游戲指數創新高！“宅經濟”催火游戲產業，前期投資熱度曾大幅降低，企業將如何突圍？

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

截至今日收盤，A股游戲指數再創新高，漲幅接近7%。與之相呼應的是當前環境下的游戲產業需求激增，包括手游和各類PC游戲平臺的火爆。

有分析指出，2020年一季度游戲公司整體業績存在超預期的可能。

但與此同時，國內游戲行業正在經歷深度調整，2016年~2019年的市場投資熱度已出現明顯下調。因此在企業流水激增和業績改善的影響下，或倒逼傳統開發類技術應用平臺的升級，人工智能及區塊鏈技術的應用或為下階段游戲產業投資注入新的活力。

游戲公司業績有望超預期

受疫情影響，無法按時開工的企業正在承載經營壓力，而游戲行業卻重回大眾視野——在環境封閉的居家場所，玩游戲、買裝備似乎已成宅男宅女打發時間的必備。

記者發現，春節前后，無論是手游還是家用機，亦或是電腦3A游戲的市場需求在激增，蘋果商店策略游戲排行榜《瘟疫公司》已登頂策略類付費游戲排行第一名；與此同時，《王者榮耀》、《和平精英》、《QQ飛車》等在內的頭部游戲產品下載量都有不同程度的提升；另據新京報報道，疫情下的游戲產業火爆，市場出現游戲主機賣斷貨、熱門游戲服務器卡崩的現象。

有玩家表示，由于假期時間延長，閑暇時會靠玩游戲打發時間，且有的游戲還特別對部分付費道具的定價給予優惠，也給他帶來了不一樣的游戲體驗。此外，部分游戲平臺也與本次疫情融入劇本情節，推出游戲副本供玩家體驗。玩家也在各游戲和平臺的輾轉間，為各大平臺帶來了充裕的現金和流量。

中原證券分析稱，在避免人群聚集的大環境下，2020年春節期間的線上娛樂增長明顯，加上春節是游戲公司推出各類充值活動的密集期，流水有望創出階段高峰，預計2020年Q1游戲公司整體業績存在超預期的可能。

受此帶動，游戲類上市公司的股價在春節假期后表現搶眼——中信游戲指數已連續三個交易日收漲，自2月3日下跌6.58%后，隨后的3個交易日共計漲幅15%，其中今日漲幅最高，為6.86%。

私募排排網基金經理夏風光告訴《每日經濟新聞》記者，此次肺炎疫情的高傳染性導致了短時期的高度物理隔離，使游戲更成為了生活的一部分。“無論是時長還是消費金額都有高增長的預期，大大推進了資本市場對行業的關注度。有預期、有推手，未來游戲行業投資有望顯著增長。”

夏風光表示，2018年監管政策收緊是導致游戲行業降溫的主要原因，5G技術的逐步落地，和此次疫情的推動，很大可能會成為行業回暖的拐點。

前期投資熱度大幅降低

游戲題材近期因短期市場需求的激增而成為熱點板塊，但需要指出的是，由于當前游戲市場的格局正在朝存量時代過渡，體現在新生游戲的固定用戶和玩家留存率在下降，這也導致從企業到行業都在面臨一波洗牌，不少企業已經開始謀求轉型。

據艾瑞咨詢數據統計，相比于2014年中國移動游戲用戶規模近16.1%的年增長率，預計到2019年，該數據已降至2.7%。受此影響，中國游戲市場的投資熱度也在大幅降低。數據顯示，2016年中國游戲市場投資事件共計286起，投資金額共計649.6億元；2017年投資事件驟降至188起；而到了2018年，投資事件共計152起，投資金額縮減至261.3億元；2019年前5個月的投資事件共計24起，投資金額僅為48.4億元，相比此前大幅降低。

不難發現，中國游戲資本市場在經歷了兩年的熱潮后，2018年整體投資金額出現大幅下降，年內最大的兩筆投資事件皆來自騰訊（29.25億元戰略投資法國游戲公司育碧；30.5億元戰略投資韓國游戲公司藍洞）。夏風光指出，過去幾年中，游戲行業競爭非常激烈，騰訊、網易等龍頭企業掌握了更多的話語權。未來產業整合、投資，還是更多集中在研發、發行環節。

然而整合需要時間，在此過程中，有的企業也在承受著并購整合帶來的虧損壓力。如迅游科技在2018年出現上市以來首虧，今年1月22日，該公司再次公告2019年凈利潤預虧10.7億元~10.75億元。值得注意的是，其在報告期內嘗試對聯營、合營企業及其他參股公司股權進行整合，但最終沒能帶來實惠，經初步測算，因相關股權投資造成的商譽減值約為15.6億元。截至2月6日收盤，迅游科技漲幅為3.83%，年初至今下跌8.81%。

事實上，去年是5G商用元年，云游戲、VR成為游戲行業的一種主流。但囿于多數企業涉足尚淺，資本仍較為謹慎。比如此前有不少成長中的中小游戲企業通過掛牌新三板參與融資，但縱觀2018年，唯有智明星通一家企業掛牌。

可見，隨著中國游戲市場的成熟度越來越高，傳統開發類技術應用平臺或將深度洗牌。夏風光認為，角色扮演類等重度游戲預期較好，但仍需要技術層來推動，這是兩個比較有看點的領域。

依托技術升級帶來的投資機遇，記者發現，時下結合人工智能及區塊鏈技術應用到游戲產業開發的項目，漸被資本關注。如字節跳動前不久收購的深極智能，是一家人工智能游戲制作開發商，通過精細埋點數據來改進游戲的前期表現，得到玩家時間序列上的行為大數據，來修正游戲設計問題；再如全球游戲資產交易社區ZBT社區，區塊鏈技術被應用到結算以及社區激勵等方面，其在去年12月完成來自道生資本1000萬人民幣的A輪融資。

封面圖片來源：攝圖網