中國版CDS落地 銀行股迎來利好？——道達早評（9月26日）

每經編輯 杜宇

中國版CDS落地銀行股迎來利好？

上周五，中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱交易商協會)正式發布了《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》(以下簡稱《業務規則》)及相關配套文件，在原有兩項產品的基礎上，推出了包括信用違約互換(CDS)在內的兩項新產品。

簡單來說，所謂中國版CDS的新聞出來之后，很多人就開始YY(缺乏依據的聯想)了，CDS是不是樓市的“大空頭”，這是不是意味著可以可以絞殺樓市多頭？

之所以大家對CDS有這種印象，主要還是源于美國電影《大空頭》。電影里，男主角在2007年下半年看空樓市，于是就找到金融機構，問有沒有做空房價的金融產品。于是，機構就發明了這個CDS，與男主角對賭房價。如果房價跌，機構賠錢給男主角，如果房價不跌，那么男主角則賠錢。對賭初期，美國房價還沒跌，男主角每個月都向高盛賠錢，但最后金融危機爆發，男主角賺翻了。

如今，中國版CDS落地之后，很多人會擔心，這是否會成為做空利器，是否會成為債務違約的助推器？我個人并不這么認為，不論是美國房價的下跌，還是美國的次貸危機，CDS并非是源頭，甚至不能被認為是助推器，這中間存在很多誤區。

但有一點值得注意，那就是CDS的出現，確實有可能成為銀行股的利好。有一種觀點認為，CDS有助于緩解銀行的“惜貸情緒”，盤活銀行資產。通過設計實用可行的信用衍生產品，商業銀行能把信用風險從市場風險中分離出來，并以合理的價格轉移出去，‘惜貸’問題將得到極大的緩解。

當然，這種觀點，是否也只是YY，或許還有待觀察吧。這些玩意兒的引入，不是所有銀行都會去嘗試的。所以，即便理論上利好銀行股，但銀行股能否真的有所表現，那也是不一定的。

以上內容為道達獨家原創投資心得，僅供參考，不作為買賣依據，歡迎大家轉發至朋友圈，并點大拇指為達哥點贊，更歡迎給達哥留言發表你的看法。