券商分析師注意：未經審核發布研報將被處罰！這些奇葩研報更要小心了……

每經記者 劉海軍    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

在新媒體時代，很多券商研報的傳播路徑也發生了變化。相信很多投資者所在的一些微信群中經常有這樣的情況：某個券商分析師在群里對市場熱點、突發事件以語音等口頭點評，表達自己的觀點。而這給分析師和投資者帶來便利的同時，也造成了一些新的麻煩。

近期監管層向券商下發了《加強發布證券研究報告業務流程管理 規范證券分析師服務客戶活動》的通報。通報顯示，有券商分析師將未經公司審核的研究報告優先提供給自行維護的微信群。上述行為違反了分析師執業規范中的公平原則，同時研報未經公司合規和質量審核，不符合研報發布流程管理。通報要求券商進一步加強對分析師發布研究報告及客戶服務行為的管理。

券商分析師微信推報告被罰

近年來，證券公司發布研究報告業務的服務模式日益多樣。為了更方便服務客戶，不少分析師使用通信軟件如微信群、QQ群、自媒體等，以及使用有內容展示或分享功能的軟件（如有道云筆記等）做服務。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，有了這些新媒體，分析師發布觀點確實是容易多了，但如果沒有按照流程辦事，沒做到合規，也是很容易“出事”的。

根據媒體報道，近期，監管層向券商下發了《加強發布證券研究報告業務流程管理 規范證券分析師服務客戶活動》的通報。

這份通報中顯示：在某證監局轄區內，有券商分析師團隊在上市公司發布半年報公告的當晚撰寫了點評文章，并上傳至團隊共用的有道云賬戶。隨后，該團隊某證券分析師私自將點評文章以有道云鏈接形式發送至其自行維護的數個微信群。文章內容涉及具體個股的盈利預測、估值及投資評級。

該分析師所使用的有道云系統賬戶、微信群未在公司報備，文章內容未經公司質量審核和合規審查，發布行為未在公司內部系統留痕，文章版式、格式、數據質量等均不符合證券研究報告的標準。相關證監局已對該證券公司采取相應措施，并要求其嚴肅處理有關責任人。

此次通報同時要求各家券商從兩個方面加強對分析師管理，建立與服務模式相匹配的內部管控機制。

第一，依法規范使用互聯網工具等傳播媒介發布證券研究報告行為。證券公司應當按照法規有關發布證券研究報告業務流程的規定進行管理，加強內部控制、質量審核、合規審查、留痕管理，嚴格按照發布證券研究報告的要求履行對外發布前的審核程序。確保該投資分析意見通過公司規定的證券研究報告發布系統平臺向發布對象統一發布，確保發布證券研究報告的公平性。

其次，通報要求嚴格管理證券分析師提供證券研究報告服務行為。如對于分析師與客戶舉辦的座談會、路演活動等進行統一規范和管理；對使用互聯網工具等傳播媒介向客戶提供服務的做好客戶服務記錄，并及時存檔備查；定期安排質量審核和合規審查人員對客戶服務檔案進行跟蹤檢查等。

近年來研報亂象頻發成笑柄

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，上述券商分析師被嚴肅處理，簡單地說，是因為沒有按照流程辦事，很多地方也不合規。同時，也意味著，分析師不能再隨意發布未經合規審核的研報或觀點。

近年來，很多分析師為了出位、利益等方面，屢屢做出一些成行業笑料談資的事情。前幾個月的新財富“不雅飯局”自不必多說，光在研究報告這塊，市場上版式、格式、質量等均不符合證券研究報告標準的研報就很多，而博眼球、發奇葩文章想出位的分析師更是不在少數。這些奇葩研報曾令市場嘩然，多名證券分析師還因此被批評，甚至被采取監管措施。

比如 《和尚你又在與哪個女人糾纏》、《“亞文化”來襲：粉紅當道，宅腐盛行》、《XX報告：3個100億支撐市值翻倍》這幾個研報曾引起市場廣泛關注，而2015年一篇《你大媽不是你大媽，你大爺還是你大爺》更是引得眾人側目，該研報作者便是大名鼎鼎的 “桃子姐”——長江證券金融工程分析師覃川桃。

其中有一段這樣寫道：“在一個存量博弈的市場里，正道只有一個，三個字：擼小股票。但不是說擼小股票在什么時候都是對的，10年到現在都6年了，創創也沒漲到天上去(雖然可能one step to paradise)，那但是因為根據站得高尿得遠定律，漲的多自然跌的也high。在市場掉頭向南的時候大股票還是值得配的，雖然大家都跌，但畢竟你跌的少呀，就像股災的時候如果你配了銀行，那上證3700的時候別人都在家里哭你卻已然new high了呀。此外，大股東禁止減持的deadline眼看著1月就要到了，而且別人也知道1月是deadline，所以，you know what i mean……”