空頭這次失手了？這家港股公司被做空今日卻大漲7.14%

每經記者｜袁東    每經編輯｜肖芮冬    

一家市值近百億港元的上市公司中新控股（08207,HK），今日（9月13日）被沽空機構博力達思研究（Bonitas Research）認為一文不值。該沽空機構還指出，中新控股的大股東張振新是倒騰資產騙局的指揮者。

奇怪的是，今日中新控股在被做空后，股價幾乎沒怎么跌，收盤時還上漲了7.14%。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為沽空新軍的博力達思研究，此前就盯上了另一家上市企業浩沙國際（02200,HK）。博力達思研究由另外一家做空機構Glaucus Research的創始人Matthew Wiechert創立，該機構表示他們試圖發現資本市場中存在的欺詐行為。

六大指控

根據博力達思研究的沽空報告，中新控股于2010年11月作為一家小額擔保貸款公司上市。自上市以來，中新控股已進行多次收購并引入多個新業務部門，包括支付、科技驅動貸款、加密貨幣挖礦、區塊鏈、傳統貸款和融資服務等。

博力達思研究對中新控股的指控主要分為六點，其主要內容如下：

中新控股已被其董事及最大股東張振新先生，用于進行惡意虛假交易。其財務表現被夸大，以吸引毫無防備的債權人及少數股東的投資。在沽空報告中，“根據證據顯示，中新控股的內部人士一直在與張振新及其同謀進行倒騰資產的交易，以夸大資產價值，并在虛假交易中捏造賬面收益。”此外，博力達思研究懷疑中新控股的管理層不正當地操縱了‘樂魚（Leyu）’的盈利，目的是最大化樂魚認沽期權債務。此舉，完全置小股東利益于不顧。根據博力達思研究的計算，樂魚認沽期權的行使將使中新控股的現有股東立即被稀釋20%。

另外，博力達思研究還認為，2018上半年，中新控股向“盛都”（主要從事展覽服務）投資人民幣1.79億元，為盛都給出了人民幣3.5億元的估值，然而該沽空機構無法找到盛都的蹤跡。中新控股新推出的區塊鏈硬件業務比飛力在成立后6個月內，即獲人民幣100億估值，博力達思研究對此感到困惑。該機構發現了以中新控股的董事和最大股東張振新為中心的眾多未披露的關聯交易，而彭博的盤中交易數據顯示，中新控股是香港聯交所交易操縱最為嚴重的股票之一。

值得注意的是，截至2018年6月30日，中新控股僅有人民幣10億元的有形流動資產（主要是現金），卻需要償還37億人民幣的流動借款和到期應付款。簡而言之，中新控股沒有足夠的現金來償還其短期負債。考慮到其無法從經營活動中獲得現金及其現有的債務狀況，沽空機構非常疑慮債權人將收回全部欠款，給少數股東留下一地雞毛。

“根據我們的經驗，這個故事不會有好的結局。”博力達思研究表示。該機構沽空中新控股，認為中新控股的權益價值最終為零。

投資區塊鏈

面對沽空機構的指責，中新控股在今日下午就發出了澄清公告表示，博力達思研究是惡意指控，且該沽空機構的指責毫無根據，當中有多項失實陳述、惡意推測、錯誤指責以及明顯的事實錯誤。中新控股會實時刊發公告，解決并澄清沽空報告中針對中新控股的指責或評論。

根據中新控股的2018年中報，該公司今年上半年收入13.42億人民幣，凈利潤為3.09億人民幣。中新控股主要提供傳統融資服務及相關融資咨詢業務，并且進行投資控股業務。目前，中新控股打造支付、科技驅動貸款、區塊鏈、財富管理四大核心業務。

需要注意的是，目前正值風口的區塊鏈業務為中新控股帶來了較多收入。在上半年，區塊鏈業務為該公司貢獻了4.3億人民幣的收入，主要來自中新控股工業級數據中心的區塊鏈交易審核服務。

早在2017年初，中新控股以1000萬美元的價格收購了區塊鏈企業BitFury Group2.18%的股份，并與其建立了合營公司。