恒神股份異動(dòng)影響新三板幾大指數(shù) 業(yè)內(nèi)：做市交易應(yīng)設(shè)“價(jià)格籠子”

每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜謝欣    

12月21日10點(diǎn)20分左右，在新三板創(chuàng)新層掛牌的恒神股份股價(jià)出現(xiàn)大幅異動(dòng)，股價(jià)最多一度上漲超700%。而這在瞬間就擾動(dòng)了三板做市、創(chuàng)新成指等幾大新三板指數(shù)，其中三板做市指數(shù)一度最高上漲14.3%。

對(duì)此，某券商的新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人觀察認(rèn)為，12月21日恒神股份的大幅異動(dòng)很可能是做市商誤操作。

而有新三板研究人士認(rèn)為，恒神股份12月21日的大幅異動(dòng)折射出新三板在交易制度上存在缺陷，例如創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的做市交易不設(shè)漲跌幅限制，且報(bào)價(jià)沒(méi)有“價(jià)格籠子”，這就給誤操作提供了可能。

視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

新三板市場(chǎng)大幅異動(dòng)

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，12月21日10點(diǎn)20分左右，在新三板創(chuàng)新層掛牌的恒神股份股價(jià)出現(xiàn)大幅異動(dòng)。在短短幾分鐘的時(shí)間內(nèi)，恒神股份的股價(jià)從2.55元暴漲至20元，瞬間漲幅超過(guò)了700%。

這也瞬間擾動(dòng)了三板成指、三板做市、創(chuàng)新成指等幾大新三板指數(shù)，由于恒神股份在三板做市指數(shù)中的權(quán)重較大，這也導(dǎo)致三板做市指數(shù)早盤(pán)一度最高上漲14.3%。

從成交明細(xì)來(lái)看，在12月21日10點(diǎn)19分前后幾秒鐘內(nèi)，恒神股份有兩筆各100手價(jià)格是20元的交易。

據(jù)某券商的新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人觀察，12月21日恒神股份的大幅異動(dòng)很可能緣于做市商誤操作，因?yàn)楫?dāng)天上午這兩筆價(jià)格為20元的交易都是以做市商的價(jià)格成交的，而不是以投資者的價(jià)格成交。

公開(kāi)信息顯示，目前恒神股份共有3家做市商，分別是中信建投、東北證券、開(kāi)源證券。

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)做市商的報(bào)價(jià)要求，做市商最低申報(bào)數(shù)量不低于1000股，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股的整數(shù)倍。

如果是這樣的話，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者計(jì)算，由于恒神股份的收盤(pán)價(jià)只有2.48元，那么12月21日做市商這兩筆以20元的價(jià)格合計(jì)買(mǎi)了2萬(wàn)股，可能給做市商帶來(lái)了35萬(wàn)元的浮虧。

相比主板流動(dòng)性較弱

不過(guò)也有分析認(rèn)為，12月21日恒神股份的大幅異動(dòng)，做市商和投資者都存在報(bào)價(jià)錯(cuò)誤的可能。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)，隨著精選層落地，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)新三板三個(gè)層級(jí)的交易規(guī)則進(jìn)行了修改。根據(jù)最新規(guī)則，新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的做市交易不設(shè)漲跌幅限制，且報(bào)價(jià)沒(méi)有“價(jià)格籠子”。相比之下，精選層在掛牌首日之后的漲跌幅限制為30%，且設(shè)置上下5%的“價(jià)格籠子”。

對(duì)此，董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍認(rèn)為，未來(lái)做市交易應(yīng)該像連續(xù)競(jìng)價(jià)一樣，設(shè)定申報(bào)有效價(jià)格范圍，也就是所說(shuō)的“價(jià)格籠子”。“做市交易可以不設(shè)漲跌幅限制，只要設(shè)了報(bào)價(jià)價(jià)格區(qū)間，就可以避免烏龍指的現(xiàn)象發(fā)生。”

據(jù)了解，新三板的做市交易從2014年開(kāi)始，做市商在為新三板交易提供流動(dòng)性的同時(shí)，主要通過(guò)賺取差價(jià)獲利。而為了避免虧損，做市商在決定為某只新三板股票提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)前，會(huì)事先判斷相關(guān)標(biāo)的的質(zhì)地。

就12月21日新三板市場(chǎng)出現(xiàn)的異動(dòng)，資本邦研究院首席研究員夏然向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“由于進(jìn)入門(mén)檻較高，新三板相比主板流動(dòng)性較弱，股價(jià)因?yàn)觚堉傅纫蛩貙?dǎo)致異動(dòng)時(shí)有發(fā)生，做市交易是有效增強(qiáng)流動(dòng)性的通行措施，而更加有效解決新三板的流動(dòng)性還需要進(jìn)一步降低進(jìn)入門(mén)檻，我們也看到了過(guò)去這方面的改善。”

值得一提的是，今年來(lái)，得益于以精選層為代表的各項(xiàng)改革措施落地和A股市場(chǎng)的上漲，新三板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第二年走牛。

截至12月21日收盤(pán)，三板做市指數(shù)今年來(lái)已上漲17.4%。另外，年初至今，選取新三板創(chuàng)新層中具有代表性的公司股票作為成分股的創(chuàng)新成指同樣表現(xiàn)較強(qiáng)，截至12月21日收盤(pán)，該指數(shù)已上漲12.93%。而同期上證指數(shù)的漲幅為12.15%。