每日經濟新聞 2019-11-02 12:18:27
資本市場，“躺雷”的故事數也數不過來，本期N十財經（微信公眾號：njcjnews）“投資錦囊”推出的《炒股避雷術》將給大家帶來全新的“排雷戰法”。
每經記者 劉明濤 每經編輯 何劍嶺
圖片來源：攝圖網
買個抗通脹養豬股，遇到豬瘟；
買個養雞股，遇到雞瘟；
買個醫藥股，遇到假醫生假疫苗；
買個教育股，遇到限制民辦教育；
買個光伏和新能源汽車，遇到補貼退破；
買個影視股，遇到冰冰逃稅......
接下來，還有：
商譽減值，說來就來！
股權質押風險，愈演愈烈！
養個扇貝，它能跑兩次！
博個重組，它真的能一退到底！
資本市場，“躺雷”的故事數也數不過來，本期N十財經（微信公眾號：njcjnews）“投資錦囊”推出的《炒股避雷術》將給大家帶來全新的“排雷戰法”。
炸雷指數：★★☆
股價傷害指數：★★★★
自2015年下半年“去杠桿”以來，市場上的股權質押風險就一直存在。不過在時而流動性充裕的情況下，這種風險又被掩蓋了過。，但隨著質押新規以及信托去杠桿下，2018年成為了股權質押平倉最嚴重的一年，個股頻繁“閃崩”，扼殺了巨大的財富。
從那些股權質押爆倉的個股看，它們存在兩大共性：
1.出現股權質押危機個股基本出現在民營企業。
2.多為大股東進行質押，且質押比例較高。
那么，下面N十財經（微信公眾號：njcjnews）就為投資者整理了一份“高危”個股名單，這些個股“炸雷”的概率雖然不會太高，但是一旦發生平倉風險，那么對股價的傷害和打擊是非常大的。
這份表格統計了截至2019年11月1日A股中存在的高股權質押比例個股，希望投資者引起重視。
高股權質押比例個股前20名
炸雷指數：★★★
股價傷害指數：★★★★★
“仙股”一詞源于港股，每每提及，似乎難以與A股掛鉤，但在2018年，市場對于A股“仙股”出現的討論日趨頻繁。低價股，這一以往還具備炒作價值的另類板塊，在過去的一年里，卻已經成為市場上一顆“明雷”。
2018年2月1日，*ST海潤直接“一字板”跌停，報收0.97元/股，股價已低于票面價值1元。這是時隔12年后，A股市場再度出現股價破1元的“仙股”。4個月后，中弘股份盤中跌破1元面值，最低觸及0.99元。又過了4個月，中弘股份已經因股價連續20個交易日低于面值慘遭強制退市。這些風光一時的個股正式退市后，對于投資者來說它們就是一張白紙。
相比港股市場，A股的“仙股”時代可能在2018年才剛剛開始。港股市場“仙股”極多，它們的命運大多是“跌跌不休”。而A股由于存在因股價低于面值而退市的風險，仙股的危害可能會很大，稍不注意一筆投資就可能灰飛煙滅。
下面，N十財經（微信公眾號：njcjnews）統計了目前A股低于1.5元/股的個股名單，希望投資者別因“賭”重組而遭遇這顆“明雷”！
股價低于1.5元/股個股
炸雷指數：★★
股價傷害指數：★★★★☆
重組并購，股價閃崩，股權質押平倉風險爆發！
2018年年初，上海萊士重組復牌后遭遇連續10個跌停，又一次引發市場對價值投資的思考。作為一只醫藥白馬股，上海萊士停牌前接近千億市值，扛過2015年下半年的股市下滑之后，卻遭遇了一次“突然死亡”。
上海萊士2017年末至2018年初日K線圖
然而，上海萊士給股民們帶來警示的，還是在其停牌前的異常走勢，其K線呈現詭異的“鋸齒狀”造型，無論大盤如何波動，其股價都顯得格外“平靜”，處于獨立的窄幅震蕩運行之中。然后，一次重組復牌就讓股價崩了！
其實，在A股歷史上，有著這樣走勢的個股也并不少見，比如新日恒力、三圣股份、延安必康等，一旦它們的股價出現這樣的“鋸齒狀”異動，之后往往會出現巨幅下跌。
經過N十財經（微信公眾號：njcjnews）一系列的總結，這類“鋸齒狀”個股往往呈現幾個特征：
1、股價波動小，日內換手率小。
2、股價長期沒有明顯波動，K線呈現“鋸齒狀”，與大盤運行格格不入。
3、小盤股居多，且流動股東持股比例較為分散，沒有持股比例特別高的股東。
從股價反應來看，這類個股一旦出現異動，第一個跌停很有可能會是股價崩盤的開始，也是不幸的“踩雷”投資者最后的“逃跑”機會！
下面這個表格，便是K線有疑似“鋸齒”走勢的個股匯總。
疑似“鋸齒”K線走勢個股
炸雷指數：★★★★
股價傷害指數：★★★☆
相比前三個“雷區”，商譽減值作為年報披露節點的最大一顆“地雷”，尤其需要格外引起重視。商譽減值對于個股的股價傷害略好于上述三大“雷區”，但少則也有一個跌停，多則3~5個跌停也很常見。
需要科普的是，商譽本身的計量方式以及并購重組的市場亂象導致商譽存在較大的高估空間。在當前資本市場的并購潮中，高溢價、高估值的現象頻發也產生了高額商譽。
但是，一旦出現高額商譽減值，對上市公司的損害也是最直接的。
一是大額商譽減值將直接吞噬企業經營利潤，拖累上市公司發展；
二是承諾主體業績承諾無法如期兌現，侵害了廣大中小投資者利益，可能影響投資者信心及市場長期穩定發展；
三是短期高業績增長承諾及懲罰性對賭條款不利于長期發展，可能引發收購標的核心資源外流，并觸發后續連鎖反應；
四是商譽減值的專業判斷較為復雜，容易成為操縱利潤的工具，可能引發經營風險向合規風險轉化。
為了避免商譽減值風險，N十財經（微信公眾號：njcjnews）在這里奉上A股中2018年商譽占凈利潤較高的上市公司，以供參考。
2018年商譽占凈利潤較高的上市公司
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