券商再融資隊伍擴充：浙商證券100億元定增方案出爐，85億元擬投向自營和資本中介業務

每經記者｜陳晨    每經編輯｜蘭素英    

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5月19日晚間，浙商證券發布的非公開發行A股股票預案顯示，公司此次計劃募集資金總額不超過100億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，募集資金用途方面，對投資與交易業務和資本中介業務的擬投資金額分別為不超過45億元和40億元，剩余的將用于償還債務以及經紀業務、研究業務及信息系統建設。

發行后控股股東持股比例將下滑近15% 

證券公司的發展與資本規模高度相關，充足的凈資本是證券公司拓展業務規模、提升市場競爭力的關鍵。

《每日經濟新聞》記者注意到，中證協數據顯示，截至2018年末，證券行業排名前十的證券公司平均凈資產和平均凈資本分別為854.23億元和699.29億元。而截至2019年末，浙商證券母公司口徑下凈資產和凈資本分別為130.89億元和125.11億元，與行業領先證券公司相比，仍存在不小的差距。這也是促使浙商證券進行非公開發行的最大原因之一。

5月19日晚間，浙商證券發布了非公開發行A股股票預案，本次非公開發行的發行對象為不超過35名（含35名）的特定投資者，發行數量不超過10億股（含10億股），募集資金總額不超過100億元（含人民幣100億元）。

發行的定價基準日為本次非公開發行的發行期首日，發行價格不低于定價基準日前20個交易日（不含定價基準日）公司A股股票交易均價的80%及發行前最近一期經審計的每股凈資產值。

根據規定，本次非公開發行完成后，發行對象持股比例超過5%（含5%）的，其本次認購的股份自發行結束之日起36個月內不得轉讓；持股比例在5%以下的，其本次認購的股份自發行結束之日起6個月內不得轉讓。

值得注意的是，截至2019年12月31日，上三高速持有浙商證券約21.25億股，持股比例為63.74%，為公司控股股東。浙江滬杭甬持有上三高速73.63%股份，浙江省交通集團持有浙江滬杭甬66.99%股份，浙江省交通集團為公司實際控制人。

浙商證券表示，若按照本次發行數量上限10億股靜態計算，發行后上三高速持有的股份比例約為49.03%，仍為公司控股股東，浙江省交通集團仍為公司實際控制人。因此，本次發行不會導致公司控制權發生變化。

85億元將投入自營和資本中介業務

當然，本次發行最引人關注的還是募集資金投向。根據前述預案顯示，本次非公開發行募集資金不超過100億元，將用于四大項目，其中對投資與交易業務和資本中介業務擬投入資金不超過45億元和40億元，其余的不超過15元將分別用于償還債務以及經紀業務、研究業務及信息系統建設。 

關于對投資與交易業務高達45億元的大手筆投資，浙商證券表示，與其他A股上市證券公司相比，公司的自營業務規模明顯偏低，雖然公司固定收益類業務相對收益水平較好，但受限于規模較小，對公司整體經營業績貢獻有限。同時，公司自營業務投資規模較小，也使得公司資產配置中優質流動資產比例偏低，流動性風險指標承壓。

記者了解到，浙商證券自營業務由股票投資、固定收益類投資以及其他投資等組成。截至2019年末，公司金融投資資產為222.51億元，較上年增加3.14%，全年公司實現自營業務收入8.38億元，同比增長76.86%，營業收入貢獻度為14.81%，較上年增長1.99個百分點。

浙商證券表示，目前，公司計劃逐步加強對自營業務的投入，特別是提高固定收益類自營業務投資規模，縮小與一流券商投資本金和業務規模的差距。

另外，對于40億元投向資本中介業務，浙商證券表示，近年來，資本中介業務營業收入占公司營業收入總額的比例呈不斷增長趨勢，已逐漸成為公司收入來源最重要的組成部分。

浙商證券認為，資本中介業務是資本消耗型業務，業務規模和盈利能力主要依賴于較為穩定的長期資金供給。尤其是2020年以來，受市場行情波動的影響，公司資本中介業務規模增速有所加快。總體而言，資本中介業務風險可控、收益穩定，對于提高證券公司盈利水平、完善證券公司金融服務、改善證券公司盈利模式具有重大意義。

“公司計劃進一步加大對資本中介業務的資金投入，以調整業務資金來源結構，降低業務成本，促進公司資本中介業務的可持續發展”。浙商證券說道。

券商多方式“補血”

隨著多層次資本市場體系的不斷發展，科創板的推出也要求保薦機構應參與戰略配售，客觀上對證券公司資本實力提出了新的要求。再融資新規則進一步放寬有關限制，一定程度上點燃了券商“補血”熱情。

就直接上市融資而言，今年2月26日，中銀證券在上交所成功上市；5月8日，國聯證券首發獲得通過；5月20日，中泰證券也將首發申購；此外，中金公司也于5月15日晚間在證監會披露了IPO招股說明書。

與此同時，除了直接融資外，更多的上市券商選擇了再融資。以定增來看，Wind數據統計顯示，還有8家券商的定增在推進中，分別是南京證券、第一創業、西部證券、中信建投、中原證券、國信證券和西南證券，合計募集資金797.50億元，其中海通證券、國信證券和中信建投募集資金均在100億元以上。另外，中信證券的134.6億元的定增方案已在今年實施完畢。

配股方面，招商證券、山西證券、國元證券、紅塔證券在內的4家券商配股計劃還在等待最終落地，4家合計募集資金達345億元，其中招商證券預計募集資金達150億元。另外，今年已有國海證券、天風證券和東吳證券共計151.19億元的配股實施完畢。