響，以及由此帶來的經營風險，公司對此采取的應對措施。要知道，西點藥業核心制劑產品的成長性面臨調出醫保目錄和專利過期的雙重難題。另外，公司部分在銷產品尚未完成一致性評價。

而對此前IPO被否的致命一擊——西點藥業對于主要產品的核心技術不擁有完整的產權，上市委也有所關注。上市委稱，報告期內，西點藥業與郭夏控制的企業圍繞公司第二大產品可同存在多項交易。西點藥業被要求說明與郭夏控制的企業之間專利權、商標權爭議及和解的背景與原因，與郭夏控制的企業之間的產品銷售、委托研發、采購推廣服務和2017年專利權、商標權轉讓是否構成一攬子交易，公司對郭夏控制的企業在技術研發、藥品推廣與銷售渠道等方面是否存在依賴。

圖片來源：招股書（上會稿）截圖

招股書（上會稿）顯示，公司與郭夏控制的企業存在多項交易。2017年，公司以合計500萬元向郭夏控制的企業購買可同相關專利與商標，另外，郭夏所控制的企業持續為公司提供推廣與研發的服務。

似乎是已將歷史遺留問題全部清除，此次審議會議后，西點藥業沒有需要進一步披露的事項。

明月鏡片：陳道明站臺，鏡片的成本僅6.77元/片

明月鏡片是一家國內領先的綜合類眼鏡鏡片生產商。公司業務涵蓋樹脂原料的研發、生產及銷售，鏡片光學結構、光學膜層及功能化鏡片的研發及設計，樹脂鏡片大規模工業化生產及個性化定制生產，鏡架設計及成鏡的生產、銷售。

在審議會議上，上市委方面表示，明月鏡片折射率1.56和1.60系列鏡片產品收入占比較高，且銷量逐年下降。上市委要求公司說明產品銷量逐年下降的原因及相關經營風險，不同折射率規格產品未來市場發展的趨勢，以及現有產品結構對持續經營能力的影響。審議會議后，明月鏡片被要求補充披露折射率1.56和1.60系列鏡片產品銷量逐年下降的原因，并需在“重大事項提示”和“風險因素”章節進行風險提示。

比較有意思的是，在招股書（上會稿）中，明月鏡片披露，其鏡片的成本僅6.77元/片，成鏡價格也僅60.33元/副，此前便引發網友熱議。在低廉的成本下，2018年～2020年，明月鏡片歸母凈利潤分別為3284.66萬元、6984.6萬元、7000.49萬元，呈上升趨勢。

圖片來源：招股書（上會稿）截圖

終端銷售價格高企也讓公司收獲不小。公司2020年銷售毛利率為54.95%，但銷售凈利率為15.11%。值得注意的是，明月鏡片在招股書（上會稿）中披露，公司代言人為中國電影家協會主席、國家一級演員陳道明。此外，明月鏡片還曾贊助過《非誠勿擾》《最強大腦》《零距離》等綜藝節目。這樣大力度的宣傳，難免會產生不低的銷售費用，公司銷售費用占了營收的近五分之一。而在審議會議上，上市委方面對公司與同行業可比公司毛利率存在差異的原因提出疑問，并詢問公司是否存在通過“虛假漲價”“將銷售返利改為咨詢費”等方式調整產品毛利率的情形。