GGV紀源資本于紅談物流拐點投資：零擔有巨大機會、冷鏈尚處初始階段

每經記者 趙雯琪    每經編輯 王麗娜    

資本密集入局之后，2019年的物流領域投資熱度略有回落，處在相對冷靜期的資本方，又如何看當前物流行業的投資機會？

10月29日，GGV紀源資本執行董事于紅在2019全球智能物流峰會上分享了對于物流行業發展階段的思考。作為長期關注物流行業，曾參與投資運滿滿、G7等當今物流新興獨角獸的投資人，于紅表示，物流行業占GDP比重正在逐漸下滑，這一定程度也意味著物流的結構有了優化，也讓資本看到了拐點性時機。

GGV紀源資本執行董事于紅在2019全球智能物流峰會做分享

圖片來源：每經記者 趙雯琪 攝

在她看來，從物流的發展階段來看，傳統物流時代運營是核心，互聯網物流時代重點在于網絡效應，智慧物流時代技術是最大的壁壘；而從物流供應鏈各個環節來看，零擔物流仍有巨大的投資機會，海運物流則迎來了信息化的機會，冷鏈物流正處于初始階段，同城物流則處于優化階段。

于紅進一步解釋，物流行業集中度分化明顯，其中，快遞行業的“CR8”（順豐、京東、德邦、中通、申通、圓通、韻達、百世統稱為CR8）市場集中度超過80%，快遞市場占整體物流比例為5%，行業市值卻高達50%。而零擔行業“CR8”的市場占有率僅為8%，離規模效應還有一定距離（20%）。過去五年，小票的增長率約為17%，中票（70-500公斤）增長率約11%，大票增長率約6%。如此看來，零擔行業存在規模效應的可能性，而目前分散度較大，對于資本來說是投資機會，同時有公司經過整合中小規模公司后有機會重走快遞行業的路。

而對于整車行業，于紅則認為，整車行業“CR8”只占到1%，規模效應在這個行業的體現非常不明顯，在上游和下游都極端分散的情況下，類似滿幫這樣的平臺型公司就有了發展的機會。

不過，于紅也指出，2011年之前是傳統物流公司蓬勃發展階段，2011-2015年，很多互聯網化物流公司快速成長，而自從2015年以來，隨著AI技術的成熟，物流開始同步進入到智能物流時代。

公開資料顯示，2019年物流領域最吸金的依然是科技企業，人工智能、AI、大數據等技術加持的物流科技產品，在物流場景中紛紛落地實現應用。

“如何通過技術優化物流、包括無人車在干線物流的運用等方面也將迎來新的投資機會。”于紅表示。

值得一提的是，在上述具有投資機會的物流領域，也一直活躍著京東物流等產業資本的身影，在不斷升級自身冷鏈系統及服務之外，今年上半年，京東快遞對外推出特瞬送，正式進軍同城物流領域。

而在資本動作上，京東物流曾領投整車運輸服務平臺福佑卡車。今年6月，京東物流發起設立的首支產業基金完成首期交割，該基金則重點投資科技物流和智能供應鏈早期及成長期項目。

此外，于紅還認為，從物流領域的投資機會來看，除了零擔物流之外，海運物流正迎來信息化的機會，這也使得“類攜程”的平臺公司迎來資本的關注。

《每日經濟新聞》記者也注意到，今年以來，包括“運去哪”“運個貨”等航運、貨代領域互聯網平臺初創公司頻獲資本青睞，甚至有公司創下半年內連續完成3輪融資的記錄。今年十月，順豐集團投資國際航運物流平臺公司Flexport，也一定程度上代表了產業與資本的關注方向。