銀行系私募遍地開花 或助力債轉股業務

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國有大行也要布局私募領域了。近日，中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）備案信息顯示，工商銀行、農業銀行的子公司均已獲得私募股權基金管理人資格，且登記時間僅相距24天。

公開信息顯示，工銀金投成立于去年9月，而農銀資本今年8月初才成立。天眼查信息顯示，工銀金投的經營范圍為“突出開展債轉股及配套支持業務”，而農銀資本為農業銀行的市場化債轉股實施機構“農銀金投”所設立。顯然，通過私募股權投資基金來開展債轉股業務的方式正在興起。

值得注意的是，建信銀行、中國銀行旗下均已有全資子公司——“建信金投”和“中銀金投”，且經營范圍也為債轉股相關業務。業內人士稱，四大行均有望拿下私募“牌照”。

助力債轉股業務

資料顯示，債轉股業務，是指將銀行與企業間的債權關系，轉變為股權關系，是一種債務重組。一方面可以降低商業銀行的不良貸款率，另一方面可以幫助企業去杠桿，減輕經營壓力。

其實，本輪市場化債轉股的序幕已拉開了兩年，但銀行并不是實施主體。早在2016年10月，國務院就發布了相關指導意見，要求優化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發展股權融資等。

此外，上述指導意見還明確表示，銀行不得直接將債權轉為股權，而應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為股權的方式實現。由此，“工銀金投”等國有銀行的子公司應運而生，即為債轉股業務的“實施機構”。

而如今，市場化債轉股的發展邁入新階段。今年6月底，銀保監會發布《金融資產投資公司管理辦法（試行）》，明確要求突出開展債轉股及其配套業務，鼓勵“收債轉股”的同時，允許通過多種模式開展債轉股業務。

緊接著，8月初出臺的《2018年降低企業杠桿率工作要點》表示，研究推動私募股權投資基金更多參與市場化債轉股。業內人士認為，這會使得更多金融機構通過私募股權基金來開展債轉股業務，從而促進私募市場進一步擴大。

然而，剛起步的私募債轉股模式顯然還有很長一段路要走。中基協備案信息顯示，工銀金投、農銀資本均還未有備案產品，且協會對工銀金投備注了特別提示信息稱，其高管鄭衛東、朱曉平、笪戟均無基金從業資格。而農銀資本也出現了同樣情況：高管牛大偉無基金從業資格。

此外，農銀金投在私募領域進行的投資嘗試也表現不佳。天眼查信息顯示，“農銀金投”出資占比74%而成立的公司農銀高投（湖北）債轉股投資基金合伙企業，其法定代表人為高投睿合投資，這是一家私募股權基金管理人。但頁面信息顯示，中基協將該私募標為“異常機構”，異常原因是未按要求按時提交經審計的年度財務報告。

加快行業去通道化

對于銀行為何布局私募，巨豐投資投顧負責人郭一鳴在接受《國際金融報》記者采訪時表示，有三點原因：第一，與政策有直接關系；第二，為了更好地開展債轉股及配套支持業務；第三，擴充資管業務。隨著我國資管規模的不斷擴大，尤其是銀行理財規模的不斷壯大，銀行業需要不斷地將其傳統銀行業務與新興資本市場進行聯動，更好地拓寬資管業務。

那么，銀行系私募的進軍會給私募行業帶來怎樣的影響？著名對沖基金經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“銀行進軍私募行業有利于提升資產管理專業化水平、隔離業務風險、優化業務結構、促進主業發展。銀行業既擁有海量資產端項目資源，又擁有海量資金端客戶資源，從事資產管理業務具備巨大的天然優勢。銀行業進軍私募行業對加快行業的去通道化，提升行業專業水平具有積極意義。”

郭一鳴也表示：“銀行進軍私募基金，這對于壯大我國私募基金市場有著重要的影響意義；此外，銀行以后發行產品，也將豐富整個市場，讓一般的投資者也能接觸到這些高門檻的私募產品。當然，銀行進軍之后，多余私募行業的競爭格局也會產生影響，但機會和風險總是并存的。”

但也有私募機構對此表示淡定，卿云投資總經理楊振寧在接受《國際金融報》記者采訪時分析稱：“大型商業銀行進軍私募應該就是完善他們的金融全產業鏈，就像此前很多金融機構都去拿保險牌照一樣，對行業影響有限，只是趨于同質化。”