“妖鎳”期貨大漲6%刷新歷史新高 兩上市公司已搶先布局

每經記者｜胥帥    每經實習編輯｜湯輝    

“妖鎳”歸來，尚能漲否？今年的明星品種，鐵礦石之后還有誰！

目前來看是滬鎳期貨。

9月2日，滬鎳期貨主力合約1911開盤后就封“一字板”，價格達到了13.696萬元/噸，刷新了上市以來的歷史新高！鎳價期貨市場的大漲主要受印尼出口鎳礦禁令持續發酵影響。而在風口之際，國內兩家上市公司盛屯礦業（600711，SH）、華友鈷業（603799，SH）聯手在當地建鎳生產項目，他們的股價會被帶動上漲么？

禁令傳聞激發鎳價飆漲

9月2日，滬鎳期貨主力合約1911開盤后就封“一字板”，價格達到了13.696萬元/噸，刷新了上市以來的歷史新高，同時滬鎳期貨主力連續合約同樣刷新歷史新高！

值得一提的是，今年以來，滬鎳期貨主力連續合約已累計上漲55.58%，漲幅已經遠遠超過了鐵礦石期貨主力連續合約的27.92%。

6月至今滬鎳期貨主力連續合約走勢 圖片來源：通達信

金屬鎳期貨為何瘋狂？這和市面上的一則傳聞有關，根據國信期貨研報，今年以來關于印尼禁礦的傳聞牽動市場神經，先是7月初印尼官方對于2022年禁止出口原礦規劃的重申，引發了多頭資金炒作的熱情；隨后是8月起市場傳言印尼將原計劃的2022年全面禁礦大幅提前至今年，期間多個印尼重要官員連番表態也從側面加強傳聞的可能性，大超市場預期，滬鎳期貨主力合約1911漲破上市以來的最高位。國信期貨研報表示，印尼官方對禁礦規劃的最終確認或將為鎳市帶來一輪“預期差”行情。

為何印尼官方禁礦傳聞對鎳市場影響如此大？

因為印尼自2017年起就成為全球第一大鎳資源生產國，與此同時全球鎳礦幾乎所有的增量都來自印尼。據國際鎳業研究小組（INSG）報告，2018年全球鎳礦產量230.4萬噸，同比增長近10%，其中印尼產量增長近120%，占全球產量的26%。在更上游的鎳原礦，印尼的供應在全球有舉足輕重的作用。

“如果是從原礦的角度，影響非常大，會拉動鎳價上漲。”中大期貨有色金屬行業研究員黃臻對《每日經濟新聞》記者表示，如果印尼最終提前禁止原礦出口，短期對市場或仍有情緒提振作用；但如果印尼維持原狀，那么鎳價或將高位回落。

據證券時報報道，金瑞期貨分析師表示，假定2020年國內完全無印尼礦進口，在其他地區增量有限的情況下，國產NPI（鎳含量在15%以下的產品）減量將達到24萬噸，而根據當前印尼地區計劃投產項目區估算，2020年增量在15萬噸，中間存在近10萬噸的缺口。

此外，鎳礦另一大資源生產國菲律賓也有減少出口的消息傳出。上海有色金屬網援引文華財經報道，近日菲律賓angsamoro自治區環境和自然資源局的總裁Jaynul Ali Sambaran稱，SR Languyan非常有可能在今年晚期因資源枯竭而關閉旗下位于菲律賓Tawi-Tawi地區的鎳礦，這將導致菲律賓鎳礦石出口縮減30~40萬噸/月。與此同時，菲律賓Tawi–Tawi地區另外2個鎳礦山ANC和Pax Libera也同樣面臨資源枯竭的困境，預計該地區的三座鎳礦山將于今年10~11月份停止開采。

數據顯示，Tawi-Tawi地區為菲律賓最大的高品位鎳礦石供應來源地，2018年上半年，該省出口鎳礦石234萬噸，占同期該國高品位鎳礦石出口總量的88%。

兩家上市公司提早介入

黃臻表示，印尼禁礦的傳聞主要限于紅土鎳，而紅土鎳的中下游市場是不銹鋼。

“若印尼鎳礦出口禁令提前到2020年后，但國內有大的企業在當地設有鎳鐵廠，就地將礦轉化為鎳鐵。這對國內的影響無非就是紅土鎳礦進口量變小，但鎳鐵的進口量變多。”黃臻表示，在當前國內不銹鋼市場，90%的不銹鋼生產商用鎳鐵作為原料，而不是鎳礦作為原料。

黃臻稱，當前不銹鋼市場的庫存在增加，下游消費是非常疲軟，“不銹鋼產量增加的同時社會庫存不減反增并位于五年的歷史同期高位，這反應了當前國內不銹鋼消費的疲軟。”

黃臻判斷，下游不銹鋼需求不振會限制鎳價的上漲空間，鎳價只會在短時間之內漲，中長期不會無序上漲，“在期貨市場，目前市場絕大部分炒作資金，都認為印尼的出口禁令會對整個鎳礦的供應會形成影響。所以估計鎳價的期貨價格還會往上走。”

禁令傳聞引發對原礦供給的擔憂，但有敏感企業采取就地建廠，在當地直接冶煉原礦。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在8月初，國內兩大上市公司華友鈷業關聯方、盛屯礦業就已聯手，欲在印尼當地建立鎳金屬量高冰鎳項目。

8月8日，盛屯礦業公告稱，全資子公司宏盛國際資源有限公司（以下簡稱宏盛國際）擬對華瑋鎳業增資，之后由華瑋鎳業與永青科技股份有限公司（以下簡稱永青科技）設立的子公司恒通亞洲合資在印度尼西亞設立友山鎳業。友山鎳業擬在印度尼西亞緯達貝工業園投建年產3.4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目，總投資4.07億美元。據所占股權比例計算，盛屯礦業投資額1.45億美元，折合人民幣10.24億元。據測算，項目達產后，年平均銷售收入4.17億美元，年平均利潤總額1.27億美元，年平均稅后利潤9504萬美元。

華友控股（香港）有限公司則持有華瑋鎳業另外45%的股權，前者是華友鈷業的關聯方。8月27日，華友鈷業控股子公司華友國際礦業與華友控股（香港）有限公司簽署了《股權購買協議》，公司擬通過華友國際礦業收購華友控股（香港）有限公司持有維斯通40%的股權，本次交易金額為1026.548萬美元。維斯通持有瑋達貝能源90%的股權。瑋達貝能源擬在印尼瑋達貝工業園投資建設1×250MW火力發電項目，項目發電主要配套用于印尼瑋達貝工業園紅土鎳礦的冶煉。

實際上，鎳金屬也廣泛應用于新能源電池，這對三元高鎳電池有影響嗎？

“印尼主要是紅土鎳礦，而三元高鎳電池是使用硫化鎳礦，后者主要分布在澳大利亞和俄羅斯。”黃臻表示，因為原礦種類不同，真正影響不大。廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強則對記者表示，實際上，鎳在新能源電池方面仍然是小金屬，需求量本身比較小，供應減少對其影響不大。

當然，對A股的投資者來講，更關心鎳概念股是否能繼續跟隨期貨市場“起舞”。

“短期會有行情，但持續性不好說。”西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監王琳表示，滬鎳期貨的階段性行情并非今日才有，過去也曾有過大漲行情，概念股的聯動基本以短線脈沖為主。像“期貨+A股”的模式也曾有過，譬如白糖品種在今年上半年曾一度大漲，中糧糖業等概念股也跟隨上漲。然而當期貨市場價格下跌，相應概念股的股價也隨之下跌。根據他的研究，A股中，真正純正的鎳股標的極少，很多是蹭概念的“無厘頭”炒作，“而且這是偏重政策面，當中存在很多不確定性因素，感覺更多還是概念題材。”

封面圖片來源：攝圖網