周小川:

我補充一點。全社會非金融企業的杠桿率過高，作為一種宏觀現象，它的微觀基礎就是，有很多非金融企業自身的杠桿率過高，所以加總起來太高。這跟供給側結構性改革有很大關系。首先，每個企業，特別是那些杠桿率已經過高的企業，要有所控制。一方面，他們自身要進行內部改革；另一方面，金融系統要考慮不能過多支持這類企業，包括易副行長剛才說的，要鼓勵直接融資，也有一些企業需要進行市場化的債轉股。

其次，跟產能過剩有關系。有一些產能過剩的企業，過去占用過多的信貸資源，因此，去產能也是非常重要的一項政策，金融業要大力支持去產能。庫存過多，本身就是占用流動資金，這是導致杠桿高的一個原因。去庫存在微觀上來講，都是非常重要的，金融業要更好地配合“三去一降一補”的改革。同時，金融機構在內部評級和對客戶的各項指標監測方面，要作出更大的努力和改進，這樣就能發現哪些企業過去貸得太多，不應該貸那么多，融資結構需要改變。這樣的話，就可以逐步落實這項政策。這個過程，我個人認為是一個比較中期的，在短期內不會看得非常明顯，因為存量非常大。謝謝。