證監會副主席閻慶民：優化金融市場體系機構是推進金融供給側結構性改革的重點任務

每經記者｜邊萬莉    每經編輯｜盧九安    

圖片來源：每經記者 韓陽 攝

5月25日，2019清華五道口全球金融論壇在北京召開。中國證券監督管理委員會副主席、黨委委員閻慶民在主旨演講中表示，當今世界正面臨百年大變局的時候，我國經濟金融形勢復雜嚴峻，金融服務實體經濟穩增長、防風險的任務艱巨、意義重大。

優化金融市場體系機構是推進金融供給側結構性改革的重點任務。閻慶民認為，要逐步改變我國當前“貨幣多、資本少”的金融結構；要下大力氣補短版，大力發展資本市場；要努力化解影響我國金融市場穩定發展的制約因素。

注重提高金融產品和金融服務的質量與可獲得性

金融要素的供給最終要以金融產品為載體才能實現，要注重提高金融產品和金融服務的質量與可獲得性。閻慶民表示，提高金融產品的質量和可獲得性是推進金融供給側改革的重要內容，要提高金融產品的適應性、增強金融產品的靈活性、提高金融產品的復合性、豐富金融產品的避險性。

目前，金融機構在設計金融產品時，出于利潤和安全等因素考慮，更傾向于大型企業、國有企業，忽略了我國實體經濟是以中小企業為主體的經濟結構。閻慶民認為，“金融機構應從更好為實體經濟服務的原則，針對實體企業堵點、痛點、難點開“藥方”，下大力氣提升服務質量。”

他還指出，實體企業的金融需求受所在行業、規模、發展階段等不同而千差萬別。金融產品過于“單一化”、“同質化”增加了企業的搜尋成本負擔，金融機構可考慮研發復合型產品，全方位、多角度匹配企業需求。例如，在服務科創企業作為特定對象時，僅有銀行或僅有證券公司服務能力均有限：銀行資金實力雄厚，但側重于服務傳統行業，證券公司估值定價能力強，但服務規模有限。因此，可考慮采用“投資先行、投貸聯動”的符合金融產品服務模式，由風險投資基金、私募股權基金、證券公司先行進入，實現價值判斷；貸款機構隨后參與，支持企業成長，切實解決企業后顧之憂，使其能夠專注主業、做大做強。

2015年至2017年，一季度我國上市公司參與衍生品市場進行風險管理的比例只有11.6%，而早在2009年，國際互換與衍生品協會（ISDA）一項調查報告顯示，世界500強中94.2%的企業均參與衍生品業務。閻慶民分析，實體經濟對金融的需求不僅是融資，還要考慮怎么避免市場風險、信用風險，包括利率的風險。當前，我國深入融入全球分工，直接面對全球競爭，如果沒有充足、有效的避險性金融工具保駕護航，實體企業將面臨巨大的市場風險。要深入了解實體經濟需求，以更具前瞻性、創新性的理念，設計和提供更多避險工具，幫助企業建立健全風險管理機制，提升整個經濟社會抗風險能力。

金融監管是維護市場安全穩定的基礎

“我們形容監管就像騎自行車，你得把平衡掌握好。我們也在反思，十年前的金融危機，對照中國怎么看？我們的金融改革是不是快于國有企業的改革了？或者有些是因為我們監管的能力不能適應，也會影響了企業的實體經濟在改革當中對金融提出的融資需求、服務需求”，閻慶民表示，金融監管是維護市場安全穩定的基礎，要增強金融監管的一致性。

金融監管水平與實體經濟和金融市場發展程度相適應，既不能因為監管能力不足導致實體經濟發展受阻，反過來講也不能監管過于超前而制約了金融要素供給。

此外，要增強金融監管的協同性。主要是在分業監管前提下，如何在金融委的領導支持下，協調聯動，形成監管合力；要增強金融監管的有效性；要增強金融監管的安全性，強化監管主體責任和分工，提高科學決策水平，穩妥處理好股票質押、債券違規、私募基金、地方交易場所等重點領域的風險，切實維護金融穩定安全。

閻慶民認為，作為資本市場的監管者，首先，要加快提高上市公司質量的步伐，完善發行、上市、退市、交易、并購重組等一系列規則；其次，壓實中介機構的責任；第三，優化交易監管制度，不允許行政干預股指，最大限度實現投資者的公平交易；第四，強化交易全程監管，督促上市公司準確、完整、及時披露信息；第五，提升違法違規成本，加快推進《證券法》等法律法規修訂，實現持續監管和精準監管。第六，構建多渠道提高投資者教育和保護的陣地；第七，進一步推動債券市場統一監管，形成統一的債券市場。

根據嘉賓現場演講整理，未經本人審閱

（封面圖片來源：每經記者 韓陽 攝）