分級基金出新規 是為牛市做準備？——道達早評（11月28日）

每經編輯｜杜宇

分級基金出新規是為牛市做準備？

剛剛過去這個周末，深港通即將啟動的消息無疑最受人關注。不過，除此之外，還有其他一些重要信息也不容忽視。

首先，上周五，滬深交易所雙雙公布了《分級基金業務管理指引》，規范了分級基金份額折算、投資者教育與風險警示等工作，其中，此前最受市場關注的“設立投資者30萬元證券類資產門檻”這一條例最終明確。

去年股市下跌中，由于部分股票型分級B基金的大跌，給投資者帶來巨大損失。有統計顯示，當時分級B基金的個人投資者占比達到九成，平均持有規模在5萬元左右。可見，大量普通個人投資者成為分級基金大跌的受害者。正因為如此，考慮到分級基金比較復雜，投資者難以理解，證監會暫停了分級基金的注冊工作。而現在，管理層重新制定分級基金準入門檻達到30萬元。如果嚴格照此標準執行，那么這也意味中小投資者將就此告別分級基金。

在我個人看來，分級基金的設計較為復雜，普通投資者確實不容易理解。在行情好的時候，往往只看得到分級B基金的大漲，卻容易忽略隱藏的巨大風險。

現在，滬深交易所公布新的《分級基金業務管理指引》，是否意味著此前暫停的分級基金審批有望重新啟動？畢竟，如果把中小散戶排除在外，而基金公司依然有這方面巨大需求，那么重啟審批分級基金也只是遲早的事情。另外，有業內人士甚至認為，管理層此舉，或許也是為可能的牛市來臨在做準備吧。如果牛市真的來了，市場卻沒有分級基金這個工具，也是不完整的。

除了上面這個消息之外，國家統計局11月27日發布的工業企業財務數據顯示，10月規模以上工業企業利潤同比增長9.8%，增速比9月加快2.1個百分點。1月至10月，利潤同比增長8.6%，增速比1月至9月加快0.2個百分點。專家表示，供給側結構性改革成效正在繼續顯現，工業領域中的去庫存、去杠桿和降成本都在向前推進。工業企業利潤增長有所加快，主要是受到價格上升的影響，目前價格仍處于上升通道，未來企業盈利有望繼續改善。

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