同掃20多只個股？百億私募與某券商持倉趨同度超96%，真相是這樣！

每經記者｜楊建    每經編輯｜蘭素英    

今年一季度明汯投資開啟了掃貨模式，據東方財富Choice數據顯示，明汯投資旗下“明汯價值成長一期私募投資基金”在今年一季度合計新進持有20多只個股。

翻開這些個股的前十大流通股股東名單發現，除了“明汯價值成長一期私募投資基金”之外，還有某券商及其香港子公司的身影，產品持倉趨同度高達96.66%，這背后有怎樣的故事呢？

對此，明汯投資回應稱，都是股票收益互換業務導致的誤解。

百億私募掃貨20多只個股，背后均現兩券商身影

明汯投資在今年一季度在A股市場開啟了掃貨模式，據東方財富Choice數據顯示，明汯投資旗下的“明汯價值成長一期私募投資基金”在今年一季度合計新進持有29只個股。

具體來看，“明汯價值成長一期私募投資基金”新進持有東華測試、銳明技術、祥和實業、怡達股份、寧夏建材、光莆股份。此外，還持有海星股份、僑銀環保、德恩精工、鋼研納克、金龍羽、斯迪克、神馬電力、博杰股份、鉑科新材、圣龍股份、阿石創、和遠氣體、佳禾智能、指南針、安奈兒、隆利科技、因賽集團、實豐文化、神馳機電等個股。

拿神馳機電舉例來說，明汯投資旗下的“明汯價值成長一期私募投資基金”新進持有該公司7.73萬股。

近期A股市場次新股走出了滔天的行情。近端次新股表現尤其亮眼，但一些遠端次新股也悄然上演了翻倍行情走勢，神馳機電就是其中的典型。

公開資料顯示，神馳機電于2019年12月31日上市，是中國通用機械類行業擁有小型發電機核心技術發明專利的龍頭企業，也是國內少數已形成從核心部件到終端類產品完整產業鏈的生產企業。

雖然神馳機電沒有契合當前熱點的題材，但公司的股價走勢卻相當亮眼，短期內走出了一波翻倍的行情，從4月13日的20.2元到5月7日的最高價51.19元，短短16個交易日中漲幅達153.41%，出現過8次漲停板，也就是說每隔一天就是一個漲停板。

從神馳機電的股東名單可以看到，某券商新進持有9.03萬股，其香港子公司的自有資金也新進持有12.66萬股。

除神馳機電外，上述20多只個股中還有大多數個股的前十大流通股股東名單一季度都出現了“明汯價值成長一期私募投資基金”以及上述券商或其香港子公司的身影，產品持倉趨同度高達96.66%。

“明汯價值成長一期私募投資基金”買入單只股票的持股金額也在數百萬元至千萬元之間。而該券商與其香港子公司的持倉風格也和明汯投資相似，買入單只股票的持股比例也不高，且金額分散。

持倉趨同？明汯投資：股票收益互換所致

對于與以上兩家券商的持倉趨同度超96%的質疑，明汯投資工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，公司通過該券商及其香港子公司用收益互換的方式做的交易，券商由于收益互換而持有的股票收益會互換給明汯產品，這個業務模式符合監管規則。另外，由于價值成長一期的產品規模較大，目前達到了65億且產品持倉也有2000多只股票，碰到流通市值較小的股票就較容易進入前十大流通股名單。目前公司境外產品的策略與國內策略相近，而且管理規模都較大，所以會同時出現在流通股東中。

所謂“收益互換”，主要由券商提供，大致流程是：私募與券商簽訂收益權互換的場外協議。產品與券商達成收益互換交易后，券商為保持風險中性需要在市場上買入股票進行對沖。在這一過程中，私募繳納保證金并支付固定收益，用來交換掛鉤股票的浮動收益，所以稱作“收益互換”。

資深私募人士陳熙偉也告訴《每日經濟新聞》記者，股票收益互換作為券商和投資者場外協議工具，由于標準化程度比較低，交易方式很靈活，可以根據協商進行交換，收益和條款等交易要素都可以設置的，較為個性化，所以可以設置以滿足更多目的，比如底倉風險對沖，鎖定收益，將自有產品轉換為類結構化產品等，總的來說是給機構更多風險管理工具。

封面圖片來源：攝圖網