又一家四川調味品企業沖刺A股 丁點兒股份擬募4.3億元擴產

每經記者 曾劍    每經編輯 梁梟    

繼天味食品（603317，SH）后，又一家四川調味品企業向A股發起沖刺。近期，四川丁點兒食品開發股份有限公司（以下簡稱丁點兒股份）在證監會網站發布了招股說明書，公司擬登陸深交所。丁點兒股份主營“干鍋醬”、“辣椒油”等產品。此次發行，公司擬募集4.3億元用于擴產。

丁點兒股份擬募投項目 圖片來源：招股書截圖

主營“干鍋醬”、“辣椒油”

據招股書介紹，丁點兒股份主要從事川味特色調味料的研發、生產和銷售，主要有川味復合調味料、川味特色花椒油兩大類產品。2019年度，公司川味復合調味料、川味特色花椒油的銷售金額分別為1.31億元、6905.33萬元，占公司主營業務收入的比例分別為59.55%、31.45%。按銷售區域劃分，公司主營業務收入主要分布在西南、華北和華東等地。

2017年～2019年，丁點兒股份分別實現營業收入1.87億元、1.94億元、2.2億元，凈利潤分別為1118.71萬元、3641.52萬元、5165.89萬元。

此次IPO，丁點兒股份擬發行3033.50萬股股份，募集資金總額為4.3億元。募集資金凈額將用于“丁點兒股份標準化川味調味料研發、生產基地擴能技改項目”、“丁點兒股份營銷服務體系建設項目”。兩個項目擬分別投入募集資金4億元、3000萬元。

丁點兒股份表示，川味復合調味料由于品類眾多且發展起步較晚，業內企業眾多，較為分散。行業雖然處于發展前期，市場集中度較低，但因其品種多，具備較強的標準化、便捷化和工業化優勢，順應行業和消費趨勢，市場份額正不斷向具有研發優勢的頭部企業集中，有望實現加速發展。

從股權架構上看，丁點兒股份具有明顯的家族企業特征。

丁點兒股份股權結構（截至招股書簽署日）

圖片來源：招股書截圖

招股說明書顯示，丁點兒股份無國有股份和外資股份，目前有14位股東，股東中無戰略投資者。截至目前，任康直接持有丁點兒股份15.51%的股份，張靜直接持有公司9.89%的股份，任禾直接持有公司4.56%的股份。任康、張靜為夫妻關系，任禾系兩人之女。此外，上述三人通過四川圭一間接持有和控制丁點兒股份45.63%的股份，任康通過味道長咨詢控制丁點兒股份4.01%的股份。三人直接和間接合計控制丁點兒股份79.60%的股份，為公司實際控制人。

其余股東里，張毅為張靜之兄，任云昌為任康之父，張占先為張靜之父。

主營業務毛利率高于行業龍頭

按照丁點兒股份所稱，公司川味復合調味料的主要競爭對手包括天味食品、頤海國際等。《每日經濟新聞》記者注意到，與同行天味食品相比，丁點兒股份的主營業務毛利率要高出一截。

2017年～2019年，天味食品主營業務毛利率分別為40.44%、39.47%、37.45%。其中，川菜調料的毛利率分別為42.30%、40.36%、38.63%；香辣醬的毛利率分別為33.37%、34.41%、29.07%。而丁點兒股份2017年～2019年的主營業務毛利率分別為43.29%、40.53%和44.67%。其中，川味復合調味料的毛利率分別為52.44%、50.54%、51.98%。

此外，丁點兒股份川味復合調味料2017年、2018年的平均售價為34.44元/公斤、33.32元/公斤。其中，公司油系列產品的平均售價超過41元/公斤，汁系列產品平均售價超過37元/公斤，這兩項產品的售價拉高了公司川味復合調味料售價的平均水平。同期，天味食品川菜調料的平均售價約為17.51元/公斤、18.40元/公斤。

丁點兒股份綜合毛利率與同行業公司對比

圖片來源：招股書截圖

在西南川味調料品市場，天味食品無疑是龍頭企業。2019年度，天味食品在西南地區的營業收入達4.7億元。丁點兒股份的毛利率是如何做到比龍頭企業更高的，令人好奇。在招股說明書中，丁點兒股份稱，雖然公司與天味食品等同屬調味品行業，但細分領域有所不同，公司之間的經營模式、產品特點、原料構成有所不同，毛利率水平存在一定差異。總體來看，公司的毛利率處于調味品行業的合理水平。

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