中國(guó)銀河證券維持通信行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：華為年度業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng)，設(shè)備商多元發(fā)展打破增速天花板

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河證券04月06日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予通信推薦（維持）評(píng)級(jí)。 本周關(guān)注熱點(diǎn)：華為發(fā)布2020年年度報(bào)告，業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng)。未來(lái)華為公司聚焦ICT技術(shù)，在傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)外也持續(xù)發(fā)力消費(fèi)者業(yè)務(wù)、云業(yè)務(wù)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與專(zhuān)利授權(quán)收費(fèi)等拓寬收入來(lái)源，我們認(rèn)為這或?qū)⒔档瓦\(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，有利于相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率回升。

研究新觀點(diǎn)：本周通信行業(yè)在科技板塊中相對(duì)表現(xiàn)較好，但行業(yè)指數(shù)相對(duì)跑輸創(chuàng)業(yè)板指、深證成指與滬深300指數(shù)。2020年年報(bào)即將迎來(lái)密集披露期，建議關(guān)注業(yè)績(jī)支撐明顯的標(biāo)的。三大運(yùn)營(yíng)商年內(nèi)招標(biāo)將陸續(xù)開(kāi)啟，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)催化劑或?qū)⒊霈F(xiàn)。本周我們關(guān)注華為發(fā)布年報(bào)與探討設(shè)備商打破過(guò)往運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)增速天花板。華為2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度放緩，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流數(shù)額為近7年最低。華為海外業(yè)務(wù)受阻，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2021年競(jìng)爭(zhēng)激烈程度或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)設(shè)備商市場(chǎng)毛利率或?qū)⒂兴嵘?。設(shè)備商多元發(fā)展，政企與云業(yè)務(wù)有望打破過(guò)往增速天花板。SW通信行業(yè)指數(shù)本周上漲0.43%，在28個(gè)SW一級(jí)行業(yè)中排名第17，在TMT四個(gè)行業(yè)中排名第二，強(qiáng)于計(jì)算機(jī)（+0.10%）本周市場(chǎng)數(shù)據(jù)行業(yè)估值（截止周五）行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)與傳媒（-1.35%），弱于電子（+4.80%）。本周，漲幅居前的個(gè)股為澄天偉業(yè)、合眾思?jí)?、博?chuàng)科技、精倫電子與華測(cè)導(dǎo)航。

行業(yè)/公司新動(dòng)態(tài)：歐洲電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商協(xié)會(huì)提議將5G投資增加至3000億歐元；華為撤銷(xiāo)云與計(jì)算BG任命張平安為華為云總裁。

短期關(guān)注的催化事件：1、運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)情況；2、5G新應(yīng)用落地進(jìn)展；3、十四五規(guī)劃中明確近期完成的目標(biāo)。

維持中長(zhǎng)期看好方向：中長(zhǎng)期我們看好IDC、交換機(jī)、光模塊、超大寬帶連接設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、5G建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、IDC發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；4、貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“追漲殺跌” vs “原地臥倒”誰(shuí)更賺錢(qián)？基金經(jīng)理投資風(fēng)格大比拼！最高換手率超3500%，這一關(guān)鍵指標(biāo)至關(guān)緊要……

(記者 王曉波)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。