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          理財品收益下滑趨勢短期難改 業內目光下半年轉向美股資產

          每日經濟新聞 2016-07-14 17:15:55

          普益標準監測數據顯示,今年上半年,402家銀行共發行了54140款理財產品,其中面向個人客戶發行的理財產品達44429款,發行銀行數同比增加77款,增幅達23.69%,個人理財產品發行量同比上升5957款,增幅達15.48%。數據顯示,2016年上半年理財品整體收益率下滑趨勢明顯。普益標準研究員魏驥遙表示,預計下半年銀行理財整體收益率仍然將保持下滑趨勢,但下滑幅度可能明顯收窄。

          每經編輯|每經記者 沙斐    

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          每經記者 沙斐

          普益標準監測數據顯示,今年上半年,402家銀行共發行了54140款理財產品,其中面向個人客戶發行的理財產品達44429款,發行銀行數同比增加77款,增幅達23.69%,個人理財產品發行量同比上升5957款,增幅達15.48%。

          數據顯示,雖然2016年上半年理財品整體收益率下滑趨勢明顯,但自4月開始,部分地區、部分銀行收益率的下滑幅度有所放緩,至6月時,由于年中時點效應,對整體收益率放緩影響較為明顯。

          普益標準研究員魏驥遙接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,預計下半年銀行理財整體收益率仍然將保持下滑趨勢,但下滑幅度可能明顯收窄,除結構性產品外,面向普通個人客戶的封閉式預期收益型產品收益率將很難超過4.5%。

          渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕杰向《每日經濟新聞》記者指出,在全球普遍低利率甚至負利率,并且大多數股票估值也已反映其基本面的環境中,投資者面臨的重大挑戰是如何尋找可以提供潛在強勁回報的來源。“相比年初,我們對于股票的選擇性大大加強,并且偏好美國股票。”

           

          降準預期利空理財收益率

          數據顯示,6月,長三角理財產品收益率指數下跌1.32點至76.85點,其中,江蘇省區域性銀行理財指數下跌1.62點至76.33點,浙江省區域性銀行理財指數下跌1.73點至78.75點,上海市區域性銀行指數下跌2.98點至76.33點。

          市場觀點普遍認為,由于人民幣近期呈現貶值趨勢,資金面仍然較為寬松,因此未來銀行理財產品收益率繼續下跌是大概率事件,其下跌趨勢的扭轉,可能將會取決于資金面松緊程度的變化。

          不少市場觀點認為,二季度GDP增速預期維持在6.7%,導致降準預期升溫。

          花旗銀行近日發表觀點稱,維持今年中國經濟增長6.4%的預測,并預計下半年增長介乎6.2%至6.3%。該行預計,中國央行將會在本月下調存款準備金率0.5個百分點,在未來半年,將會再下調存款準備金率2次,每次0.5個百分點。

          交通銀行首席經濟學家連平則指出,盡管上半年公開市場投放力度加大,但主要受外匯占款持續減少的影響,基礎貨幣增速持續下降,3月末基礎貨幣余額同比增速-4.39%,已經連續三個季度負增長。基礎貨幣增速下降是導致M2增速放緩的主要原因。考慮到下半年M2增速有進一步放緩的壓力,僅憑公開市場操作無法對沖外匯占款減少,加之準備金率仍有調整空間,建議可以繼續適時適度下調存款準備金率。

          王昕杰向《每日經濟新聞》記者指出,“在全球普遍低利率甚至負利率,并且大多數股票估值也已大多反映其基本面的環境中,投資者面臨的重大挑戰是尋找可以提供潛在強勁回報的來源。”

          渣打分析師稱,目前緩慢增長、通脹壓力有限的經濟環境可能會持續較長一段時間,并認為這樣的前景正面臨日益上升的風險,無論是上行還是下行風險。

            

          下半年更傾向美股資產

           2016年上半年,銀行理財市場在快速發展過程中,不同類型銀行呈現出不同的發展方向。其中,大型銀行對封閉式預期收益型產品表現出了明顯的“控規模、控收益”的態度,該類產品的規模增速有明顯的放緩,取而代之的是加快了凈值化轉型的腳步,即使較難迅速完成凈值化轉型,也會優先向開放式預期收益型產品轉型。

          浦發銀行財富管理部副總經理于志良在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,在近兩年“資產荒”的背景下,銀行理財也在向凈值型轉型,凈值型產品的可投資標的相對較多。于志良透露,目前浦發的凈值型理財產品的占比已經約占20%左右。

          此外,由于受到債市收益持續走低、理財成本倒掛、優質資產難尋等多重因素的影響,委外投資成為銀行理財市場關注的熱點。針對這一熱潮,銀監會雖然沒有出臺正式的文件,但也采取了防患于未然的措施。

          于志良對此表示,目前浦發也有嘗試做一些包括PE在內的委外產品,但“占比非常小”。“從銀行本身來講,給客戶的印象是相對穩健的,雖然近年來一直在講‘打破剛兌’,但銀行無論考慮收益還是責任,對投資標的的把控還是比較嚴格的。”

          從2016年上半年結構性產品的整體表現來看,中資銀行與外資銀行在結構性產品的設計上存在一定的差異。其中,中資銀行的結構性產品普遍表現為收益率較低且波動范圍較小,但不會出現虧損的情況;而外資銀行的產品設計中則大幅提高投向衍生品的比重,因此其產品出現的虧損的可能性更大,但相對的其收益的上限也更高,充分反映了高風險高收益的邏輯。

          “具體而言,上半年,我們對于債券的青睞度一直上升。”王昕杰進一步解釋,債券通常只被看作對沖波動的工具,該行看好的子類別“美國投資級企業債”在年初以及英國退歐公投之后的市場波動中表現出色。

          “不過,我們相信債券在更溫和的環境中可能會積極提供回報,在此情況下高收益債、新興市場美元主權債、亞洲企業債可能表現出色。”王昕杰同時指出,鑒于2016年下半年前景不確定,相信持有投資級和風險級別更高的債券的組合是明智之舉。

          “相比年初,我們對于股票的選擇性大大加強。”王昕杰表示,“我們偏好美國股票。雖然從盈利和利潤率這些基本面指標來看,歐洲股票更勝一籌,但市場回調之際美國股票可能會表現領先;亞洲方面,我們看好印度和韓國。不過,放眼全球各行業,下半年更愈加青睞防御性板塊。”

           

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