減持新規(guī)效果圖：7日凈增持超15億，A股“高考”超常發(fā)揮！

6月7日，一年一度的高考拉開(kāi)序幕，而A股市場(chǎng)在這一天可謂超常發(fā)揮，交出了令人滿意的答卷。實(shí)際上，本周，A股市場(chǎng)人氣日漸升溫，如果說(shuō)之前都是縮量格局下的存量博弈，那么今日的放量普漲格局，可謂是“增量資金”蹤跡初現(xiàn)，逾70股漲停的態(tài)勢(shì)，彰顯出多頭反攻非常強(qiáng)勁。

增量資金的蹤跡從哪里尋找？除了行情上直觀的量?jī)r(jià)齊升外，有一些指標(biāo)實(shí)際上在前幾日已經(jīng)給投資者指明了方向。銀證轉(zhuǎn)賬、滬深港通均有回暖跡象，而更重要的是，減持新規(guī)實(shí)施之后，增持增多、減持減少，可謂效果立竿見(jiàn)影。

5月27日，被稱為“史上最嚴(yán)厲”的減持新規(guī)落地，從減持新規(guī)實(shí)施一周以來(lái)的效果看，大股東減持步伐和節(jié)奏被迫放緩，大宗交易情況也隨之出現(xiàn)較為明顯回落。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月31日新規(guī)實(shí)施后到6月7日（以下簡(jiǎn)稱本期），統(tǒng)計(jì)重要股東二級(jí)市場(chǎng)交易，發(fā)現(xiàn)合計(jì)凈增持達(dá)到15.56億元。其中涉及到的139只個(gè)股中，僅有25只被凈減持。

這是什么概念呢？對(duì)比一下可以發(fā)現(xiàn)，5月15日到5月19日，重要股東二級(jí)市場(chǎng)交易合計(jì)凈減持4.09億元；其中涉及156只個(gè)股，而68只被凈減持。5月21日到5月26日，統(tǒng)計(jì)可見(jiàn)凈增持額度為1217.84萬(wàn)元；其中涉及的182只個(gè)股中，共有59只被凈減持。這些數(shù)據(jù)顯示出，新規(guī)實(shí)施之后市場(chǎng)拋售壓力明顯減輕。

凈增持金額排行

凈增持幅度前五的個(gè)股：新黃浦、神霧環(huán)保、浙江永強(qiáng)、歐菲光、風(fēng)華高科。

凈減持幅度前五的個(gè)股：東方園林、國(guó)泰君安、莎普愛(ài)思、贏合科技、煙臺(tái)冰輪。

實(shí)際上，重要股東二級(jí)市場(chǎng)凈增持的現(xiàn)象出現(xiàn)的比例很少，凈減持是常態(tài)。一般而言，凈減持額度與當(dāng)時(shí)的解禁量和市場(chǎng)行情正相關(guān)。申萬(wàn)宏源證券指出，減持金額與解禁市值整體呈現(xiàn)正相關(guān)。

不過(guò)，從歷史上看，產(chǎn)業(yè)資本增減持的規(guī)模主要受市場(chǎng)的影響，而不會(huì)改變行情運(yùn)行趨勢(shì)。海通證券首席策略分析師指出，當(dāng)市場(chǎng)行情高漲時(shí)，凈減持規(guī)模會(huì)不斷上升；如2007年4月至2008年1月，2009年5月至12月，2014年12月至2015年6月等，都是行情整體比較熱的階段，而減持并沒(méi)有改變市場(chǎng)上漲的趨勢(shì)。

當(dāng)前A股行情經(jīng)過(guò)了連續(xù)下跌之后，產(chǎn)業(yè)資本減持動(dòng)力減弱、增持動(dòng)力增強(qiáng)也是自然現(xiàn)象。這不，“兜底增持”成為了A股市場(chǎng)中一道獨(dú)特的風(fēng)景，頻繁引發(fā)股價(jià)異動(dòng)：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月1日至6月6日，已經(jīng)有約18家公司發(fā)布了“兜底增持”的倡議公告。分別是長(zhǎng)城影視、長(zhǎng)城動(dòng)漫、雪人股份、樂(lè)金健康、東方金鈺、興業(yè)科技、沃爾核材、科陸電子、智慧松德、青島金王、吉艾科技、星輝娛樂(lè)、安居寶、星徽精密、寶萊特、奮達(dá)科技、凱美特氣、錦富技術(shù)。

與此同時(shí)，同樣受到減持新規(guī)影響的大宗交易情況也出現(xiàn)了較為明顯的變化：

新規(guī)發(fā)布后，5月31日至6月7日之間的7個(gè)交易日，共有151只個(gè)股出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)上，合計(jì)交易額為93.17億元。

此前，5月22日至5月26日這5個(gè)交易日中，大宗交易平臺(tái)共有171只個(gè)股出現(xiàn)，合計(jì)成交額超過(guò)144億元。

在5月15日至5月19日那5個(gè)交易日中，共有175只個(gè)股出現(xiàn)，合計(jì)交易額接近152億元。

監(jiān)管層也已經(jīng)關(guān)注到了二級(jí)市場(chǎng)交易上的明顯變化，滬深交易所在6月2日發(fā)布了政策效果：

上交所：

減持新規(guī)實(shí)施后，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)的日均減持金額較實(shí)施前出現(xiàn)了顯著下降，降幅為67%。共有35家上市公司的股東進(jìn)行過(guò)減持，累計(jì)減持4716萬(wàn)股，合計(jì)金額5.7億元，日均1.9億元，均為通過(guò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行的減持，沒(méi)有通過(guò)大宗交易進(jìn)行的減持。

深交所：

新規(guī)實(shí)施后的三個(gè)交易日，深市共有124家上市公司的大股東、特定股東和董監(jiān)高進(jìn)行了減持，減持股份合計(jì)3.10億股，減持金額合計(jì)40.83億元，日均減持金額13.61億元，與新規(guī)發(fā)布前10個(gè)交易日日均減持29.77億元相比，下降了54%。

誠(chéng)然，最近的行情回暖，正是減持新規(guī)、IPO減速、增持等陣陣政策暖風(fēng)吹拂下，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升所致，散戶、海外資金監(jiān)測(cè)指標(biāo)均出現(xiàn)入場(chǎng)跡象。

上周（0529-0604）銀證轉(zhuǎn)賬變動(dòng)凈額增加245億（上上周減少895億）。銀證轉(zhuǎn)賬變動(dòng)反映個(gè)人投資者資金流向。

近期，深股通持續(xù)獲得資金凈流入。本期（0531-0606）滬股通凈流出7.36億（上期凈流入9.67億），深股通凈流入33.28億（上期凈流入40.03億）；合計(jì)凈流入25.92億（上期凈流入49.70億）。 

滬股通相對(duì)而言資金流向不定，本周總體凈流出逾3億元。

EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近一期（0525-0531）資金凈流入中國(guó)（大陸+香港）權(quán)益市場(chǎng)，凈流入0.40億美元（上期凈流出1.6億美元）。香港市場(chǎng)出現(xiàn)0.38億美元的資金凈流入。

但是真正能有多少資金流入A股市場(chǎng)并駐留，仍然不得而知。畢竟6月6日剛剛創(chuàng)下了近四個(gè)月來(lái)成交新低，量能不濟(jì)就難以走出底部泥潭。

當(dāng)然，想減持的人也不會(huì)坐以待斃，紛紛想辦法，試圖規(guī)避減持新政。上有政策、下有對(duì)策，目前據(jù)媒體報(bào)道，已經(jīng)出現(xiàn)了三種規(guī)避減持新規(guī)的方式：

一是，通過(guò)員工持股計(jì)劃接盤減持；

二是，通過(guò)私募成立信托計(jì)劃進(jìn)行接盤；

三是，為大股東自己成立馬甲信托進(jìn)行接盤。

不過(guò)，機(jī)構(gòu)人士也指出，其實(shí)這三種辦法的實(shí)質(zhì)就是代持，無(wú)論哪種方法，都要有6個(gè)月的限制。因此成本都會(huì)更高。

業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，除了估值已經(jīng)大幅回落、提振投資信心的目的外，也不能排除少數(shù)公司借此提振股價(jià)，比如一些公司股權(quán)質(zhì)押較多，可能希望借此行動(dòng)穩(wěn)住股價(jià)。而且，在減持新規(guī)下，這些兜底協(xié)議也可能是大股東為了規(guī)避新規(guī)而實(shí)現(xiàn)減持目的。

對(duì)于這種現(xiàn)象，新華網(wǎng)發(fā)文進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)警示，而投資者也不難發(fā)現(xiàn)，兜底減持個(gè)股的表現(xiàn)也不盡是上漲，這種倡議背后到底真正是為了什么，投資者看不清楚的情況下還是要保持謹(jǐn)慎。

不過(guò)對(duì)于大股東、董監(jiān)高等實(shí)實(shí)在在拿出真金白銀增持公司股票的、業(yè)績(jī)穩(wěn)定乃至優(yōu)異的、近期回調(diào)幅度較大的個(gè)股，投資者還是可以參與一下。只是，周三普漲之后，分化回落將大概率出現(xiàn)，投資者不妨耐心等待低吸機(jī)會(huì)。

（中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb），記者：張怡）

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