陽光城21億REITs獲深交所無異議函 房企債券融資放量分化

每經記者｜吳若凡    每經編輯｜陳夢妤    

2月25日，陽光城21億元辦公物業類REITs資產支持專項計劃獲得深交所無異議函。

據公告，陽光城全資子公司上海潤渝置業有限公司所持上海陽光控股大廈為底層物業資產在1月2日設立的辦公物業類REITs資產支持專項計劃，已收到深交所無異議函。

據了解，這一專項計劃是陽光城于2018年12月14日申請設立的，擬發行規模不超過21億元，產品期限不超過21年，每2年設立開放期，利率將以發行市場利率為準。陽光城方面表示，專項計劃募集資金擬用于償還公司債務、補充流動資金等。

億翰智庫研究總監于小雨告訴《每日經濟新聞》記者，未來，通過將能帶來穩定現金流的優質物業進行資產證券化融資將成趨勢，典型如辦公物業類REITs。從融資標的來看，辦公的租金收入比商業有保障，現金流穩定，因此更易獲得低成本融資。從出租率和單位租金看，辦公類項目都有優勢，出租率相對高，租期長，租客穩定。

而在58安居客首席分析師張波看來，陽光城此次專項計劃獲無異議函，主要原因是融資環境變化。

他續稱，在資金流動性趨于放松的大環境下，REITs將迎來更快發展，公募REITs加快試點，住房租賃REITs更多涌現。REITs作為國際成熟的房地產融資工具，也將成為國內住房市場發展的有力工具，并通過提高不動產資產流動性，幫助企業在盤活存量資產，達到優化資源配置、降低財務杠桿的作用。

但另一方面也可看出，房企的融資需求十分急迫。“房企有規模化訴求驅動，即不進入頭部企業陣營，生存壓力就會更大，尤其是中型房企，更加渴求自身規模快速增大，所以自身融資需求只會越來越強烈。”張波表示。

來自億翰的數據顯示，2018年1月～2019年1月，房企債券融資規模達到7066.5億元，其中，2018年全年房企債券融資規模為6418.9億元，同比增長43.7%；2019年1月債券融資規模647.5億元，同比增長116.3%。

據其預測，2019年房企還債規模將超過3000億元。這意味著，今年以來大部分房企將處于借新還舊的關鍵時期。

無論是從2018年全年看，還是從2019年1月單月來看，房企債券融資規模均處于上行軌道。

自2018年下半年開始，房企債券融資規模放量更加明顯，成本出現分化，具有國企和央企性質的房企更易獲得低利率公司債融資。

以中海地產為例，其2018年10月發行的35億元公司債票面利率為4%，低于行業大部分房企。2019年1月，中海地產宣布發行2019年第一期公司債券，發行規模不超過35億元，兩個品種的票面利率分別為3.47%和3.75%。而民企，尤其是中小房企發行公司債的票面利率相對偏高。

不過，張波也提醒道，短期的融資高峰并不代表對房企側的整體放松。國家對于房企資金的監管并未出現明顯的松動信號，大概率上依然會維持嚴監管。

（封面圖片來源：攝圖網）