不懼港匯走低 港股走出獨立行情

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍

進入2018年后，港元兌美元匯率（以下簡稱港匯）持續(xù)走低，在上周五（3月9日）已經(jīng)到達了歷史性的7.8439比1。面對港匯的走低，一些較為悲觀的論調(diào)甚囂塵上。

面對這些悲觀情緒，香港金融管理局陳德霖則表示，“港匯轉(zhuǎn)弱，何懼之有。”

香港有能力應(yīng)付挑戰(zhàn)

著名財經(jīng)人士葉檀女士在其公眾號上發(fā)表了《葉檀：這件事被嚴(yán)重低估港幣創(chuàng)35年最低 金融戰(zhàn)開打！》的文章，該文章指出，如果港元崩盤，那么以下幾步必不可少，如：股市下跌，蔓延至樓市等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，上述一些觀點只是建立在假設(shè)的基礎(chǔ)上。而葉檀在文章最后也著重提出：“想打爆港幣的人，會做噩夢。這場金融戰(zhàn)，內(nèi)地不急，香港也不太著急，估計憋著勁，等機會讓國家隊收割全球?qū)_基金。”

以上葉檀的假設(shè)代表一部分市場情緒。而陳德霖的觀點就給出相當(dāng)?shù)男判摹Ｋ赋觯?ldquo;香港的銀行和金融體系的防震能力已大大提高，香港外匯基金有超過4萬億港元的資產(chǎn)，其中超過八成為外匯儲備，為保障香港金融穩(wěn)定提供強大的后盾。另外，港元貨幣基礎(chǔ)約17000億港元，為資金流出提供極大的緩沖。金管局過去透過多輪逆周期及其他監(jiān)管措施，加強了香港銀行體系的穩(wěn)健。香港能平安渡過2008年的全球金融危機和2011年爆發(fā)的歐債危機，我們有信心香港有能力應(yīng)付往后資產(chǎn)市場波動和資金外流帶來的挑戰(zhàn)。”

事實上，3月7日香港金融管理局公布了截至2018年2月底香港的外匯儲備資產(chǎn)為4435億美元，相當(dāng)于香港地區(qū)流通貨幣的7倍多。

港股獨立行情已一年多

根據(jù)葉檀的觀點，如果港元匯率下行，資金外逃，股市崩盤，指數(shù)狂跌。

不過，這也只是一種假設(shè)。因為對股市造成影響并非匯率一項，香港地區(qū)經(jīng)濟的穩(wěn)定、上市企業(yè)的基本面情況、投資者的情緒等因素都將對港股市場造成影響。

很簡單，拿2017年的港匯與恒生指數(shù)來對比，就可以發(fā)現(xiàn)至少在去年一年時間里，港匯與股市并沒有正相關(guān)聯(lián)系。

而就在這幾天港匯跌至歷史低點時，港股似乎也沒有走低，甚至還繼續(xù)反彈至3月12日收盤時的31594點，大漲了598點。

面對港匯的走軟，光大證券表示，“港元大幅走弱無需過度擔(dān)心。首先，我們在過往報告中論述，在香港的貨幣制度下，本港有充足的外匯儲備來維持聯(lián)系匯率制度；其次，美元加息前短期利差走擴影響港匯是近年來的常見現(xiàn)象。雖然本次變動較為劇烈，但其邏輯未脫出原有范疇，亦未映射出外資持續(xù)流失的風(fēng)險加劇。資金面擾動有望在聯(lián)儲完成3月加息后逐步平息。”

而對港股市場的判斷來看，該券商還建議保持對于中資金融藍籌的戰(zhàn)略性配置，并重點關(guān)注前期回撤較為明顯，再次顯現(xiàn)明顯估值優(yōu)勢的藍籌標(biāo)的；關(guān)注前期回撤較為明顯的高增行業(yè)板塊（如地產(chǎn)、電子、汽車、汽車銷售）中已重新具有估值吸引力的龍頭標(biāo)的；建議關(guān)注周期、公用板塊中的超低估值的優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的；市場波動風(fēng)險加大時建議關(guān)注防御性較強的醫(yī)藥板塊。