樂視網開板！逾30億資金參與搏殺，18萬股民是走是留？

誰能想到，樂視網今日開板后大漲！

2月8日早盤，樂視網(300104)在經歷了連續12個跌停后終于開板，截至發稿，樂視網已上漲7.26%，成交額突破30億，換手率高達23.44%。

一戰封神？昨日4億抄底資金浮盈！

事實上，昨日樂視網已出現大量成交，從昨日樂視網早盤天量買單涌入的情況看，更多地并非機構資金大量買入樂視網，而是機構誘單情況下，中小散戶接盤導致的天量成交。

截至昨日收盤，樂視網成交82.24萬手，成交金額大幅放量至3.96億元。隨著樂視網的翻紅，昨日抄底資金悉數浮盈。

觀察2月7日樂視網早盤天量成交期間的大資金動向發現，9點52分以后，連續出現幾筆大資金之間買賣倒手，此后大資金就開始連續大筆賣出樂視網，僅零星出現大資金買入樂視網的情況。

樂視網當日龍虎榜數據同樣證明了這一點。賣出金額前5名賣出總計1.96億元，占當天總成交金額49.44%；而樂視網買入金額前5名買入總計3819.94萬元，僅占當天總成交金額的9.63%。

賣出方面，光大證券北京東中街營業部賣出6241萬元居首，國泰君安深圳益田路營業部賣出5825萬元，一家機構賣出2168萬元。而買入方面前兩席，東方證券杭州龍井路營業部買入1447萬元居首，網信證券沈陽興華南街營業部買入802萬元。

值得注意的是，買入前五席位中，有三個屬于杭州的營業部。

蹊蹺？今日樂視網2.13億股解禁！

此外，今日樂視網還將面臨巨大的限售股解禁壓力。公告顯示，此次解禁的樂視網限售股數量為2.13億股，占公司總股本的5.35%。

此次樂視網限售股獲得解禁的，是2016年8月參與樂視網定增的三家機構中郵基金、嘉實基金、財通基金以及牛散章建平所持有股份。其中，中郵基金和嘉實基金持股數為4265.72萬股；財通基金持股數為7820.48萬股；章建平持股4976.67萬股。

以2月7日收盤價4.82元計算，目前這四方所持有樂視網市值僅剩10.27億元，與2016年定增入股樂視網時的48億元成本相比，浮虧達到37.73億元。不過隨著今日樂視網的上漲，浮虧已然減少。

不論對于基金還是牛散而言，巨額浮虧都將帶來不小的壓力，此番限售股解禁，獲得自由離場機會，盡早出逃止損恐怕是此時的上佳選擇。如若這一資金選擇近期進入市場拋售，將進一步給樂視網的開板帶來更大的資金壓力。

昨日有資金帶頭撬板，吸引跟風資金，活躍市場成交，不能不讓人想到是為今日的限售股上市流通營造氣氛。

18萬股民跑不跑？

截止2017年9月30日，樂視網的股東總數為18.59萬戶，其中流通A股的戶均持股數達到1.37萬股。這次樂視網復牌以來，樂視網從15.33元跌至如今的5元左右，戶均損失已超10萬元。

對于持倉樂視網的18萬股民而言，不論持股多少在臨近過年的關口遇上樂視網開板，如何選擇恐怕成為“老大難”的問題。

此前，記者采訪了一位目前仍持有樂視網股票的小投資者，對方表示，“我之前投了幾萬塊錢在樂視網上，現在虧得一塌糊涂，過年前要是樂視網能打開跌停板的話，我肯定拋掉，主要心里不舒服，后面樂視網漲跌都和我沒關系了。”

不過，面臨樂視網已經臨近此前基金給出的3.91元左右的估值，有的投資者已經躍躍欲試想嘗試抄底一波樂視網。記者身邊的一位私募基金人士就表示，“樂視網3元到4元，我肯定抄底，再怎么跌也不至于這樣，樂視網和ST保千里還是不一樣的，樂視網背后有孫宏斌不說，市場與公眾認知也高很多，流動性就強很多。”

不過，對于抄底，沈萌則建議散戶不要嘗試，“散戶不想要了，只可能有機構才有從樂視網這樣兇險的股票上套利，而且抄底首先要有底，現在判斷樂視網快到底部是盲目的。”

前述東莞證券分析師也表示，樂視網目前沒有抄底的價值，當前也并不是抄底的時機。

從歷史經驗看，在樂視網開板后殺入，快速進入抄底獲利的可能性也不大。2017年A股出現連續一字跌停超過5個交易日的上市公司有12家，這些公司在開板后的第一天、第一周和前兩周的股價分別下跌達到-4.14%、-5.43%和-6.43%。

眾多基金怎么辦？

公募基金的2017年三季報顯示，彼時共有34只基金持倉樂視網。

記者此前梳理發現，在此次樂視網復牌之前，持倉樂視網的基金中有5只基金持有樂視網市值超過1億元，分別是中郵戰略新興產業、中郵信息產業、富國創業板A、中郵核心競爭力和易方達創業板ETF，復牌前持有樂視網的市值分別為3.43億元、3.33億元、1.58億元、1.23億元和1.22億元。

而這幾家基金公司的公告顯示，旗下持倉樂視網的基金均將樂視網估值下調至3.91元左右。目前樂視網已經開板，這些重倉樂視網的基金由于提前下調樂視網估值，基金凈值影響不大。

不過，這些基金會買入樂視網么？

一位接受采訪的公募基金人士對記者表示，“雖然現在已經臨近樂視網的估值價，但是我們作為公募基金沒辦法隨意買入風險這么大的股票資產，公募基金的風險防控體系根本不允許我們這個時間這樣操作。”

孫宏斌與賈躍亭的實控人之爭

隨著樂視網復牌之后股價連續跌停，賈躍亭所持有樂視網股權最終歸屬問題，成為外界關注的熱點。

賈躍亭目前持有樂視網10.24億股股份，占總股本的25.67%，為樂視網實控人。不過，賈躍亭所持有樂視網股份中10.2億股已質押給金融機構，10.24億股被北京市第三中級人民法院等司法機關凍結。

在此境況之下，樂視網數次發布公告提示實控人變更風險稱，賈躍亭股權質押存在因無法及時追加擔保而被相關機構處置的風險，從而可能導致公司實際控制人發生變更。

與此同時，孫宏斌則已經在董事會與管理層面實現對樂視網的實際掌控。不僅自己坐穩樂視網董事長之位，而且整個董事會幾乎都已經悉數改選為融創系代表，公司經營層高管同樣也在孫宏斌的掌控之下。

目前，孫宏斌唯獨缺乏從股權層面實現對樂視網的全面實際控制。孫宏斌實際控制的融創中國僅通過天津嘉睿在2017年1月入股樂視網，擁有樂視網8.56%的股權。

孫宏斌能否通過賈躍亭股權質押被平倉而被動成為樂視網實控人，成為外界關注的焦點。

《深交所上市公司股東及董監高減持股份實施細則》規定，因司法強制執行、執行股權質押協議、贈與、可交換債換股、股票權益互換等減持股份的，適用本細則。

因此，賈躍亭所持有樂視網股權，即使幾乎全數被質押且遭到司法凍結，也并不會全部快速被處置，而應該需要按照減持細則來逐步處置。也就是說只要孫宏斌目前不主動大幅增持樂視網，暫時無法短期內超過賈躍亭的持股數量。

另外，樂視網2017年三季報顯示，賈躍亭所持有10.24億股樂視網股份目前全部為限售股。此后，賈躍亭所持有股份均未出現解禁的情況。對此，一位信托人士則表示，在賈躍亭持有股份是限售股的情況下，只能等股份解禁以后才能處置。而賈躍亭的這部分股份又同時被司法凍結，只能等法院判決后，按照輪候順序進行償還。

所以，在諸多條件與法規的約束之下，近期孫宏斌通過賈躍亭股權質押被平倉來被動成為樂視網實控人的可能性并不存在。而只要孫宏斌不大幅增持，賈躍亭仍將在很長一段時間內以樂視網實控人的身份存在。

樂視網前途幾何

樂視網開板之后，樂視網股價走勢也將逐步回歸到依賴公司本身業務上來。那么近期樂視網的業務到底如何？

對此記者詢問多位樂視網內部人士，對方均對于目前公司業務進展避而不談。不過從此前樂視網公布的2017年業績預告以及公司近況看，樂視網業務不佳且未出現轉好的跡象。

樂視網1月30日公告，公司預計2017年凈利潤虧損116.05億元至116.1億元。從具體虧損項目看，第一，由于持續受到關聯方資金緊張、流動性風波等影響，公司業務出現大幅下滑，經營性虧損約為37億元；第二，考慮關聯方債務風險及可收回性等因素的影響，公司預計將對關聯方應收款項計提壞賬準備約為44億元；第三，公司預計將對部分長期資產計提減值準備約35億元。

雖然，外界多將此舉解讀為孫宏斌將樂視網此前累積的虧空一次“出清”，但是，這也表明孫宏斌對于未來幾年樂視網業績回暖的不自信，畢竟虧空一舉清空后來年業績壓力相對就減少很多。

此外，1月19日，樂視網宣布終止收購樂視影業，且擬終止公司名稱、證券簡稱變更事項。

就此前孫宏斌對樂視網的規劃來看，終止收購樂視影業或對樂視網業務轉型造成不小打擊。

2017年8月17日孫宏斌召開樂視網高管閉門會，當時給樂視網制定的新運營策略是，將業務重點集中于樂視視頻、電視、云平臺和影業四塊。其中，影業作為樂視網一直以來缺失的內容提供方，是樂視網業務轉型的重要砝碼。

2017年9月27日的樂視網更名公告顯示，樂視網對擬更名后的“新樂視”的定義是，樂視網經過2017年上半年的一系列戰略調整，繼承以用戶體驗為核心、“平臺+終端+內容+應用”的生態理念，集中資源聚焦大屏生態優勢領域，結合分眾自制和內容開放的內容戰略，并輔以互聯網金融服務的手段，打造以智能電視為核心的大屏互聯網家庭娛樂生活。

可以看到，以樂視影業為代表的內容板塊，在孫宏斌主導下的樂視網業務轉型中占據重要位置。但是最終終止收購樂視影業，樂視網業務轉型或繼續“瘸腿”進行，維持原來樂視網硬件為主的業務導向。

但是，目前樂視網的電子硬件產品生產與銷售都出現嚴重問題。據記者此前從樂視網內部人士方面獲知，由于貨款問題一些電子產品元器件供應商已經不再與樂視合作，同時一些原來樂視電視與手機的加工或代工廠都不再生產樂視產品。在銷售端，樂視超級電視在電商平臺銷量寥寥，不僅遠低于TCL等傳統電視廠商，而且已經落在了小米等互聯網電視品牌后面。

目前來看，樂視網主營業務除了樂視視頻以外幾乎處于全線停擺的狀態，再加上公司更名、重組與轉型受阻，樂視網的前景令人堪憂。

來源：e公司官微（lianhuacaijing）

記者：劉釗 彭勃