房企半年業績冷熱分化 下半年競爭白熱化

每經記者｜吳若凡    每經編輯｜陳夢妤    

房企“半年考”已拉開帷幕，截至7月23日，已有50家A股和H股房地產上市公司披露2019年上半年業績預告。

整體來看，相較于去年同期，房企盈利增速總體放緩。上述50家房企，預計盈利增加的僅21家，不足一半，另有7家房企的歸母凈利潤同比下降，20家房企甚至預計盈利虧損。

今年上半年，房企的盈利愈加冷熱分化。

金科、榮安的歸母凈利潤同比增長達200%，招商蛇口、大悅城、泛?？毓傻耐跉w母凈利潤預計降幅則在70%以上。

億翰智庫認為，房企2020年上半年結轉的項目有部分來自企業2017年～2018年拿的高價地，這部分項目在限價政策下，利潤相應降低。疊加上半年的疫情影響，竣工時間后延，進一步拉低結轉營業收入和利潤。但前期拿地較謹慎，推盤節奏把控穩定的企業，在這一輪交付周期中，能更穩一些，距離一下就拉開了。

盈利能力分化加速 風控成企業關鍵

市場調整期，房地產馬太效應持續放大，盈利能力的分化尤為明顯。

2019年上半年，預計盈增（排除扭虧）的房企中，11家是百強房企，而盈虧的房企，基本都是200強之外的小規模房企，且下降速度很快。

具體來看，今年上半年歸母凈利潤居首位的是綠地控股，88億元，同比增長46%，增速同比上升16個百分點。盈利預增主要歸功于房地產銷售結轉收入的增長（上半年銷售金額1677億元，同比增長3.1%），另外則是毛利率的同步提升（房地產結轉項目的平均毛利率為28.16%，同比增長2.06%）。

金科和榮安的歸母凈利潤漲幅則最快，同比增長200%左右，主要受到項目交付規模大幅提振，增加結算收入所致。南山控股也伴隨地產項目的結算，預計凈利潤較去年同期扭虧為盈。

值得一提的是，泰禾的歸母凈利潤也預計增長，幅度在40%～60%，但主要是受益于股權合作項目的投資收益。

不過百強房企雖主基調是“盈增”，也有不少企業歸母凈利潤同比下滑。

例如中交地產，預計下滑83%；招商蛇口預計下降79.59％～83.67％；大悅城預計同比降低65%～76%，都是“近乎腰斬”的態勢，泛?？毓傻膬衾麧櫢鋸埖仡A降135%。

58安居客研究院分院長張波認為，大中企房企追求規?；哪_步并沒有停止，無論是上半年銷量下滑，還是營收不及預期，都不會阻擋這一步伐。弱市下，中小房企站穩腳跟更不容易。部分房企的營收還有個位數增長，就已經表現良好了。

在房企集中度不斷提升的行情下，應對風險的管控能力以及及時的戰略調整是關鍵。

房企銷售開始修復 下半年壓力仍大

站在下半年的視野來看，隨著經濟的恢復，房企的銷售修復逐漸走好。

億翰智庫數據顯示，2020年1～6月房企銷售業績持續修復，多房企單月銷售業績大幅增長。TOP10房企門檻值已經達到1106億元，同比增長5%；TOP50房企的門檻值322億元，也同比抬高了2%。

不過在50強陣營中，TOP30房企略有“放水”，門檻值降低了7%至482億元。

張波指出，房企銷售業績逐漸向好主要有3個原因。

其一，年中一直是房企的業績關鍵期，紛紛搶收、沖刺業績；其二，6·18年中大促已經從電商專屬，擴大到了整個消費，尤其是與電商平臺有合作的房企，也開始了各種營銷手段，比如直播、打折、購房補貼、紅包雨等，希望促進流量變現；其三，疫情一定程度抑制了銷售業績，房企也有現金流壓力，所以在回款導向下，對推盤有訴求強烈；其四，疫情的負面影響逐步被市場消化，需求的釋放節奏穩定，有些非重疫區域的購房熱情高漲。

“就下半年而言，預計完成業績目標的房企數量會明顯超過上半年。”

但張波也指出，下半年房企的競爭將白熱化。

上半年受疫情沖擊，銷量下滑是大背景，房企業績增長降速，上半年營收不及去年，都屬正常。但房企的全年供貨節奏和體量，以及后續銷售都尚未恢復至疫情之前，下半年能否恢復或逆勢趕超，還很難說。

封面圖片來源：每經記者 陳夢妤 攝