道達投資手記：真正擔憂的其實是這個

　　昨天的市場，滬指上午探底，然后回升，而下午一度沖高，卻又再次回落。目前滬指60日線的支撐依然顯得有效。在成交量持續萎縮的情況下，多空雙方在低位展開了局部爭奪。所以，對于大盤而言，目前達哥也沒有太多好擔心的，反正就是暫時休養生息，等調整一段時間之后，再看新趨勢的形成。 那么，現在最擔憂的是什么？最擔憂的，自然是小盤股的走勢了。昨天，創業板指數跌幅又達到1.11%，繼續創下本輪調整行情的新低。為什么小盤股表現如此糟糕？ 首先，不妨來回顧一下這一波創業板指數破位的過程。創業板指數開始真正走壞，是從12月2日開始，這一天，創業板指數跌幅達到1.76%，并且跌破了所有中短期均線。接下來一個交易日，是12月5日，這一天是深港通開通的日子，創業板走上了不斷破位之路，幾個交易日下來，創業板指數跌幅近10%。那么，為什么深港通開通了，A股創業板卻一路大跌？ 深港通開通，意味著港資可以買深市A股，而內地資金也可以南下，購買港股市場的中小型股票，這樣一來，兩個市場的比價效應就非常明朗了。 截至昨日收盤，深圳主板平均市盈率25.84倍，中小板平均市盈率49.53倍，創業板平均市盈率72.62倍。那么，港股市場呢？數據顯示，恒生中型股指數平均市盈率13.7倍，恒生小型股平均市盈率26.6倍。 除了比價效應之外，還有一個重要的因素，就是近期新股的擴容速度非常驚人。目前，深圳主板只有400多家公司，中小板有800多家公司，而創業板已有563家公司。進入今年第四季度之后，每周發行的新股數量明顯增多，經常每天都有滬深各一只新股申購。而本周剛剛統計的數據是，A股上市公司數量已經超過3000家。 數據顯示，截至12月12日，證監會今年已發256張IPO批文，共有225家企業登陸A股市場發行，該數量已經超過去年全年（220家），還有643家企業正在排隊待審。 新股快速擴容的后果是什么？如果市場依舊是存量資金在交易，成交額大致不變的情況下，上市公司家數越多，意味著平均到每只個股上的交易金額就越少。可以預想的是，隨著成交量的日益稀少，未來除了一些真正質地優良，成長前景看好的公司外，將會有一批中小板、創業板股票會成為“僵尸股”。一旦成了“僵尸股”，那么就不得不面臨股價不斷走低，最終無人問津的局面。其實，現在的香港市場，就已經有不少這樣的股票。 那么，如何來應對小盤股面臨的困境？其實，達哥前期一直在“道達號（微信號：daoda1997）”上給大家提示過創業板的風險。而現在，我對創業板依然是持謹慎態度。或許有些朋友會認為，現在創業板已經跌了不少，風水輪流轉，總會有輪到小盤股表現的時候吧。 確實，如果創業板再跌一波，到明年可能會有一個反彈的機會。但是，起碼現在不是介入的好時機。或許，還有些朋友已經被創業板個股套牢了20%，現在有些舍不得割肉。但我認為，如果再往后面走，你會發現，現在割肉或許是正確的，雖然還是有些痛。 最后，說一下關于倉位的考慮。我依然堅持此前的計劃，如果中證流通指數跌破120周均線（5069點附近），且再度下行2%（即跌破4967點），那么就要進行減倉。如果真跌破了4967點，就一次性減兩成，回到三成倉位。 滬深300指數倉位參考 昨日倉位：五成 明日倉位計劃：如果中證流通指數跌破120周均線（5069點附近），且再度下行2%（即跌破4967點），那么就要進行減倉。如果真跌破了4967點，就一次性減兩成，回到三成倉位。 特別提示： 一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。 二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。（張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。