通脹飆升至740%之后 委內(nèi)瑞拉命脈石油產(chǎn)業(yè)還能撐多久？

在國內(nèi)面臨740%惡性通脹，M2飆升200%之后，投資者最想知道的是該國石油經(jīng)濟(jì)是否會(huì)崩潰。

作為OPEC成員國，石油是委內(nèi)瑞拉最重要的經(jīng)濟(jì)命脈，委內(nèi)瑞拉的出口收入95%來自石油。

油價(jià)在3月美聯(lián)儲加息后持續(xù)下跌，這引發(fā)委內(nèi)瑞拉國內(nèi)最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治危機(jī)，目前其石油產(chǎn)量已處于自2009年以來的最低水平。但由于這個(gè)遭遇現(xiàn)金慌的國家無力向油服公司支付高達(dá)10億美元的欠款，市場預(yù)計(jì)其石油產(chǎn)量將繼續(xù)下滑。

由于日前最高法院收回了反對黨控制的議會(huì)立法權(quán)，委內(nèi)瑞拉國內(nèi)政治形勢進(jìn)一步惡化。盡管委內(nèi)瑞拉經(jīng)歷了多年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但是該國原油產(chǎn)量仍保持相對穩(wěn)定。2016年下降了9%，2017年下降了8%。下降幅度與未發(fā)生政治或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的墨西哥相似。此外，像Halliburton和Schlumberger這樣的油田服務(wù)公司由于委內(nèi)瑞拉無力支付欠款，在去年離開了委內(nèi)瑞拉。

即將到期的債務(wù)

到4月12日，國家石油公司PdVSA將有20億美元的債務(wù)需要償還，這使得委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)危機(jī)雪上加霜。CDS市場預(yù)計(jì)委內(nèi)瑞拉能夠付清所有欠款。但是，未來一年該國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率高達(dá)56%。中國和俄羅斯對委內(nèi)瑞拉有很多貸款，未來委內(nèi)瑞拉很有可能會(huì)用石油來抵債。

去年俄羅斯的石油巨頭Rosneft支付5億美元，以將其在Petromonagas的合資公司的股權(quán)增加16.7%至40%，由于沒有經(jīng)過立法院批準(zhǔn)，這一舉措受到了反對黨立法者的抨擊，但Rosneft堅(jiān)持認(rèn)為這一交易是合法的。

未來委內(nèi)瑞拉可能發(fā)生石油供給危機(jī)嗎？

委內(nèi)瑞拉存在著經(jīng)濟(jì)、政治和債務(wù)危機(jī)，但是石油供給直到目前沒有出太大問題。2002年，反對黨發(fā)動(dòng)政變，軟禁了時(shí)任委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)的查韋斯，企圖重新選舉新的領(lǐng)導(dǎo)人。當(dāng)時(shí)諸如國家石油公司PdVSA那樣的石油企業(yè)大罷工，每天減產(chǎn)200萬桶，持續(xù)了兩個(gè)月，這導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉石油供給大幅下降。之后，查韋斯開除了40％的PdVSA員工并將整個(gè)公司國有化。 這兩個(gè)月內(nèi)國際油價(jià)上漲了10美元，之后市場又恢復(fù)平靜。

目前看來，再次發(fā)生大罷工的可能性較小。由于PdVSA已經(jīng)國有化了，而且軍隊(duì)牢牢控制著國家的石油出口，高級將領(lǐng)又對馬杜羅十分忠誠，所以大罷工風(fēng)波再現(xiàn)的可能性較小。

伊朗宣布增產(chǎn)，計(jì)劃今年將其原油日產(chǎn)量提高至400萬桶，這使OPEC通過減產(chǎn)支撐油價(jià)的計(jì)劃變得前途未卜，OPEC計(jì)劃外停產(chǎn)量較低，同比2014-15年的產(chǎn)量減少50萬桶每天。由于債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，委內(nèi)瑞拉極有可能增產(chǎn)，這將進(jìn)一步上升OPEC計(jì)劃外停產(chǎn)水平。但是，如果馬杜羅仍牢牢地掌控著軍隊(duì)，委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量將在今年再次下滑10%（約200千桶每天），這意味著OPEC計(jì)劃外停產(chǎn)量會(huì)更低，OPEC試圖讓石油市場供求平衡的工作也會(huì)變得更加困難。