嘉實基金行業基金產品線：前瞻布局行業產品 為投資者收獲玫瑰

每經記者 左越    每經編輯 楊軍    

每一步里程碑式跨越和每一次沉甸甸的回報，無一不歸功于當初的卓越前瞻和時間的積淀。

嘉實基金自2014年布局了專業、完善的行業基金產品線，包括科技、消費、醫藥、環保、金融、文體娛樂、新能源新材料、物流、農業等行業，更誕生了一批回報優異的基金產品。這依托于嘉實基金的創新戰略，離不開自2009年起傾力打造的“全天候、多策略”投研體系，更與嘉實基金1999年成立以來始終堅守的“遠見者穩進”理念息息相關。

行業基金收益穩健

Wind數據顯示，截至2018年一季度末，嘉實環保低碳自2015年末成立以來凈值增長率達到48%；嘉實智能汽車自2016年2月成立以來，已經取得43.4%的凈值增長率；成立于2016年末的嘉實物流產業，凈值增長率為19.2%；成立于2017年5月的嘉實前沿科技凈值增長率為24.8%……

不難看出，嘉實基金近幾年捕捉到了大部分權益基金風口，旗下多只行業基金實現穩健收益。需知，一只專業的行業基金在其產品設計上嚴格規定了投資范圍，不可輕易發生漂移，這本身就對行業基金的主動投資管理提出了高要求，而嘉實旗下的行業基金能夠取得穩健收益，既突出了嘉實對行業投資過硬的專業能力，也體現了嘉實前瞻行業投資機會的精準眼光。

嘉實前瞻布局行業基金，是因為堅定的相信行業基金產品線是基金行業發展的必然演進，在微觀、中觀、宏觀三個層面都具重要意義。

從單獨的投資者個體出發，行業基金可以滿足投資者的個性化投資需求，享受經濟轉型中的成長紅利。以行業為導向，意味著持有人通過持有行業基金既可以從行業發展中獲取超額收益，又可以避免單獨投資某家或某幾家公司需要承擔的投資風險。從個人資產配置的角度來考慮，也可以將行業基金作為平衡投資收益、對沖其他投資組合風險的選擇。

另一方面，行業基金符合基金業產品細分化發展的趨勢。當基金業在形成一定規模后，競爭越發激烈，基金業必須不斷進行產品創新，完善產品線的廣度和厚度。而行業基金因為投資標的的細分化和明晰化，滿足了投資者日益個性化的投資需求，符合行業發展趨勢。

站在更宏觀的社會經濟層面，通過尋找中長期增長確定和受益經濟社會轉型的行業，來引導長期資金支持實體經濟，既給了基金管理人參與、分享經濟發展的機遇，也是基金管理人傳遞正確投資價值、實踐社會責任的機會。

從高速度增長到高質量發展，對我國經濟發展的“質量”提出了更高要求，在嘉實的行業基金圖譜中，具有巨大成長空間和長期投資價值的行業將集中于掌握前沿科技的先進制造業，消費服務升級帶動的上下游產業，化解資源和環境約束的行業，以及老齡化背景下的醫療保健等行業。

投研體系實力護航

實際上，以行業為導向，通過發掘行業發展潛力創造超額收益是當下不少資管機構的投研部署之一。但是真正能落到實處并且能產出效益的機構卻并不多。

究其原因，行業產品線的搭建并非空中樓閣，需要扎實的地基和系統化的架構。在其背后需要多個要素共振發力，缺一不可：系統化的人才支持、專業化的投研團隊建設、科學化的技術系統作為后盾以及積淀多年、一以貫之的投研文化。而這些共振因子，又必須依托于資管機構強勁、深厚的規模實力和系統、扎實的投研體系，對資管機構的考驗不可謂不高。

嘉實基金股票投資體系聯席CIO邵健對嘉實基金投研體系有著極為深刻的認知。“我們最關注的仍然是梳理、創新嘉實的投研體系，使其更加科學地運轉，以及如何在重要的領域做得深入、前瞻，將研究轉化為有效成果，為大眾投資者、機構客戶創造長期財富。”

投研體系的搭建非一日之功。2009年，嘉實首創“全天候、多策略”投研體系，近10年時間里，該投研體系已從1.0升級至3.0版本，新模式下投資風格更加清晰，更加關注投研過程和配套的考核機制，使得嘉實在堅持投資風格不漂移的同時夯實了產品布局，也孕育出了以行業基金為代表的優質主動權益基金產品線。

在近20年的發展中，嘉實基金能夠不斷鍛造自身的投研體系和投研文化，依靠的是專業基金管理人的群策群力。行業基金體系漸成的背后，依靠的是超過300人的專業投研團隊。嘉實基金在行業維度上建立起了包括金融地產組、周期組、消費組、能源組和新興產業組在內的全行業覆蓋的研究架構。通過行業研究、公司研究、實地調研、以及估值模型的完善對公司的歷史沿革、競爭優劣勢、核心競爭力等進行長期跟蹤，從而獲得對公司價值的全面認知，并在日后的跟蹤中不斷完善。

一直以來，嘉實基金投研體系致力于做到真正的研究驅動投資，研究員要成長為具有較強影響力的行業專家，用產業投資者眼光看待上市公司投資價值。歷經多年磨礪，嘉實的研究員只有形成了系統的研究能力和投資方法論，方能承擔起擔任基金經理的職責。近些年，嘉實涌現出張丹華、姚志鵬、李欣、肖覓、王凱等多位“新生代”基金經理，都歷經嘉實基金研究部多年的錘煉，具備扎實的行業研究功底、管理著與自身研究方向相符的行業基金，成為這些基金經理的共同標簽。

嘉實基金股票投資業務聯席CIO、研究總監陳少平就提到：“我們對于基金經理的業績考核會更長一點，更專業一點，基金經理會更明白時間和精力要落在哪里。如果基金經理看的太多太雜，深度不夠，業績很難做好。如果深耕行業，長期研究跟蹤，肯定會更有利于基金管理團隊為投資者創造長期、可持續的回報。”