溫氏股份半年凈利降75% 畜牧類公司“穿越”豬周期仍承壓

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每經記者 趙天宇 每經編輯 趙橋

養豬企業告別業績暴增時代

2017年上半年，商品豬價格整體處于周期的下降階段。根據農業部公布的數據，全國生豬銷售均價由年初的18元/千克持續下降，至6月達到13元/千克后有所反彈，近期穩定在14元/千克左右。

受此影響，A股生豬養殖類企業的業績也頗感壓力。2017年上半年，溫氏股份歸母凈利潤18.1億元，較上年同期減少74.95%，原因之一即在于受市場供求關系變化的影響，銷售價格同比下降，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。

同時，出口生豬價格下降亦在影響企業業績。例如，主營生豬養殖、肉品銷售以及飼料加工的上市公司新五豐，2017年上半年歸母凈利潤較上年同期下滑71.16%；公司在2017年上半年的生豬出口銷售收入較上年同期減少14.10%，原因即在于出口豬價的下跌。

卓創資訊的數據顯示，本輪“豬周期”在2016年6月達到生豬出欄價的頂峰，全國均價21.2元/千克。各家畜牧類上市企業業績大多實現爆發式增長。例如，2016年上半年，溫氏股份歸母凈利潤為72.27億元，較上年增長330.12%。

商品豬價格的周期性波動特征明顯，一般3~5年為一個波動周期。因此，一些養殖類企業為應對“豬周期”，也在積極布局其他產業。

雛鷹農牧2017年上半年營業收入25.23億元，較上年同期下滑10.83%；歸母凈利潤4.6億元，較上年同期增長1.34%。雛鷹農牧在半年報中認為，報告期內公司商品肉豬、商品仔豬銷售價格同比下降超過20%，影響公司的盈利能力。但基于公司整體產業金融服務主體業務的布局，產業基金板塊的穩步發展，在一定程度上平滑了豬周期對公司經營業績的影響。

業內：豬價將呈穩中下行趨勢

以其他產業分散“豬周期”下行階段風險，保障公司長期收益，這也是涉及生豬養殖業務上市公司的通常做法。羅牛山目前的主營業務包括大農業、房地產開發業務和教育業務，其中以大農業為主。羅牛山上半年業績預告顯示，其歸母凈利潤增幅約為530.88%~570.31%，在涉及生豬養殖的企業中業績亮眼，原因在于報告期內，公司將結轉部分滿足會計確認條件的房地產開發項目，以及確認部分參股金融機構的現金分紅款。

牛哲表示，近兩個月生豬出欄價呈現出持續上漲的走勢，但漲幅空間不大。養殖場的生豬出欄量略有增加，因此屠宰企業相對好收，會選擇適當的小幅壓價，造成豬價略微震蕩的走勢。

談及“豬周期”的整體走勢，牛哲認為，應呈現出穩中下行的趨勢，原因之一是目前國內規模場的擴欄速度很快，在東北和西南地區尤其明顯，因此到明年供應量應該會得到提升。

從長遠來看，本輪“豬周期”已呈現較明顯的下行趨勢。目前，除大康農業未發布半年業績以外，已有5家生豬養殖類上市公司公布了2017年半年報或業績預告，其中3家的扣非凈利潤較上年有所提升。如何以產融結合、發展類金融業務或多元化經營的方式降低“豬周期”帶來的業績沖擊，仍是生豬行業公司長期面臨的問題。