790家上市公司全年業績預喜 多重因素助推

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數據顯示，截至12月25日，1230家上市公司披露全年業績預告，790家預喜。統計發現，所在行業整體復蘇、產品價格漲價、變賣大額資產獲利、出資虧損業務、并購子公司利潤并表等五個方面，是業績增長的主要因素。業內人士表示，今年以來，周期性行業業績整體表現突出，在股價上也有所體現。但由于受政策影響較大，預計未來持續性有限。而計算機、通信等新興產業，隨著利空逐漸消除，有望迎來新的復蘇周期。此外，A股目前估值整體較低，但是由于融資環境、資金流動性較差，投資價值需要加權甄別。

超6成預喜

截至12月25日，1230家A股上市公司披露2018年全年業績預告，790家預喜，預喜比例高達64.23%。其中，略增313家，扭虧65家，續盈162家，預增250家。已披露全年業績預告的上市公司，整體保持了較高的盈利性。

凈利潤增長率上限超過10%的有710家，超過30%的有515家，超過50%的有347家，超過100%的有170家，超過200%的有65家，超過300%的有34家，超過500%的有20家，超過1000%的有5家。凈利潤上限方面，超過1億元的有614家，超過3億元的有319家，超過5億元的有191家，超過10億元的有78家，超過20億元的有32家，超過30億元的有17家，超過50億元的有8家，超過100億元的有2家。

具體來看，中科新材、三特索道、天潤數娛、川潤股份、濮耐股份等5家上市公司凈利潤增長率均超過1000%。其中，僅濮耐股份一家上市公司業績大幅增長主要來自主營業務收入。公司預計，2018年度實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.33億元至2.44億元。同比增長950%至1000%，業績變動的主要原因是，銷售價格和銷售量增加帶來利潤增長。

此外，除去金融股，海康威視、洋河股份、三鋼閩光、榮盛發展、蘇寧易購等5家上市公司預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤超過80億元，且增長率上限均超過30%。其中，蘇寧易購預計凈利潤增長率上限達到90%，增長率位列上述5家公司之首。

蘇寧易購表示，四季度公司緊抓雙十一、雙十二大促，繼續實施積極的市場競爭策略，加強客戶運營能力以及服務體驗提升，力爭營業收入增速達成年度既定目標。隨著收入規模提升，帶動物流、金融業務發展，毛利率水平保持穩定；費用方面加強管控，注重投入產出。預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤約75.83億元至80.04億元，同比增長80%至90%。

也有部分上市公司因股票市場波動巨大等因素，出現巨額虧損。以上海萊士為例，公司預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤-12.12億元至-9.61億元。業績首次出現虧損。公司表示，主營業務經營穩定。但由于資本市場波動公司證券投資產生較大損失，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將大幅下降。受此影響，目前，上海萊士股價已跌去70%。

多重因素助推業績

業績大幅增長的上市公司中，所在行業整體復蘇、產品價格漲價、變賣大額資產獲利、出資虧損業務、并購子公司利潤并表等五個方面，是業績穩定增長的主要因素。

行業復蘇帶動產品漲價方面，在化工、鋼鐵等周期行業表現得尤其突出，這些行業中，不少龍頭公司借助行業周期，積極布局新產能，報告期內業績穩定增長。以龍蟒佰利為例，公司預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤22.52億元至30.03億元，同比增長-10%至20%。業績變動的主要原因是，預計2018年公司主導產品鈦白粉成本、銷售價格基本穩定，產銷量較去年同期略有增長。

部分公司通過出售大額資產，實現扭虧，其中不乏ST公司。以*ST新能為例，公司預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤9.5億元至12億元，報告期內實現扭虧。主要原因是，2018年上半年，公司實施重大資產出售，實現轉讓收益約5.67億元；此外，公司全資子公司南京寧華世紀置業有限公司江山匯C地塊住宅項目于2017年12月對外開盤，截至2018年10月19日，總累計認購658套，占住宅套數的98%。按照項目計劃安排，C地塊住宅項目年內具備分期分批交付條件，預計實現凈利潤約4.5億元至7億元。

收購資產利潤并表，也是部分公司利潤大幅增長的主要原因。以中華企業為例，公司預計2018年全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤25億元至28億元。利潤增長主要原因為：2018年第四季度，預計公司重大資產重組注入資產中的部分項目滿足公司結轉收入條件，注入資產所產生的凈利潤約占公司2018年度凈利潤的80%左右。

流動性需警惕

針對行業后市走勢，東北證券首席分析師傅立春對中國證券報記者表示，2018年，化工、鋼鐵、有色等上游周期性行業，受到政策影響，產品價格漲幅較大，多數行業里的上市公司業績表現亮眼，在2018年全年的股價上也有一定表現。但是這些行業周期性較強，且受政策影響大，需求端有限，因此預計未來可持續性不大。相對而言，計算機、通信行業隨著出口政策逐漸明朗，風險逐步釋放，機會會逐步凸顯。

傅立春表示，目前A股估值整體處于較低位置，但是PE、PB等指標都是歷史估值方法，在目前整體大環境下，歷史估值法無法完全體現A股的風險。主要由于上市公司整體流動性較差，財務風險、金融風險整體較為嚴重，如果把流動性和財務風險都加進去，目前A股整體投資價值并沒有很多人想象的那么大。需要結合流動性、業績持續性、行業前景等因素全面分析。