首單自貿區債券規模30億元 “第三債市”助力人民幣國際化

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每經記者 沙斐

每經編輯 姚祥云

12月8日，上海市財政局在中債登網站發布《2016年上海市政府一般債券（九期）發行結果公告》（以下簡稱《公告》）稱，本期債券通過2016年上海市政府自貿區債券承銷團面向上海自貿區內已開立自由貿易賬戶等賬戶的區內及境外機構投資者發行30億元人民幣地方政府債券。

據了解，此次發行的3年期地方債，是今年9月《中國（上海）自由貿易試驗區債券業務指引》發布以來的首單此類債券。此舉標志著，除銀行間市場和交易所之外，中國第三個債券市場——自貿區債券市場正式誕生。

匯豐銀行（中國）有限公司行長兼行政總裁廖宜建在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，該債券作為內地首單自貿區地方政府債券，成功利用了上海自貿區平臺來對接境內發行人和境內外債券投資人，為人民幣國際化和上海國際金融中心的建設起到了推動作用。

首單發行規模30億

11月下旬，上海市財政局分別印發了《2016年上海市政府自貿區債券招標發行規則》以及《2016年上海市政府自貿區債券招標發行兌付辦法》。

上述兩個文件內容指出，上海市政府自貿區債券以上海市人民政府作為發行和償還主體，由上海市財政局在中國（上海）自由貿易試驗區內辦理發行。2016年上海市政府自貿區債券為一般債券，采用記賬式固定利率附息形式，期限為3年，利息按年支付。

根據12月8日發布的《公告》，本期債券為記賬式固定利率附息債，計劃發行面值為30億元，實際發行面值為30億元。于2016年12月9日開始計息，利息按年支付。本次債券可以于招標結束至12月9日進行分銷，承銷機構間不得分銷，承銷機構根據市場情況自定分銷價格。利率方面，本期債券期限為3年，經招標確定的票面年利率為2.85％。

自人民幣加入SDR以來，國際機構在資產配置中對人民幣資產就更為關切，人民幣國際儲備貨幣功能進一步增強。這也無疑成為外國央行根據自身需要不斷調整外匯儲備，對人民幣債券的需求持續增加的大背景。

廖宜建向《每日經濟新聞》記者表示，該行是首批參與中國地方債承銷業務的外資銀行之一。該債券作為內地首單自貿區地方政府債券，成功利用了上海自貿區平臺來對接境內發行人和境內外債券投資人，為人民幣國際化和上海國際金融中心的建設起到了推動作用。

與原有市場互為補充

早在9月初，中債登發布《中國（上海）自由貿易試驗區債券業務指引》（以下簡稱《指引》），并以此為基礎支持后續自貿區債券業務實施，逐步構建安全、高效的自貿區債券業務體系，為境外機構參與中國債券市場提供更為便捷的途徑與方式，有助于吸引全球發行人及投資者參與自貿區金融活動。

據了解，此次發行的3年期地方債，主要面向上海自貿區內已開立自由貿易（FT）賬戶等地區內及境外機構投資者，也是繼9月《指引》發布以來的首單此類債券。此舉標志著，除銀行間市場和交易所之外，中國第三個債券市場——自貿區債券市場正式誕生。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，結合自貿區的特性以及此次發行的自貿區債券的規模來看，相對于銀行間債券市場，自貿區債券市場的規模會相對有限，不會發展得太大。

另有市場人士指出，上海自貿區債市將與原有債券市場互為補充，因此將更加迎合和適應國際投融資環境。此外，自貿區債券市場規模可控、風險可測，在保障境內資本市場安全穩定的前提下，為穩步推進我國資本市場雙向開放可積累豐富的實踐經驗。

《指引》同時明確了可參與自貿區債券業務的四類投資者：一、已設立自貿區分賬核算單元并經過驗收的境內機構；二、已開立自由貿易賬戶（FT賬戶）的境內、外機構；三、已開立境外機構人民幣銀行結算賬戶（NRA賬戶）的境外機構；四、其他符合條件的境外合資格機構等。簡而言之，境外機構通過FT賬戶、NRA賬戶即可參與認購。

市場觀點認為，自貿區內債券發行和投資向境外主體開放，一方面為境內外機構提供新的融資渠道，對于增強人民幣對國際市場參與者的吸引力，促進人民幣國際化具有重要的積極作用；另一方面也為境外人民幣提供了一種新的回流路徑。