史上最長上市路！時隔13年再沖IPO，這家公司又將遭遇最嚴發審委

（圖片來源：視覺中國）

從2004年第一次沖擊IPO失敗，到2017年IPO申請再次被受理，這家公司13年的上市路少有公司可以比肩。

天山還是那座天山，天池還是那個天池，但發審委員已經不是那些發審委員了。

時隔13年再次沖擊A股

成立之初即注冊為股份制有限公司，西域旅游上市的"野心"可見一斑。2004年2月21日，設立時間僅3年零1個月的西域旅游，首次向IPO發起沖擊，結果被否。

這次沖擊IPO失敗后，公司的上市計劃并未打消，但誰能想到，公司再度開啟IPO時，已經過了13年……

這十三年間西域旅游遭遇的波折，堪稱“悲情”：

2003年，非典疫情爆發，全國旅游業冰封；

2004年8月至2006年6月，IPO兩次停擺；

2012年11月至2013年12月，IPO再次暫停。

2015年以后，西域旅游的經營狀況也隨之改善。2015-2016年度，公司分別實現營業收入1.74億元、1.88億元，對應的扣非凈利潤分別為1919萬元、3765萬元。

業績變好，IPO搞一搞。2016年5月，西域旅游開始接受上市輔導，2017年9月30日，公司的IPO申請獲證監會受理。

申請獲受理前，西域旅游業績出現大幅下滑。2017年1-6月，由于路面修理，公司的索道及觀光車業務停運未實現收入，加上公司旅游旺季集中在下半年，導致上半年業績下滑嚴重，對應營收4247萬元，同比下降12%，凈利潤虧損1311萬元，同比虧損擴大。

不過，索道及觀光車業務已于2017年7月恢復運營。

業態單一

目前，西域旅游經營兩個景區，包括國家5A級風景名勝區天山天池景區和國家3A級旅游度假區五彩灣溫泉區。

公司在天山天池景區提供旅游客運、游船觀光、索道觀光、演藝旅游等業務，在五彩灣景區提供溫泉娛樂、酒店、會議等業務。

從兩個景區的營收占比上看，2014年-2017年上半年，天山天池景區平均貢獻營收超90%，占絕對優勢。

其地理位置也十分優越，距新疆首府烏魯木齊約97公里，是新疆著名景區中，距離烏魯木齊最近的。同時，還緊鄰高速公路和國道，交通便利。

天山天池景區中最大的，也是西域旅游最大的營收來源于交通，2016年，旅游客運業務、索道、游船收入合計占比約84%。

為了避免業務單一，西域旅游試圖通過溫泉、演藝等業務延長游客停留時間，增加消費，但實際看來收效甚微。

2016年溫泉業務、演藝業務分別創造營收856萬元、64萬元，約占總營收的4.71%、0.35%。

業內人士指出，以觀光引流，以休閑度假延長停留時間，可以豐富旅游業態、增加二次消費。黃山旅游、張家界等上市較早的風景名勝區均圍繞核心觀光資源布局休閑度假業態。

但對于西域旅游來說，天山天池和五彩灣古海溫泉相距100公里以上，彼此間的協同效應幾乎無從發揮。

新疆旅企忙上市

資料顯示，新疆旅游資源豐富，有天山天池風景名勝區、吐魯番市葡萄溝風景區、阿勒泰地區喀納斯景區等國家著名5A級景區。

統計數字顯示，2018年元旦期間，新疆接待國內游客149.23萬人次，國內游客總消費11.49億元。

目前，新疆沒有旅游上市企業，隨著經營環境改善，近年來，不少新疆旅企對申請IPO也躍躍欲試。其中，受關注度比較高的有3家，西域旅游、新疆大西部旅游股份有限公司和喀納斯。

大西部旅游于2012年起接受上市輔導，但直到2014年仍未申報IPO。2015年，其輔導機構海通證券發布公告，由于大西部旅游經營業績下滑甚至虧損，不符合上市條件，已終止對其輔導。

前述分析師介紹，之所以終止，就是因為2014年新疆發生的一系列暴力事件，導致旅游人數銳減，業績下滑。

喀納斯也是新三板旅企，公司于2015年11月底掛牌，主要依托于喀納斯5A級國家風景名勝區，提供景區旅游客運、酒店運營、旅游服務、娛樂等項目。

公司于2017年5月進入IPO輔導階段，2018年1月4日，喀納斯擬終止在新三板摘牌，理由是公司業務發展需要及長期戰略發展規劃。

來源：新三板論壇 記者：許擎天梅