科技創新企業背后的私募基金

設立科創板并試點注冊制是國家實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措。近年來，我國私募股權與創投基金蓬勃發展，在申請科創板上市企業的背后，活躍著一大批私募股權與創投基金，為科創企業的發展提供了寶貴的資本金。

截至2019年5月底，在科創板股票發行上市審核系統提交上市申請的113家科技創新企業中，得到私募股權投資的企業數量達到92家，占比達81.4%（有3家企業私募股權基金已完全退出）。有私募股權基金投資的92家科技創新企業行業分布廣泛，最為集中的行業為計算機運用，共有20家，占比21.7%；其次為資本品[1]，共19家，占比20.7%；計算機及電子設備、半導體、電信業務及通信設備行業共20家，合計占比21.7%。

一、私募基金管理人情況

具體地看，投資于申請科創板上市企業的私募基金管理人表現出以下特征：

（一）投資機構相對分散，獲投企業相對集中

統計數據顯示，共有523家在協會登記的私募基金管理人投資了89家已申請科創板上市企業[2]。其中，有442家管理人投資了1家科技創新企業，占所有管理人數量的84.5%，有61家管理人投資了2家科技創新企業，占比11.7%，只有1家管理人投資科技創新企業達到8家。平均來看，每家管理人投資了1.2家科技創新企業；每家科技創新企業獲得了5.9家私募基金管理人的支持。

（二）私募基金管理人投資本金相對集中

523家私募基金管理人共向89家科技創新企業投入346億元本金，平均每家科技創新企業獲得3.9億元投資。從投資本金金額看，小于1000萬（含）最集中，共134家管理人，占比25.6%，合計投資本金6.8億元，占比2.0%；投資本金在3000萬（含）以下的管理人數量占比達55.3%，合計投資本金39.8億元，占比11.5%；投資本金大于1億元的管理人數量占比為14.7%，合計投資本金213.1億元，占比61.6%。

（三）私募基金管理人以民營背景為主

從私募基金管理人的實際控制人類型來看，自然人及其所控制民營企業控股的私募基金管理人共419家，占比達80.1%，其次為國有控股的私募基金管理人，共53家，占比10.1%。此外，還有10家外商控股的私募基金管理人，占比1.9%，共投資12家科技創新企業，投資本金4.2億元。

（四）新設立機構投資活力顯現

從成立年限看，截至2019年5月底，投資科技創新企業的私募基金管理人平均展業2099天（約5.8年）。管理人成立年限主要集中在3年（含）至6年之間，共276家，占比52.8%；其次為成立年限在6年（含）至9年之間，共102家管理人，占比19.5%。另外，有12家管理人成立超過18年，占比2.3%。

二、私募基金產品情況

截至5月底，投資申請上市科技創新企業的私募基金產品共688只[3]，平均每家科技創新企業約1.5只產品投資。其中，有41家企業得到1至5只產品投資，有23家企業得到6至10只產品投資，最受私募基金看好的科技創新企業得到多達41只產品投資。這些產品具有以下特征：

（一）產品規模集中在2.5億元以下

投資科技創新企業的私募基金，產品規模集中在2.5億元以下（含），共有產品562只，占比72.8%。規模在5億元至10億元（含）以及10億元至20億元（含）的基金分別達55只和43只，合計占比12.7%。

（二）在投私募基金平均持有期超過兩年，2/3私募基金在擴張期投資

截至2019年5月底，在投私募基金平均投資期限為930天（約2.5年），平均投資期限在2年以內（含）的基金產品共352只，占比45.6%，持有期在2至4年（含）的基金產品319只，占比41.3%，長期投資比例相對較低。

從初次投資階段看，有579只私募基金投資于擴張期，占比75.0%，有97只產品投資于起步期，占比12.6%。

[1]主要為機械制造和環保設備、工程與服務。

[2]在投科技創新企業共89家，在投科創板企業的私募基金管理人共523家，下文均為此口徑。

[3]存在一只基金產品投資多個科技創新企業情況，此處產品只數已剔重。

封面圖片來源：攝圖網