京東交出Q1“答卷”：營收762億元人民幣同比增長41% 凈利潤14億元

每經編輯 周禹彤

每經記者 張斯

京東交出Q1“答卷”，5月8日晚間，京東集團(NASDAQ:JD)發布2017財年一季度業績。業績顯示，第一季度京東集團營收達762億元人民幣，同比增長41%，遠超市場平均預期。營收強勁增長的同時，京東盈利能力也在進一步攀升，美國通用會計準則下（GAAP），京東集團一季度凈利潤達到3.557億元人民幣；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤則達14億元人民幣。

 營收、盈利等關鍵指標的提升不僅體現了京東高質量增長戰略的成功，同時也展現了京東全品類平臺整體實力及優秀的運營能力。可以看出，上市以來京東業績表現出了穩健增長的態勢，并且從虧損轉向了較為穩定的盈利。互聯網分析人士王利陽對《每日經濟新聞》記者表示，京東利好財報離不開開放生態的建設，隨著京東逐步開放金融、物流、營銷等平臺的優勢能力，京東式開放生態已輪廓清晰。尤其是近期京東物流子集團的建立，將過去十年的成本中心逐步轉化為盈利中心，京東新的生態版圖已經顯現。

平臺規模優勢逐漸明顯

營收超越市場預期增長的背后，京東集團的整體規模優勢愈發凸顯。如同京東CFO黃宣德所言，“本季度京東業績表現強勁，收入增長超出預期，隨著業務的快速增長，各品類的規模效應逐漸顯現，運營效率不斷改善，整體利潤率也獲得了進一步提升。在未來幾個季度，我們將繼續投資科技創新，確保京東保持長期健康發展。”

根據財報顯示，第一季度京東交易額（GMV）按照行業口徑達到2532億元，增速高于同期全國網上零售額同比增長率。本季度，京東與各品牌供應商深度合作，優化服務，效果顯著，自營和第三方GMV均實現了不錯增長。

隨著平臺規模超越行業增速穩步擴張，京東各品類盈利能力也在隨之不斷增強。本季度，京東毛利額達成122億元人民幣，毛利率達到16.1%（去年同期為14.4%），成為季度盈利的重要因素之一。這意味著，京東有效調配了自身平臺資源，大力發揮了各業務線的協同作用，為未來業務的持續穩定擴張贏取了更多讓利各方的空間。

同時，一季度京東集團非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤達到14億元人民幣，凈利率達到1.9%；京東商城Non-GAAP下持續8個季度盈利。可以說，京東現階段的規模擴張與電商早期的突飛猛進大有不同，其已步入了營收規模與盈利能力雙線穩步提升的健康高質量增長期。

而值得注意的是，規模優勢背后京東也帶來了穩定充沛的現金流，財報顯示一季度，京東現金儲備達到350億元人民幣，過去12個月自由現金流累計達到168億元人民幣。正如業界所言，盈利能力的提升一方面得益于京東平臺的規模效應，另一方面也是京東卓越運營能力的體現。

開放生態構建新版圖

目前，京東正在逐步開放金融、物流、營銷等平臺優勢能力，打造京東式的開放生態。2016年11月，京東金融宣布架構重組，成為京東打造外圍生態的重要開始。今年年初，京東發布的JD IDEAL電商營銷方法論，旨在全面開放京東核心的數據和營銷能力，幫助傳統品牌重新構建與消費者的關系。

而不久前，京東宣布組建物流子集團之舉，則標志著京東將逐步對外輸出自身核心優勢，是京東打造外圍生態至關重要的一步。可以看到，開放生態的建立首當其沖的就是為其迎來了此次財報的利好。過去，物流的重金投入雖然在先期對京東利潤造成一定影響，但在去年集團即已整體扭虧為盈，并呈現高質量增長的態勢。

根據財報顯示，一季度京東集團非美國通用會計準則下（Non-GAAP）經營利潤為17億元人民幣，經營利潤率為2.2%，相較去年同期經營虧損為2.957億元人民幣呈現出強勢反轉。

值得注意的是，在今年年初，劉強東提出京東轉型戰略時表示，未來京東將堅定地朝著技術轉型，致力于將京東打造成為包括智能商業、智能金融、智能保險業務在內的智能商業體。因此，本季度京東集團加快了技術改造商業模式、縱向開放生態的步伐，京東物流子集團宣布成立。

2007年，京東創始人劉強東力排眾議決定自建物流，如今京東物流全面開放商業化，并成立子公司獨立運營，這個曾被外界詬病為壓垮京東模式最后一根稻草的物流，不僅變成京東用戶體驗的核心競爭力，還在實現著利潤中心的目標，也是京東快速發展的重要資產。

此前，在接受媒體采訪時，劉強東談自建物流，“自建物流中心一年可能投入上百億元，但這些本身都是公司的資產，并不是燒掉了。好多投資人剛剛開始搞不明白，現在大部分投資人都知道了，京東做的物流并不是跟市場上所謂的快遞公司一樣，我們物流是提供供應鏈服務的。”

毫無疑問，基于互聯網電商模式、大數據計算管理能力和用戶體驗不斷創新而成長至今的京東物流，已經成為京東具備強大獨特競爭優勢的新物流力量。隨著京東各個業務的全面開放，京東新的生態版圖已經顯現。