市場情緒有所好轉 基金看好龍頭公司超跌反彈機會

圖片來源：視覺中國

上周五，受高層密集發聲影響，滬指收復2500點。有基金認為，市場大幅反彈與政策暖風密切相關。年初至今，受外部擾動因素影響，以及國內經濟下行預期的沖擊，市場信心受到影響。此次聯合發聲有利于扭轉短期過于悲觀的情緒；從配置上來看，均看好細分板塊中龍頭公司的機會。

密切關注市場情緒指標

招商基金表示，目前國內市場的估值水平已經較充分地反映了投資者的悲觀預期——按2019年A股盈利情況假設，則目前A股動態PE處于2005年以來的25%分位附近，動態PB(整體法)則處于歷史最低分位；未來半年到一年，國內市場需防范的是盈利下調，期待更多的國內政策對沖抬升市場的估值水平。

展望后市，博時基金認為，股市未來的漲幅需要和上市公司盈利的增長有較好的匹配，這決定了未來國內股市仍然有穩中求進的基本面基礎。股市的健康發展，需要監管體系、上市公司、投資者等多方的共同作用。具體包括市場制度的建設及完善，上市公司質量的提升，投資者投資理念的日趨成熟等諸多因素。中國股市的健康發展需要投資者在投資理念上更多以“價值投資、責任投資”作為核心指引。目前A股估值已處于相對低位，泡沫擠出效應增強，上市公司質量改善，投資價值進一步凸顯。相信新的制度和政策安排將陸續跟進落實，助推A股市場進一步健康發展。建議投資者密切關注市場情緒指標，不必過度悲觀。

另外，從金融數據透露投資前景可期，經濟增長內在動力積聚。博時基金表示，從宏觀經濟層面來看，經濟基本面依然穩中向好。首先，三季度的各項宏觀經濟數據顯示，前三季度國內生產總值650899億元，按可比價格計算，同比增長6.7%，整體增速穩定且符合預期。同時，消費市場保持升級態勢，經濟結構進一步優化，前三季度社會消費品零售總額同比增長9.3%，增速與1-8月份持平。另外，據央行最新發布的今年第三季度金融統計數據，下半年以來企業貸款增長逐步加快。9月末，企業及其他單位人民幣貸款余額85.64萬億元，同比增長10.4%，比二季末和上年末分別高0.7和1.1個百分點。

均衡配置重視龍頭股

從行業配置來看，上投摩根表示，價值和成長的龍頭公司都有超跌反彈的機會。招商基金表示，行業方面，繼續關注基本面穩健、行業格局改善、估值相對更合理的板塊，四季度金融地產板塊和高股息率的優質龍頭個股值得重點關注；主題方面，中央未來將重點扶持的新經濟動能領域以及基建相關領域仍有結構性機會。

長城基金認為，投資者可以從長線的角度從穩增長和自主可控兩條線來挖掘個股，重點包括金融、地產、鋼鐵、建筑建材、公用事業、5G、半導體、大數據、網絡安全、科技股、食品飲料和醫藥等。

廣發基金宏觀策略部建議，對A股整體均衡配置，以應對波動。行業配置方面，當前已經有9個行業的估值水平處于歷史新低的位置，包括銀行、非銀、建筑裝飾、公用事業等，建議關注這些行業的相對收益機會。

長信基金表示，未來將更加重視成長龍頭股的投資機會，并會關注受下半年經濟下行影響小的科技股和消費股，以及關注逆周期邊際改善的一些細分行業。未來市場的投資機會更多是結構性的，成長股方面，計算機龍頭業績確定性最高，云計算等領域增長快。消費電子更多是基數原因帶來業績好轉，而通信5G和半導體偏主題，傳媒整體無亮點。消費股方面，必選消費總體優于可選消費。金融股方面，尤其看好保險股，其次看好銀行、券商股。

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