賣股票難解資金“饑渴” 兩面針擬借款3億元“補血”

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每經實習記者 項義妹

曾憑借廣告語“一口好牙兩面針”而家喻戶曉的老品牌兩面針（600249.SH）風光不再，在業績持續不振的同時，還面臨著資金壓力。兩面針多年來拋售所持股票補血的慣用手法也難解資金“饑渴”了。

10月11日，兩面針發布公告稱，擬向柳州東通投資發展有限公司（以下簡稱“東通公司”）借款 3億元，借款期限 12 個月，借款年利率 7.3%。而在此前，兩面針子公司捷康公司因買賣合同糾紛被凍結部分銀行賬戶及部分資產，資產合計1500萬元。

著名財稅專家馬靖昊告訴《每日經濟新聞》記者，子公司賬戶及資產被凍結很可能會影響母公司貸款的信用評定，銀行發放貸款的門檻也會相應提高。隨后，記者致電兩面針董秘辦，工作人員表示，鑒于即將發布季報，目前公司處于靜默期，不接受任何采訪。

借款3億補充流動資金

主營業務持續低迷，多元化遇阻，這家曾經的“國產牙膏第一品牌”在市場競爭中日漸式微。2007年以來，兩面針扣除經常性損益凈利潤就一直處于虧損狀態。半年報顯示，今年1~6月兩面針日化產品營收較上年減少7.43％，總體凈利潤虧損7811.87萬元。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬告訴《每日經濟新聞》記者，柳州兩面針這幾年的經營不理想，不管在銷售方面還是公司內部運營方面，都遭遇到諸多困難，此次借款也凸顯出其經營狀況不樂觀。

兩面針在公告中表示，本次向東通公司借款 3億元，用于補充公司流動資金。此次借款，兩面針以所持北部灣銀行 1.54億股股權進行質押擔保。截至 2015 年 12 月 31 日，北部灣銀行每股凈資產2.45元，兩面針所持股份對應凈資產約 3.77億元。同時，兩面針與東通公司不存在關聯關系，本次借款交易不涉及關聯交易。

為什么不向銀行借款？朱丹蓬進一步向記者表示，首先，年底是銀行收貸的時候，不會輕易放貸，這是一個時間節點；另外，兩面針的經營狀況不好，子公司部分賬戶資產被凍結，整個信用的評定可能會很低，所以在銀行渠道可能貸款艱難。

兩面針曾在9月22日公告，子公司捷康公司因與張家港保稅區明德公司產生買賣合同糾紛，被江蘇射陽法院裁定凍結和查封捷康公司的資產合計1500萬元，其中凍結銀行存款合計價值400萬，對位于射陽縣射陽港經濟區6.67萬平方米的國有土地使用價值1100萬元部分進行查封，查封期限三年。

而在此前不久，捷康公司收到《環境違法行為整改通知書》，因年產800噸三氯蔗糖生產線配套的廢水處理沒有完全達標而被要求停產整頓。此次被凍結資產，對于捷康公司的經營來說無疑是雪上加霜。

賣股票成“補血”慣用手法

近年來，兩面針都面臨著資金壓力。今年上半年報顯示，兩面針資產負債率是44.68%，經營活動產生的現金流量凈額為-971萬元，短期借款合計為4.59億元，長期借款合計為8487萬元。

而今年以來，兩面針就不斷通過各種方式來進行“補血”。今年6月1日，兩面針宣布今年將向銀行申請5億元貸款，并出售部分中信證券股票。

兩面針公告稱，截至2015年12月31日，兩面針持有中信證券股票2673.89萬股，兩面針擬擇機在二級市場出售不超過1162萬股。主要目的是將所獲得的資金用于償還銀行貸款或補充流動資金，減輕公司資金壓力。

《每日經濟新聞》記者發現，自2010年以來，拋售中信證券股票已經成為兩面針”補血”的慣用手法。對此，馬靖昊向記者表示，兩面針業績不理想，且現金流緊張，債務償還能力比較弱，要想通過銀行渠道解決融資難題并不容易。

此外，兩面針還通過更改募集資金用途來償債。今年8月5日，兩面針發布公告，公司將變更非公開發行部分募集資金用途，將13000萬元募集資金用途由“補充公司流動資金”變更為“償還短期融資券”，占募集資金總額的28.9%。