中國銀河維持零售行業推薦評級：6月重點關注618電商大促與端午節消費表現，維持推薦全渠道發展的優質標的

每經AI快訊，中國銀河06月01日發布研報稱：維持零售推薦評級。 最新觀點：從行業的角度來看，消費增速放緩階段整體零售市場表現分化，疫情影響下或出現短期的結構性變化但長期趨勢不改。社消分類中，食品糧油等高韌性必需品消費相對表現優異，2021年以來可選品類恢復性增長趨勢向好；東部沿海地區仍為消費主力，中西部地區表現值得期待；規模以上零售商抗風險能力更強，維持經營優勢明顯；人均可支配收入穩步上漲，消費者信心逐漸回升，購買力攀升。 從行業內上市公司的業績表現來看，2021Q1行業內整體營業收入與凈利增速大幅上升，與社消增速走勢趨同；資產結構逐步優化，后疫情時代存貨經營管理效率亟待恢復；經營回款效率下降，收入現金比例下跌；銷售凈利率與權益乘數帶動ROE水平出現提升。從市場交易的角度來看，2020年年初至今（2021.05.21）我們定義的零售指數上漲20.05%，跑輸滬深300（23.65%），跑贏新零售指數（-7.44%）。部分公司出現PE異常導致行業整體估值處于較低的歷史百分位水平。 6月主要關注線上618大促的情況。5月24日，本年“618”線上大促活動已拉開帷幕（多數平臺活動持續至6月20日），考慮到消費者生活作息等因素，本年大促的預售活動從25日的凌晨0點提前至24日晚上8點，為消費者下單、購買商品提供充足的時間，此舉也可看做是電商平臺為迎合消費者習慣作出的積極改變。5月26日，京東發布預售戰報，京東大數據顯示在5月24日-5月25日京東618預售期首日，預售訂單額整體同比增長達640%，參與預售的品牌數量同比增長達126%，參與預售的商品數量同比增長達437%。根據天貓數據，618預售首日（至25日），李佳琦和薇婭的直播間場觀均破億，銷售額都超過20億，今年天貓618將有25萬個品牌參與，是上年同期的2.5倍，1300萬商品參與打折活動，其中140萬新品選在天貓618。結合618線上大促的首周表現情況來看，本次活動有進一步拉長促銷時間的趨勢。盡管618的活動的創始平臺系京東，且傳統優勢售賣的品類為家電3C類產品；但隨著參與的電商平臺逐漸增加（本年包括新興的短視頻電商抖音的抖音618好物節），且在直播等手段的促進下，參與的品牌商與商品品類也逐漸繁多，電商促銷活動的消費者參與度也逐步提升。 此外，本月內節假日方面關注端午節（6月12日至14日），考慮到端午節假期相對較短，包含周末僅為3天，且廣州等地出現小規模范圍內的疫情復發，出行游玩的環境較前期沒有明顯的改善，防疫依舊未能放松警惕；結合前期五一、清明的數據來看，本次節假日對于整體消費的提振作用或相對有限。 投資建議：維持全渠道配置的邏輯不變，推薦重點關注天虹百貨(002419.SZ)、王府井(600859.SH)、永輝超市(601933.SH)、家家悅(603708.SH)、紅旗連鎖(002697.SZ)、華致酒行(300755.SZ)、壹網壹創(300792.SZ)、麗人麗妝(605136.SH)、上海家化(600315.SH)、珀萊雅(603605.SH)、丸美股份(603983.SH)、貝泰妮(300957.SZ)。 風險提示：政策推行效果不及預期的風險；疫情防控程度不及預期的風險；消費者信心不足的風險；行業競爭加劇的風險。 每經頭條（nbdtoutiao）——發放生育津貼、父母同休育兒假、提升入托率、降低撫養成本……..三孩時代配套支持措施有哪些？市場機遇展望 (記者蔡鼎) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。