美股“不給面子”：騰訊斥逾3900萬元連續第二日回購 ADR仍創新低

每經記者 張建 攝

本周一，騰訊連續第二日回購港股，回購股份數和斥資規模均為前一日的五倍多，但這并未提振騰訊美股。

9月10日本周一晚騰訊控股公告顯示，周一當天，騰訊以每股312元的價格，回購其港股12.4萬股，合計付出3910.79632萬元人民幣。至此，今年騰訊共回購其港股14.67萬股，共投入超過4610萬元人民幣。

本周一公布回購消息后，騰訊在美股粉單OTC市場交易的美國存托憑證（ADR）股價進一步下跌，盤中跌破39美元，跌幅擴大到3.6%以上，創一年多盤中新低。最終收跌2.89%，收創去年8月上旬以來新低，今年以來累跌約28%。

對比上周五表現，回購對騰訊ADR的影響似已全然消退。上周五騰訊公布回購港股后，其美股ADR盤中最高漲1%，接近41美元，但漲勢未能延續，午盤一度跌1.2%，接近開盤時低位，最終收跌0.15%，報40.45美元，創去年8月中旬以來最低。

這是繼上周五之后騰訊連續第二日回購股票，而上周五是騰訊四年來首次回購。和四年前不同的是，此次騰訊兩天回購的公告報價均為人民幣計價。

騰訊上一次回購是2014年4月，當時全球科網類股集體大跌，騰訊斥資約7000萬元進行回購。華爾街見聞查閱的騰訊2014年4月7日回購股票公告顯示，當時回購價格為每股499-503.5港元，而本次的兩日回購均為人民幣計價。

9月7日上周五，騰訊以310.80-311.60元人民幣回購了2.27萬股，總額約為707.21萬元。當天公布回購以前，騰訊港股收漲0.7%，報316.8港元，本周一收跌約1%，今年以來自高點回落逾34%。

負面因素仍未好轉 騰訊游戲業務受監管影響

上周五騰訊公布回購后，香港經濟日報報道認為，本年來一直困擾騰訊的三大負面因素似乎未見改善，且回購規模不大，相關動作或只能起心理支持作用，中線未必能帶動昔日股王重拾強勢。其提到的三大負面因素分別為：貿易陰霾；業績預期；內地對網游監管。

此前，中國監管層尚未重啟網游審批，且上上周再實施方案限制未成年玩家的游玩時間，進一步打擊游戲業務占總收入41%的騰訊。

8月30日周四晚間，教育部等八部門關于印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》的通知顯示，國家新聞出版署將對網絡游戲實施總量調控，控制新增網絡游戲上網運營數量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。

先前針對版號暫停，賣方，買方和游戲公司自身都相對樂觀，認為“只是機構部署調整”的原因，三季度會恢復審批。但實施總量調控后，整個市場將會萎縮。行業進入最慘烈的殺邏輯階段，存量競爭將越發慘烈。

文章還認為，控制游戲總量后，版號審批將帶來產品荒，對于游戲制作開發公司和渠道運營公司而言雙雙形成利空。未來可能采取的措施包括：

1）持續升級老游戲延長生命周期；2）提升ARPU值，面對存量的市場將采取提價措施；3）大公司繼續份額提升。盡管目前騰訊+網易的格局已經占據超越80%的市場份額，中小企業將進一步加速淘汰。

上月公布的財報顯示，騰訊今年二季度驚現十三年來首次季度利潤下滑。騰訊稱“主要由于熱門戰術競技類游戲尚未商業化及新游戲發布排期的影響”，這驗證了此前分析師的看法，即游戲業務營收下滑是造成目前騰訊股價持續下跌的重要原因。

來源：華爾街見聞 作者：李丹