美零售數據不佳 本周再看聯儲紀要

美國7月零售數據及PPI均不佳，但由于市場如今對美聯儲加息預期原本就較淡，故數據雖造成美元下跌，卻壓制有限。本周匯市焦點主要在美元與英鎊，美國方面是7月CPI數據及美聯儲會議紀要將公布；在英國方面是大量重磅經濟指標將公布，投資者從中或能揣摩出脫歐對英國經濟的影響到底能有多大。 零售數據壓制美元 上周五公布的美國7月零售銷售數據及7月PPI數據再度打擊了美元，但美元跌幅相當溫和。美元指數周五當天下跌0.23%，本周一暫（截至昨18：57）續跌0.09%至95.634點。 數據顯示，美國7月零售銷售上升0.4%，升幅與6月持平，但顯著低于市場上升0.8%的預期，且創4個月以來的最差水平。零售數據重要性可能僅次于非農數據，故這份數據對美元構成明顯的壓制。 同在上周五公布的7月PPI也不佳，這進一步增加了美元的壓力。美國7月PPI為環比跌0.4%，為3月份以來首次下跌，且創下2015年9月以來的最大跌幅，亦遠弱于6月時的漲0.5%。 照理說上述兩組數據對美元的壓力不小，美元理應下跌更多才是，但由于市場早就不太相信美聯儲會在短期內加息，故數據公布后，加息預期也僅是略有下降，這種情況下美元就會跌得比較有限了。當前之所以市場原本就不太相信美聯儲短期內會加息，原因一是經濟指標低迷，二是政治因素。 在經濟指標方面，雖然之前公布的7月非農數據較6月大幅反彈，但第二季度GDP疲弱，且上周二又公布了令人失望的第二季度非農指標。而在政治因素方面，市場有個幾乎認定的邏輯，即美聯儲加息會刻意避開11月的總統大選。一旦大選結束，美聯儲加息意愿才可能強化。 美元走勢仍有變數 雖然美聯儲12月前已不太可能加息，甚至年內也較難加息，但美元走勢應當已經包含了上述所有預期，看來其走勢也就這樣了，即相對偏弱地盤整，除非另有重大消息提振。 本周有可能對美元走勢構成變數的因素有兩個，且均不容忽視：一是今日將公布的美國8月CPI數據；二是北京時間本周四凌晨美聯儲發布的7月利率會議紀要。 美國PPI數據雖不佳，但重要度遠不如CPI數據，假如CPI數據與PPI背離，則美元仍有走強機會。不過，由近期油價表現及偏淡的第二季度經濟增長情況來看，指望美國CPI數據出人意料地走強，可能有些困難。 在會議紀要方面，如果這份反映7月下旬美聯儲會議細節的紀要能有出人意料之處，美元當然也會產生異動。就當前格局看，若這份紀要偏軟，這種情況下美元恐怕跌幅有限；若萬一這份措辭不那么偏軟，這種情況下美元應有望錄得稍大漲幅。 純就博弈角度看，既然偏軟的會議紀要也不足以過度壓制美元，那么投資者在紀要公布前可能不宜過度做空美元，甚至還可考慮適度地做多。 英鎊或有異常波動 英鎊自8月3日以來不斷調整，在9個交易日中僅一天微漲，其余8天均貶。周一同上時間，英鎊暫報1.2905美元，僅略高于7月低點的1.2796美元。 上周及更早前已公布的英國制造業及樓市相關數據不佳，這應該是英鎊面臨的主要壓力。投資者應有理由根據這些數據懷疑，英國脫歐可能已經對實體經濟構成了不良影響。 英鎊雖然累計貶去不小幅度，但投資者博英鎊續跌的人不降反升。根美國商品期貨交易委員會上周五公布的數據，截至8月9日止的當周，英鎊凈空倉升至90082手這一歷史高位。 今日英國亦將公布7月CPI，且還將公布7月PPI指標。近期英鎊因英國脫歐而有所貶值，而貶值對通脹理應有提振作用，但具體情況還真不好說，也許物價上并無明顯變化。 本周二之后英國另外還有些重磅數據，主要是周三公布的截至6月的三個月按國際勞工組織（ILO）標準計算的失業率數據及薪資數據，周四公布的7月零售銷售數據。很明顯，這些數據同樣不可輕視。本周與英鎊相關的數據是比較多的，且均較為重要，故不排除本周英鎊異動的機會，建議投資者謹慎操作。