成立一周凈值飆漲 基金笑了，基金公司哭了

每經編輯｜陸慧婧    

成立不到一周，基金單位凈值大漲62.5%，新疆前海聯合新思路混合創下新基金成立一周內的漲幅紀錄。

新疆前海聯合新思路混合成立于今年11月11日，成立后第一個交易日（11月14日）即開放基金贖回業務，此后四個交易日凈值累計上漲62.5%，其中11月17日單日漲幅接近50%。

成立規模在2億元出頭，有效認購戶數不足500戶，新疆前海聯合新思路混合有著委外基金的特征。不過，在業內人士看來，基金成立短時間內即遇上凈值大幅波動，更類似幫忙資金進出。

成立首周大漲62.5%

作為新疆前海聯合基金旗下同一天成立的基金，新疆前海聯合添利債券的凈值還在1元附近波動，新疆前海聯合新思路混合C則在5個交易日內大漲62.5%，成功躋身混合型基金今年以來漲幅前五（截至11月22日）。

新疆前海聯合新思路混合的基金合同生效公告顯示，該基金成立總規模2.01億元，募集有效認購總戶數僅438戶。不過該基金兩類份額首次募資比例并不相等，新疆前海新思路混合C首募2.0058億元；而新疆前海新思路混合A首募僅20萬元，且其募集期間，基金管理人的從業人員認購4.56萬元，占該基金A類份額的比例達22.8161%。

除了認購份額不相當之外，新疆前海新思路混合A類份額的凈值表現也與C類份額迥異。截至11月22日，該基金A類份額凈值為0.97元，6個交易日內下跌3%。

在業內人士看來，從新疆前海新思路混合的成立時間、該基金A類份額的凈值波動來看，其在短時間內建倉可能性不大。而從11月14日該基金開放贖回，11月22日開放申購的時間上分析，該基金凈值飆漲或是緣于其在開發贖回期間被巨額贖回，“懲罰性贖回費”計入基金資產所致。新疆前海聯合新思路混合的招募說明書規定，對于持續持有該基金C類份額少于30日的投資人收取0.5%贖回費，并全額計入基金財產。

委外還是幫忙資金退出？

新基金成立戶數僅幾百戶，成立規模2億元出頭，新疆前海聯合新思路混合符合今年以來甚為流行的委外基金特征。不過在多名基金業內人士看來，新疆前海聯合新思路混合成立不到一周凈值大漲，更像是幫忙資金所致。

“認購資金短時間內離場，更像是幫忙資金的行為，基金公司花費成本請幫忙資金進場先成立基金的做法，很難猜測。債券基金在銀行間市場開戶需要時間，基金公司可能會采取先提前成立基金去銀行間市場開戶，再等新的資金進入，但是混合型基金先成立個空殼的做法并不清楚。”一位基金公司負責渠道業務的副總裁稱。

另一位基金公司銷售部負責人也更認同幫忙資金的判斷。“巨額贖回費用這一成本多數是基金公司承擔，也不排除剩下的基金持有人與離場資金是同一機構客戶，基金凈值收益依舊落入需要支付贖回費用的機構客戶口袋，只是幫忙資金頭寸緊張暫時需要離場。”

謹慎對待凈值大漲基金

今年以來，多只機構定制基金憑借巨額贖回使得基金資產凈值大漲，排名權益類基金前列。投資者是否可以駐守機構持有人集中的定制基金，以此捕獲到30%以上的收益？

濟安金信副總經理王群航認為，大比例的資金撤出后基金規模迅速縮水，對于剩下的資產，基金經理也很有可能疏于管理；再者，規模縮水后基金還可能面臨清盤的危險。從這幾個角度，就算偶然等到大漲，投資者資金的有效利用率還是很低。

上述分管渠道業務的基金公司副總裁也建議，投資者在購買基金時，需仔細識別基金凈值上漲是來源于巨額贖回還是基金經理的投資能力，巨額贖回致使凈值大幅大漲的基金并不具備業績持續性。