金證股份定增募資不足預期三成 大勢不妙OR公司魅力不到？

每經編輯｜每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍  每經編輯 宋思艱

自2016年初披露定增預案后，金證股份（600446，SH）對該預案進行了五次調整，最終確定的融資金額上限已較最初規劃減少。不過，遺憾的是，金證股份仍然沒能如愿募集到相應資金。

根據公司今日（1月9日）披露的定增發行情況報告書顯示，公司此番定增似乎遭遇機構冷遇，募集資金總額占預期總額比例不足3成。

募資總額遠低于預期

根據金證股份1月9日發布的公告顯示，公司以14.23元/股的發行價格向匯添富基金等5名特定對象合計發行了1820.1萬股股份，募集資金總額為2.59億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，金證股份實際募資總額無疑與公司此前預期差距較大。

據金證股份2017年6月披露定增方案顯示，公司計劃向認購對象發行不超過6000萬股（含6000萬股）股份，募集資金總額不超過10.79億元。也就是說，金證股份實際募資總額只有預期24%左右的水平。

從發行過程來看，金證股份這份定增方案疑遭到了機構的冷遇。首輪申購，只有匯添富基金1家投資者參與申購報價，其以14.23元/股、14.37元/股的價格申購9000萬元。按照發行價格及認購數量，上市公司確定的認購總股數為632.47萬股，認購總金額為9000萬元。

在上述申購結果下，金證股份和主承銷商不得不啟動追加認購程序。公司此次定增終于迎來對外經濟貿易信托、泰康資管、博時基金、財通基金等4家機構的參與。這4家機構的申購金額分別為5000萬元、3000萬元、4000萬元、4900萬元，合計為1.69億元。累計算來，5家機構合計申購金額約為2.59億元，但仍與上市公司預計的募資金額上限差距很大。

考慮到募資總額與預期差距不小，金證股份是否會對募投項目的投資計劃進行變更？

《每日經濟新聞》記者1月9日致電金證股份證券事務代表劉瑛，劉瑛向記者表示，現在還沒有聽公司領導提到這個問題，其對相關情況不是很清楚，畢竟定增資金也是剛剛拿到。后續倘若有變化，上市公司會及時公告。

定增方案經五度調整

值得一提的是，金證股份2017年6月披露的定增方案已是公司五次修訂后的版本。

金證股份最早于2016年1月披露定增預案，公司擬向聯禮陽、員工持股計劃、飛鵬投資等7名特定對象非公開發行6503.68萬股股份，募集不超過27.4億元投資金融業新架構業務等4個項目。

2016年4月，金證股份宣布對定增預案進行修訂，發行對象變更為包括聯禮陽在內的不超過10名特定對象；同年8月，金證股份第二次修訂定增方案，募資金額調整為“不超過17.38億元”；2016年11月，公司對定增方案第三度修訂，將募資金額調整為“不超過10.79億元”。

2017年1月，金證股份披露定增預案（第四次修訂版），此次修訂主要是明確了發行股份數量上限，且聯禮陽也不再參與認購。相較前一個版本，公司去年6月披露方案的內容變化不大。

結合上述情況可以發現，金證股份計劃通過定增募集資金較最初已減少了6成。但即便如此，公司最終仍未能將資金募足。

金證股份：定增市場大環境如此

為何金證股份定增受到機構這般冷遇？

有投資者認為，這或許與金證股份自身情況有關。從業績上看，金證股份2016年、2017年1~9月的盈利均處于同比下滑的態勢；從股價走勢上看，自定增預案披露至今，金證股份股價累計下跌68.38%。

劉瑛認為，這個情況（募資未募足）并不奇怪。據其了解，目前上市公司做定增的大部分都可能會遇到這樣的問題。目前，整個定增市場就是這樣，也不是公司1家出現這種狀況。其表示，上市公司定增募足資金的應該很少。就金證股份本身而言，由于發行時點位于2017年12月份，到年底時機構的資金可能也比較緊張。

私募：部分公司缺乏吸引力

《每日經濟新聞》記者梳理A股上市公司近期的定增完成情況發現，募資未能募足的情況的確存在。在近期披露定增發行結果的7家上市公司中，除了金證股份以外，還有3家公司沒能把募資募足。

譬如：東易日盛（002713，SZ）1月4日披露的定增發行情況顯示，公司非公開發行股票募集到了2.4億元資金，而公司在定增預案中擬募集不超過7億元資金；東方證券（600958，SH）此前宣布擬通過定增募集不超過120億元資金，公司2017年12月30日發布的公告顯示，在經過追加認購的情況下，其實際募得110.58億元。寧波華翔（002048，SZ）計劃募集25.18億元投資4大項目；公司2017年12月27日發布的公告顯示，其實際募得20.44億元。

對上述現象，海潤達資本仇天鏑認為，時間因素（年底）應該不是上市公司募資未募足的主要原因。目前，一些規模相對較小、主業發展平平的公司對機構吸引力已大不如前。且一些公司本身估值較高，定增價位也不便宜，機構當然不愿意搶這些公司的股票。整體來看，A股市場投資也逐漸回歸到價值投資的年代，投資風格已變，資金更青睞諸如格力、美的這類行業標桿企業。