下半年A股怎么走？高毅資產鄧曉峰：A股處在多年未見的資金面非常有利的大環境中，總體將較活躍！

每經記者｜王海慜    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

今日（6月17日）下午，在中信證券舉行的一場投資策略會上，高毅資產首席投資官鄧曉峰就“A股市場下半年投資策略”這一主題做了演講。近年來，高毅資產因為集中了多位明星基金經理而受到市場的關注。

鄧曉峰指出，當前，資本市場處在多年未見的資金面非常有利，但其他因素較為復雜的大環境之中。

展望2020年下半年，鄧曉峰認為，由于流動性充裕，預計資本市場總體會較為活躍。如果一些行業、公司有比較好的盈利增長或者有發展契機，都有機會在資本市場得到充分的體現。

據統計，今年二季度以來，高毅資產總共調研的上市公司數達42家次，這些公司主要來自生物醫藥、大消費、TMT等當前熱門的幾大行業。

資金面對市場非常有利

6月17日下午，在中信證券舉辦的投資策略會上，高毅資產首席投資官鄧曉峰就“A股市場下半年投資策略”這一主題做了演講。

今年上半年A股的運行可謂“一波三折”，年初投資人對今年的A股還是充滿期待，不過隨著疫情的突然暴發，市場向好的預期也被打破；雖然2月中小創走出了一輪獨立行情，但進入3月后，隨著外盤的劇烈波動，市場又掉頭向下并創出新低；4月以來行情盡管總體回暖，但期間也是多有波動。

回顧今年以來的市場運行情況，鄧曉峰分析認為，今年的資本市場處在多年未見的資金面非常有利，但其他因素相對復雜的大環境之中。

他舉例道，除了宏觀層面為資本市場提供了較為有利的環境外，從公募基金今年的發行情況來看，截至5月，權益類公募基金今年的發行規模已經超過2018年、2019年全年的數據，甚至超過了2015年的同期水平；而從投資者參與的情況來看，目前還沒有看到明顯降溫的跡象。另外，隨著債券收益率的下行，其他機構也有增加配置權益市場的需求。與此同時，盡管境外市場今年曾出現大幅動蕩，但外資仍然加大了對中國市場的配置。

從經濟基本面來看，鄧曉峰指出，雖然由于疫情影響，經濟在一季度出現短期下行，但3月以來隨著企業的復產復工，經濟開始逐漸恢復；到5月份發電量等指標出現同比轉正的信號，這表明在經歷了波折之后，從供給端來看經濟已經逐漸步入復蘇。

展望A股下半年的投資策略，鄧曉峰認為，由于流動性充裕，預計資本市場總體會較為活躍，如果一些行業、公司有比較好的盈利增長或者有發展契機，都有機會在資本市場得到充分的體現。

對于具體的行業和公司的投資機會，鄧曉峰表示，此次疫情實際上是對企業的一次“壓力測試”，部分行業和公司仍然能逆勢向上，例如一些偏向投資端的行業在疫情后的恢復是比較快的；很多供應鏈的環節也比較好地把握了疫情帶來的發展機會。另外，互聯網領域總體受益于疫情所帶來的消費者行為的改變，相關受益行業包括電商、游戲、快遞等。然而相比2019年的“高歌猛進”，預計TMT板塊今年所處的環境會趨于復雜，會更多呈現相對分化的狀態。

一季度持股數量有所下降

公開信息顯示，鄧曉峰名下的產品包括高毅曉峰2號致信基金、銳進43期高毅曉峰投資集合資金信托計劃等。

據Choice數據統計，截至今年一季度末，高毅曉峰2號致信基金共持有7只A股，較去年年底減少了2只。另外，截至今年一季度末，銳進43期高毅曉峰投資集合資金信托計劃共持有4只A股，較去年底減少了3只。

今年一季度末高毅曉峰2號致信基金持股情況
數據來源：Choice數據

具體來看，截至今年一季度末，高毅曉峰2號致信基金所持有的7只A股包括紫金礦業、宏發股份、邁克生物、黔源電力、萬東醫療、福斯特、特寶生物。其中該基金一季度新進了宏發股份、黔源電力、特寶生物，增持了紫金礦業、邁克生物，減持了萬東醫療、福斯特。

今年一季度末銳進43期高毅曉峰信托計劃持股情況
數據來源：Choice數據

另外，截至今年一季度末，銳進43期高毅曉峰投資集合資金信托計劃持有的4只A股包括紫金礦業、承德露露、福斯特、特寶生物。與高毅曉峰2號致信基金一樣，今年一季度，銳進43期高毅曉峰投資集合資金信托計劃新進了特寶生物，增持了紫金礦業，并減持了福斯特，此外該基金一季度還減持了承德露露。

從上述鄧曉峰名下產品今年一季度的持股情況來看，其中有些個股的持倉時間已經持續了多個季度，這些公司包括宏發股份、紫金礦業、邁克生物、萬東醫療、福斯特、承德露露，其中對福斯特的連續持倉時間已達10個季度。

值得一提的是，近年來鄧曉峰名下的基金會在一些新股上市不久后就集中買入，比如在寧德時代、特寶生物上市的首個季度，鄧曉峰名下的幾只基金就扎堆買入。不過自2018年二季度鄧曉峰名下三只產品首次出現在寧德時代10大流通股東名單后，其名下產品便再也沒有現身寧德時代10大流通股東名單，鄧曉峰或許因此錯過了寧德時代之后2年的漲幅。

5月以來高毅資產的調研情況（數據來源：Choice）

值得一提的是，和其他一些大型私募一樣，近期高毅資產的調研也較為頻繁。據Choice數據統計，今年二季度以來，高毅資產總共調研的上市公司數達42家次。總體來看，這些公司的所屬行業主要包括生物醫藥、大消費、TMT等當前熱門的幾大行業。而自5月以來，高毅資產多次調研的公司包括周大生、光威復材、聯化科技等，鄧曉峰則親自參加了宏發股份的調研。