強生控股重大資產置換方案出爐 營收超200億的公司擬注入

每經記者｜趙李南    每經編輯｜陳俊杰    

9月28日晚間，強生控股（600662，SH）發布公告擬進行重大資產置換。

《每日經濟新聞》記者注意到，強生控股擬置入的資產為上海外服（集團）有限公司（以下簡稱上海外服），上海外服主營業務是從事人力資源服務，2019年度實現營業收入約232.89億元，凈利潤約5.11億元。

值得注意的是，此次強生控股的資產置換會導致原股東持股稀釋，稀釋程度約46%。但基本每股收益會有所上升，按照強生控股的公告，其測算的2020年前五個月的基本每股收益將由置換前的0.07元/股變為置換后的0.11元/股。

上海外服重組上市

截至2020年半年報，強生控股的控股股東為上海久事（集團）有限公司（以下簡稱久事集團），持有強生控股45%的股權，久事集團由上海市國有資產監督管理委員會100%持股。

此次資產的置換方案為久事集團擬將其持有的強生控股40%股份無償劃轉至上海東浩實業（集團）有限公司（以下簡稱東浩實業）。強生控股擬以自身全部資產及負債（作為置出資產）與東浩實業持有的上海外服100%股權（作為置入資產）的等值部分進行置換。

啟信寶顯示，東浩實業也為上海市國有資產監督管理委員會100%控股的企業，強生控股的資產置換也曾被市場一度解讀為上海的國資改革。

圖片來源：強生控股公告截圖

本次交易前，強生控股是一家以交通運營為主業的上市公司，主要經營業務包括出租汽車運營、汽車租賃、汽車服務、旅游服務、房地產等。

對于資產置換的背景，強生控股表示：“近年來，受從業資格、工作強度、非法營運車輛的不正當競爭及巡游出租車運價等多因素影響，出租車駕駛員營運收入逐年減少，造成駕駛員流失較大，公司主營業務之一的出租汽車板塊營業總收入持續下降，但人力資源成本、車輛固定成本等剛性成本呈逐年持續增長趨勢，出租汽車板塊經營業績逐年下滑。”

二級市場對于強生控股的資產置換響應積極，自今年二季度以來，強生控股的股價強勁上漲，由不到4元上漲至了目前的9.8元/股（9月28日收盤價）。

強生控股稱：“本次交易后，上市公司主營業務變更為綜合人力資源服務，包括人事管理服務、薪酬福利服務、招聘及靈活用工服務、業務外包服務等。本次交易有利于上市公司探索新業務轉型、尋求新利潤增長，有利于提升上市公司盈利能力和綜合實力。”

原股東持股被稀釋約46%

按照強生控股的公告，此次擬置出資產的交易價格約37.51億元，擬置入資產的交易價格約為68.08億元。

強生控股擬向東浩實業以發行股份的方式購買置入資產與置出資產交易價格的差額部分。按照發行價格3.42元/股、擬置入資產與擬置出資產交易價格的差額約30.57億元計算，強生控股本次向東浩實業發行股份數量約為8.94億股。

圖片來源：強生控股公告截圖

值得注意的是，此次的相應交易之后，原有股東持股會有不同程度的稀釋，按照交易后持股比例與交易前持股比例的比值衡量，約為54%。也即意味著，原有股東的持股比例稀釋程度約46%。

圖片來源：強生控股公告截圖

以截至2020年5月31日的財務指標進行估計，此次置換前強生控股的總資產約69.17億元，總負債約33.1億元，歸屬于母公司所有者的權益約32.92億元；置換完成后，上述財務數據相應為93.76億元、71.35億元和20.83億元。

相應的，此次置換前后，強生控股的資產負債率將由47.85%變為76.1%；每股凈資產將由3.12元/股變為1.07元/股，基本每股收益由0.07元/股變為0.11元/股。

強生控股表示：“根據上表，本次交易后上市公司每股收益較交易前有所升高。本次重大資產重組提升了上市公司的盈利能力，上市公司將注入盈利能力較強、增長前景較好的人力資源綜合服務業務，上市公司股東利益將得到充分保障。”

上海外服年收入超230億元

上海外服成立于1984年，是上海市第一家市場化涉外人力資源服務機構。2017年度至2019年度，上海外服的營業收入分別約187億元、202億元和233億元。

圖片來源：強生控股公告截圖

“上海外服實現了人力資源細分市場服務解決方案的全覆蓋，服務廣度位居行業領先地位。截至目前，上海外服已經在國內市場擁有170余個直屬分支機構和覆蓋全國的450余個服務網點，在亞太和歐洲已經擁有15個國家和地區服務網絡。”強生控股表示。

圖片來源：強生控股公告截圖

2019年度，上海外服最主要的兩個業務是人才派遣服務和業務外包服務，分別實現營業收入約145億元和59億元，占營業收入比重分別為62.09%和25.44%。

圖片來源：強生控股公告截圖

近年來，我國人力資源服務業市場規模逐年上升。根據人力資源和社會保障部的統計數據，自2015年以來，我國人力資源服務行業的市場規模從0.97萬億元增長至2019年的1.96萬億元，復合增長率達到19.2%左右，大幅超過同期的經濟增長速度，呈現出了快速的增長趨勢。

“市場需求的不斷增長將拉動人力資源服務企業向著專業化、高端化的發現發展，隨著產業引導、政策扶持的不斷落地，人力資源服務業的行業規模將繼續保持穩步增長態勢，行業前景廣闊。”強生控股稱。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝